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Q4 में मुनाफा कैसे बढ़ा?
Power Finance Corporation (PFC) ने चौथी तिमाही में दमदार परफॉरमेंस दिखाई है। कंपनी का नेट प्रॉफिट (Net Profit) रिकवरी और प्रोविजन के बड़े हिस्से को वापस करने (substantial provision write-back) की वजह से काफी बढ़ा है। हालांकि, लोन बुक की ग्रोथ धीमी होकर 6.8% रही। मैनेजमेंट ने इसे ज़्यादा प्रीपेमेंट और रिजॉल्व्ड स्ट्रेस्ड एसेट्स का नतीजा बताया है।
एनालिस्ट्स का भरोसा बरकरार, टारगेट ₹500 पार
इस शानदार प्रदर्शन को देखते हुए, Emkay Global Financial ने PFC पर अपनी 'Buy' रेटिंग को बरकरार रखा है और शेयर का टारगेट प्राइस 11% बढ़ाकर ₹500 कर दिया है। फिलहाल PFC के शेयर ₹440-450 के लेवल पर ट्रेड कर रहे हैं।
सेक्टर का आउटलुक और मार्जिन पर दबाव
पूरे नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी (NBFC) सेक्टर में अच्छी ग्रोथ की उम्मीद है, जिसमें एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) के 15-17% तक बढ़ने का अनुमान है। PFC भी इस ट्रेंड का फायदा उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है। मैनेजमेंट का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 2027 (FY27) में लोन ग्रोथ करीब 10% रहेगी। हालांकि, बढ़ती प्रतिस्पर्धा और फंडिंग की लागत, खासकर फॉरेक्स वोलैटिलिटी और लायबिलिटी रीप्राइसिंग के कारण, मार्जिन पर दबाव बना हुआ है। FY27 के लिए नेट इंटरेस्ट स्प्रेड 2.4-2.5% रहने का अनुमान है। एनालिस्ट्स की तुलना के लिए, REC का P/E 5.6 है और ROE 20-21% है, जबकि IREDA का P/E 19 है लेकिन ROE 18-19% के आसपास है।
वैल्यूएशन और मर्जर की अनिश्चितता
लंबी अवधि में मार्जिन की स्थिरता को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं, खासकर बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण। वहीं, REC लिमिटेड के साथ संभावित मर्जर या पुनर्गठन की अनिश्चितता भी बनी हुई है। PFC फिलहाल 1.45 के प्राइस-टू-बुक (P/B) रेश्यो पर ट्रेड कर रहा है, जो इसके 5-साल के औसत 0.96 से ज़्यादा है। एसेट क्वालिटी में सुधार हुआ है और कंसोलिडेटेड ग्रॉस NPA 1.26% (दिसंबर 2025 तक) पर है। लेकिन पावर सेक्टर, खासकर सरकारी यूटिलिटीज में कंपनी का बड़ा एक्सपोजर अभी भी जोखिम पैदा करता है।
एनालिस्ट्स का पॉजिटिव रुख और भविष्य की ग्रोथ
कुल मिलाकर, एनालिस्ट्स PFC को लेकर पॉजिटिव नजर आ रहे हैं। कई फर्म्स ने 'Buy' रेटिंग और ₹500 से ₹560 तक के टारगेट प्राइस दिए हैं, जो 17-33% तक का पोटेंशियल अपसाइड दिखा रहे हैं। Motilal Oswal और Morgan Stanley जैसी ब्रोकरेज फर्म्स ने भी स्टॉक पर 'Buy' या 'Overweight' रेटिंग दी है। PFC का कैपिटल एडिक्वेसी रेश्यो 22% से ऊपर है, जो बिना इक्विटी डाइल्यूशन के ग्रोथ के लिए अच्छा है। भविष्य में रिन्यूएबल एनर्जी और नॉन-पावर इंफ्रास्ट्रक्चर में विस्तार कंपनी के ग्रोथ इंजन बन सकते हैं।