NYSE का बड़ा अलर्ट! नकली टोकन वाले शेयर निवेशकों को फंसा सकते हैं, जानिए पूरा मामला

रेगुलेटरी कंसर्न्स बढ़ीं: टोकन वाले इक्विटी पर एक्शन?

Intercontinental Exchange (ICE) के एग्जीक्यूटिव्स, जो New York Stock Exchange (NYSE) के मालिक हैं, टोकन वाले शेयरों के बढ़ते चलन पर चिंता जता रहे हैं। ICE, OKX और Securitize के लीडर्स ने यह चेतावनी दी है कि ये प्रोडक्ट्स, खासकर ऑफशोर मार्केट में, रिटेल ट्रेडर्स को भ्रमित करने का बड़ा जोखिम रखते हैं।

Securitize के फाउंडर और CEO, Carlos Domingo बताते हैं कि कई अनधिकृत टोकन वाले प्रोडक्ट्स पब्लिक कंपनी के शेयरों की नकल तो करते हैं, लेकिन असल में वे इक्विटी (equity) का प्रतिनिधित्व नहीं करते। उन्होंने ऐसे मार्केट का ज़िक्र किया जहाँ एक ही शेयर के कई टोकन वर्जन मौजूद हो सकते हैं, पर कोई भी असली एसेट से नहीं जुड़ा होता। Domingo ने बताया कि एक स्टॉक स्प्लिट (stock split) के बाद, एक टोकन वाले शेयर ने दूसरों की तुलना में 5 गुना ज्यादा कीमत पर ट्रेड किया, जो कॉरपोरेट एक्शन (corporate action) के दौरान हो रहे कंफ्यूजन को साफ दिखाता है।

NYSE का रेगुलेटेड रास्ता: टोकनाइजेशन की ओर

इसके उलट, ICE में स्ट्रेटेजिक इनिशिएटिव्स से जुड़े Michael Blaugrund ने NYSE के सधे हुए और रेगुलेटेड (regulated) रास्ते की बात की। एक्सचेंज स्टेबलकॉइन्स (stablecoins) के मुकाबले टोकन वाले U.S. इक्विटी (U.S. equities) का पहला वर्जन लॉन्च करने की योजना बना रहा है। Blaugrund ने स्वीकार किया कि यह शायद सबसे "रोमांचक" तरीका न हो, लेकिन उन्होंने इसके स्पष्ट रेगुलेटरी फ्रेमवर्क (regulatory framework) पर ज़ोर दिया। इस अप्रोच से इश्यूअर्स (issuers), निवेशकों और रेगुलेटर्स (regulators) को किसी भी जटिल फीचर, जैसे लीवरेज (leverage), को जोड़ने से पहले उसका मूल्यांकन करने का मौका मिलेगा।

OKX के ग्लोबल मैनेजिंग पार्टनर Haider Rafique ने बताया कि OKX ने अब तक सिंथेटिक टोकन वाले सिक्योरिटीज (synthetic tokenized securities) लॉन्च नहीं किए हैं और तब तक नहीं करेगा जब तक एक रेगुलेटेड सप्लाई चेन (regulated supply chain) स्थापित न हो जाए। उन्होंने अपने मॉडल को "प्रॉमिसरी नोट्स" (promissory notes) बेचने से अलग बताते हुए असली अंडरलाइंग एसेट (underlying asset) पेश करने की बात कही। यह रुख बढ़ते रेगुलेटरी फोकस (regulatory focus) के साथ मेल खाता है, जिसमें SEC (Securities and Exchange Commission) असली टोकन ओनरशिप (genuine token ownership) और सिंथेटिक एक्सपोजर (synthetic exposure) के बीच अंतर को गहराई से देख रहा है, जिसके लिए असली टोकन वाले स्टॉक के लिए इश्यूअर की मंजूरी (issuer approval) की ज़रूरत होती है।

डिजिटल ओनरशिप की ओर बढ़ता कदम

Blaugrund ने टोकन वाले सिक्योरिटीज के विकास की तुलना फ्लोर ट्रेडिंग (floor trading) से इलेक्ट्रॉनिक मार्केट (electronic markets) में हुए बदलाव से की और कहा कि व्यापक रूप से इन्हें अपनाया जाना तय है। NYSE ने पहले ही रेगुलेटरी अप्रूवल (regulatory approval) के अधीन टोकन वाले US-लिस्टेड शेयर और ETF को एक्सप्लोर करने की योजना की घोषणा की थी, जिसका मकसद फ्रैक्शनल ट्रेडिंग (fractional trading) और तुरंत सेटलमेंट (immediate settlement) जैसी सुविधाएं देना है। Securitize को इस टोकन वाले स्टॉक प्लेटफॉर्म को बनाने में मदद करने के लिए चुना गया है, जो इश्यूअर-समर्थित सिक्योरिटीज (issuer-backed securities) के लिए डिजिटल ट्रांसफर एजेंट (digital transfer agent) के तौर पर काम करेगा।