नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) विदेशी करेंसी डेरिवेटिव्स सेगमेंट में जान फूंकने के लिए तैयार है। एक्सचेंज ने RBI से 'क्वांटो क्रॉस-करेंसी डेरिवेटिव्स' लॉन्च करने की मंजूरी मांगी है। यह कदम करेंसी सेगमेंट में घटती ट्रेडिंग वॉल्यूम को फिर से बढ़ाने के मकसद से उठाया गया है, खासकर तब जब हालिया रेगुलेटरी बदलावों के बाद अंडरलाइंग एक्सपोजर का प्रूफ देना ज़रूरी हो गया है।
करेंसी ट्रेडिंग में आई गिरावट का तोड़
नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने अपने करेंसी डेरिवेटिव्स सेगमेंट को फिर से सक्रिय करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) से क्वांटो क्रॉस-करेंसी डेरिवेटिव्स (Quanto Cross-Currency Derivatives) पेश करने की मंजूरी मांगी है। एक्सचेंज ने इस संबंध में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के पास प्रस्ताव भी दाखिल कर दिया है। इस कदम का मकसद फॉरेन करेंसी ट्रेडिंग को बढ़ावा देना है, खासकर उन निवेशकों को आकर्षित करना जो यूरो-यूएसडी (Euro-USD) या जीपीबी-यूएसडी (GBP-USD) जैसे ग्लोबल करेंसी पेयर्स में ट्रेड करना पसंद करते हैं।
रेगुलेटरी बदलावों का असर
घरेलू करेंसी डेरिवेटिव्स मार्केट में ट्रेडिंग वॉल्यूम में भारी गिरावट के बाद NSE इस नए कदम की ओर बढ़ा है। मार्च 2024 में जहां NSE पर वॉल्यूम ₹33,165 करोड़ था, वह जून 2026 तक घटकर करीब ₹5,000 करोड़ रह गया। यह गिरावट RBI के उस नए नियम के बाद आई, जिसमें कहा गया था कि करेंसी डेरिवेटिव्स में ट्रेड करने के लिए मार्केट पार्टिसिपेंट्स को अंडरलाइंग फॉरेन करेंसी एक्सपोजर का डॉक्यूमेंट्री प्रूफ देना होगा। इस नियम से पहले, सट्टेबाजों और निवेशकों के लिए यह मार्केट काफी लचीला था। नतीजतन, जनवरी 2025 से बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) ने अपने करेंसी डेरिवेटिव्स सेगमेंट में लगभग कोई भी टर्नओवर दर्ज नहीं किया है, जो इन रेगुलेटरी ज़रूरतों के गहरे प्रभाव को दिखाता है।
क्वांटो डेरिवेटिव्स कैसे काम करते हैं?
क्वांटो डेरिवेटिव्स ऐसे प्रोडक्ट हैं जो निवेशकों को सेटलमेंट एक्सचेंज रेट के उतार-चढ़ाव के जोखिम के बिना फॉरेन करेंसी पेयर्स में एक्सपोजर हासिल करने में मदद करते हैं। ये कॉन्ट्रैक्ट्स सेटलमेंट के लिए एक्सचेंज रेट को फिक्स कर देते हैं। इसका मतलब है कि भले ही निवेशक अंडरलाइंग करेंसी पेयर की चाल से लाभ कमाए, लेकिन उन्हें यह चिंता नहीं करनी पड़ती कि वह लाभ उनके घरेलू करेंसी में कितना बदलेगा। इस खास एक्सचेंज रेट रिस्क को हटाकर, NSE को उम्मीद है कि ये कॉन्ट्रैक्ट्स इंस्टीट्यूशनल और इंटरनेशनल पार्टिसिपेंट्स के लिए ज़्यादा आकर्षक बनेंगे, जो शायद पहले घरेलू मार्केट से दूर रहते थे।
सिर्फ करेंसी तक सीमित नहीं
करेंसी डेरिवेटिव्स के अलावा, NSE की व्यापक रणनीति में अपने प्रोडक्ट पोर्टफोलियो को थर्मल कोल फ्यूचर्स (Thermal Coal Futures) और कॉर्पोरेट बॉन्ड इंडेक्स (Corporate Bond Indices) से जुड़े इंटरेस्ट रेट डेरिवेटिव्स (Interest Rate Derivatives) को शामिल करके विविधता लाना भी शामिल है। इंडस्ट्री एक्सपर्ट्स का मानना है कि भले ही ये प्रोडक्ट तुरंत वॉल्यूम में बड़ी वृद्धि न दिखाएं, लेकिन ये भारत में एक अधिक परिपक्व हेजिंग इकोसिस्टम बनाने के लिए ज़रूरी हैं। इन इंस्ट्रूमेंट्स को एक रेगुलेटेड प्लेटफॉर्म पर पेश करके, एक्सचेंज का इरादा ट्रेडिंग एक्टिविटी को अनरेगुलेटेड चैनल्स से हटाकर फॉर्मल एक्सचेंजों पर लाना है, खासकर तब जब इन फॉर्मल एक्सचेंजों पर वॉल्यूम कम हो जाती है। इस पहल की सफलता RBI द्वारा दिए जाने वाले रेगुलेटरी फ्रेमवर्क और उन इंस्टीट्यूशनल प्लेयर्स की भागीदारी पर निर्भर करेगी, जो अंडरलाइंग एक्सपोजर के मौजूदा नियम के कारण प्रतिबंधित महसूस कर रहे हैं।