Power Finance Corporation (PFC) और REC Limited के शेयरों में आज **3%** तक की गिरावट दर्ज की गई। मॉर्गन स्टैनली (Morgan Stanley) ने दोनों कंपनियों के स्टॉक को डाउनग्रेड किया है, जिससे निवेशकों की चिंता बढ़ गई है। ब्रोकरेज ने पावर सेक्टर की तुलना में धीमी लोन ग्रोथ (Loan Growth) पर चिंता जताई है।
मॉर्गन स्टैनली की चिंताएं
गुरुवार, 20 अगस्त 2026 को Power Finance Corporation (PFC) और REC Limited के शेयरों में इंट्राडे ट्रेड के दौरान 3% तक की गिरावट आई। इसकी वजह मॉर्गन स्टैनली की एक रिपोर्ट है, जिसमें इन दोनों लेंडर्स पर सावधानी बरतने की सलाह दी गई है। ब्रोकरेज ने दोनों पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग्स (PSUs) की रेटिंग 'Overweight' से घटाकर 'Equal-weight' कर दी है और भविष्य की कमाई व ग्रोथ ट्रेंड्स पर चिंताओं का हवाला देते हुए इनके प्राइस टारगेट (Price Target) में भी बड़ी कटौती की है।
धीमी लोन ग्रोथ का असर
मॉर्गन स्टैनली की रिपोर्ट में कहा गया है कि PFC और REC की लोन ग्रोथ (Loan Growth) और भारत के पावर सेक्टर में कुल क्रेडिट विस्तार (Credit Expansion) के बीच अंतर बढ़ता जा रहा है। फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही में PFC और REC की लोन ग्रोथ घटकर क्रमशः 4% और 1% रह गई। ब्रोकरेज का मानना है कि यह धीमी गति पूरे पावर इंडस्ट्री में देखे गए ब्रॉडर क्रेडिट ग्रोथ से पिछड़ रही है, जिससे यह संकेत मिलता है कि ये कंपनियां सेक्टर के सामान्य विस्तार के साथ तालमेल नहीं बिठा पा रही हैं।
मर्जर से कितनी बचत?
₹11 लाख करोड़ से अधिक के लोन बुक वाली एक विशाल इकाई बनाने वाले प्रस्तावित मर्जर (Merger) को लेकर रिपोर्ट में एक संतुलित नजरिया पेश किया गया है। हालांकि मर्जर से बड़े पैमाने और कम प्रतिस्पर्धा के माध्यम से लाभ मिल सकता है, मॉर्गन स्टैनली ने चेतावनी दी है कि कॉस्ट सेविंग्स (Cost Savings) सीमित हो सकती हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि PFC और REC दोनों पहले से ही अत्यधिक कुशल, कम लागत वाले स्ट्रक्चर्स पर काम कर रही हैं, जिसका मतलब है कि इंटीग्रेशन (Integration) के जरिए खर्चों में और कटौती की गुंजाइश बहुत कम है।
आगे क्या?
इस मर्जर योजना, जिसमें 100 REC शेयरों के बदले 88 PFC शेयरों का शेयर स्वैप रेशियो (Share Swap Ratio) शामिल है, को भारत के राष्ट्रपति और बिजली मंत्रालय से पहले ही सैद्धांतिक मंजूरी मिल चुकी है। कंपनियां 1 अप्रैल 2027 तक इस प्रक्रिया को पूरा करने की दिशा में काम कर रही हैं।
डाउनग्रेड के बाद, मॉर्गन स्टैनली ने PFC का प्राइस टारगेट 20% घटाकर ₹410 और REC का टारगेट 16% घटाकर ₹360 कर दिया है। निवेशकों के लिए, आने वाले महीने यह देखने के लिए महत्वपूर्ण होंगे कि कंपनियां लोन ग्रोथ को कैसे रिवाइव कर पाती हैं। मुख्य बात यह होगी कि क्या ये दोनों लेंडर्स व्यापक पावर सेक्टर में देखे जा रहे क्रेडिट एक्सेलेरेशन (Credit Acceleration) से मेल खा पाते हैं और 2027 की अप्रैल की समय सीमा नजदीक आने के साथ यह जटिल इंटीग्रेशन प्रोसेस कितनी सुचारू रूप से आगे बढ़ती है।