NSDL और CDSL Q2 नतीजे: डिमैट दिग्गजों की अलग-अलग राहें; ब्रोकरेज फर्मों की न्यूट्रल राय

नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL) और सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज (इंडिया) लिमिटेड (CDSL), भारत के पूंजी बाजारों के दो प्रमुख खिलाड़ी, ने सितंबर तिमाही (Q2FY26) के लिए अपने वित्तीय परिणाम जारी किए हैं, जिसमें उनके प्रदर्शन में विरोधाभास देखने को मिला है।

Q2FY26 प्रदर्शन विश्लेषण:
NSDL ने स्थिर वृद्धि दर्ज की, जिसका कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट साल-दर-साल 14.6% बढ़कर 110 करोड़ रुपये हो गया। इस लाभ वृद्धि को 12% राजस्व वृद्धि का समर्थन मिला। कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन भी स्थिर रहे और तिमाही के दौरान निवेश से आय में 21% की वृद्धि देखी गई।

इसके विपरीत, CDSL को गिरावट का सामना करना पड़ा। पिछले वर्ष की तुलना में इसका नेट प्रॉफिट 13.6% घटकर 140.21 करोड़ रुपये रह गया। कंपनी के रेवेन्यू में मामूली गिरावट आई, जबकि उसके खर्चों में वृद्धि हुई, जिससे समग्र लाभप्रदता प्रभावित हुई।

डिविडेंड घोषणाएं:
लिस्टिंग के बाद, NSDL ने सार्वजनिक कंपनी के रूप में अपना पहला डिविडेंड Q2FY26 के लिए 2 रुपये प्रति शेयर घोषित किया। इसके अलावा, इसे अपनी सहायक कंपनी NSDL डेटाबेस मैनेजमेंट लिमिटेड (NDML) से 18.3 करोड़ रुपये का डिविडेंड प्राप्त हुआ। CDSL ने सितंबर 2025 में समाप्त तिमाही के लिए 12.50 रुपये प्रति शेयर का डिविडेंड घोषित किया।

ब्रोकरेज का दृष्टिकोण:
वित्तीय सेवा फर्म मोतीलाल ओसवाल ने दोनों डिपॉजिटरी पर तटस्थ (Neutral) रुख बनाए रखा है। NSDL के लिए, इसने 1,270 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ न्यूट्रल रेटिंग बरकरार रखी है, जो 11% की संभावित अपसाइड का सुझाव देता है। ब्रोकरेज अगले तीन वर्षों में NSDL के राजस्व, EBITDA और नेट प्रॉफिट में स्थिर वृद्धि की उम्मीद करता है, जो कस्टडी फीस में वृद्धि, बैंकों की बढ़ती भागीदारी और डिजिटल रिकॉर्ड-कीपिंग प्रौद्योगिकियों को अपनाने से प्रेरित है।

मोतीलाल ओसवाल ने CDSL पर भी 1,520 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ न्यूट्रल रेटिंग बनाए रखी है, जो मौजूदा बाजार मूल्य से 5% की संभावित गिरावट का संकेत देता है। हालांकि CDSL को नए डिमैट खातों के निरंतर खुलने और इसके प्लेटफॉर्म पर अधिक गैर-सूचीबद्ध कंपनियों के शामिल होने से लाभ होता है, लेकिन प्रौद्योगिकी और कर्मचारी विस्तार पर उच्च खर्च से निकट-अवधि के परिचालन लाभ में कमी आ सकती है। FY26 के लिए आय अनुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया गया है, लेकिन चल रही लागत दबावों के कारण FY27 और FY28 के लिए अनुमान अपरिवर्तित हैं।

शेयर मूल्य प्रदर्शन:
रिपोर्टिंग अवधि के अनुसार, NSDL के शेयर लगभग 1% नीचे कारोबार कर रहे थे, पिछले महीने में लगभग 3% की गिरावट आई थी। हालांकि, साल-दर-तारीख (YTD) 2025 में स्टॉक में लगभग 21% की बढ़ोतरी हुई है। CDSL के शेयर 0.4% की मामूली बढ़ोतरी के साथ सपाट कारोबार कर रहे थे। यह पिछले पांच दिनों में 2% घसर गया है और साल-दर-तारीख (YTD) 2025 में लगभग 11% नीचे है, भले ही पिछले महीने में मामूली लाभ हुआ हो।

प्रभाव:
यह खबर भारतीय शेयर बाजार में निवेशकों के लिए, विशेष रूप से वित्तीय सेवाओं और पूंजी बाजार के बुनियादी ढांचे क्षेत्रों में रुचि रखने वालों के लिए, अत्यंत प्रासंगिक है। NSDL और CDSL के विपरीत प्रदर्शन डिपॉजिटरी के परिचालन स्वास्थ्य और भविष्य की संभावनाओं में अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं, जिससे निवेश निर्णयों को प्रभावित किया जा सकता है। ब्रोकरेज रिपोर्ट विशिष्ट दृष्टिकोण और संभावित मूल्य चालें प्रदान करती हैं, जो बाजार सहभागियों का मार्गदर्शन करती हैं।