वैश्विक भू-राजनीतिक घटनाओं के बीच, भारतीय म्यूचुअल फंड्स ने हालिया IPOs में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाकर **32.3%** कर ली है, जो कि कई सालों का रिकॉर्ड है। संस्थागत निवेशकों की यह बढ़ती रुचि छोटी और बड़ी कंपनियों के IPO प्रदर्शन में एक बड़ा अंतर दिखा रही है, जिसका असर आने वाले IPOs के वैल्यूएशन पर पड़ेगा।
क्या हुआ?
ईरान संघर्ष के शुरू होने के बाद से, भारतीय म्यूचुअल फंड्स ने इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग्स (IPOs) में अपनी भागीदारी काफी बढ़ा दी है। ताजा आंकड़ों के अनुसार, इन फंड्स ने फरवरी 2026 के अंत के बाद लॉन्च हुए 13 कंपनियों के IPOs से जुटाई गई कुल रकम का 32.3% हिस्सा खरीदा है। यह भू-राजनीतिक तनाव के इस दौर से पहले म्यूचुअल फंड्स की 20% हिस्सेदारी से एक बड़ी बढ़ोतरी है।
छोटी कंपनियों की ओर बढ़ता रुझान
संस्थागत निवेशकों की पसंद में एक स्पष्ट बदलाव दिख रहा है। जहां म्यूचुअल फंड्स ऐतिहासिक रूप से बड़ी और अधिक लिक्विड (liquid) पेशकशों को प्राथमिकता देते आए हैं, वहीं अब वे छोटी कंपनियों, विशेष रूप से ₹4,000 करोड़ से कम मार्केट कैप वाली कंपनियों के प्रति अधिक खुले हैं। विश्लेषण से पता चलता है कि फरवरी के अंत से, इन छोटी कंपनियों ने अपने बड़े साथियों की तुलना में लिस्टिंग-डे पर बेहतर प्रदर्शन किया है। इस अवधि में ट्रैक की गई छोटी कंपनियों ने औसतन 6.2% का लिस्टिंग गेन दर्ज किया, जबकि ₹4,000 करोड़ से अधिक मार्केट कैप वाली कंपनियों ने औसतन 3.1% का गेन दिखाया।
वैल्यूएशन और लिस्टिंग का ट्रेंड
प्राइमरी मार्केट में लिस्टिंग-डे के प्रीमियम में नरमी देखी जा रही है। संघर्ष शुरू होने के बाद लॉन्च हुए IPOs में औसतन सिंगल-डिजिट रिटर्न देखने को मिला है। यह 2023 के रुझानों से एक महत्वपूर्ण बदलाव है, जब सितंबर तिमाही में औसतन 12% से अधिक और 49.2% तक का गेन दर्ज किया गया था। नतीजतन, जिन कंपनियों को मौजूदा भू-राजनीतिक माहौल से पहले SEBI से IPO की मंजूरी मिली थी, उन्हें अब सफल लिस्टिंग सुनिश्चित करने के लिए अपने वैल्यूएशन की उम्मीदों को कम करने का दबाव झेलना पड़ सकता है।
ऐतिहासिक और लिक्विडिटी का संदर्भ
छोटी IPOs के प्रति संस्थागत सावधानी नई नहीं है। ऐतिहासिक रूप से, बड़े म्यूचुअल फंड्स अक्सर लिक्विडिटी संबंधी चिंताओं के कारण छोटे-कैप लिस्टिंग में निवेश करने से हिचकिचाते रहे हैं – यानी, स्टॉक की कीमत को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित किए बिना बड़े निवेशों को बेचने में कठिनाई। इसी तरह के पैटर्न वैश्विक स्तर पर पिछले भू-राजनीतिक और आर्थिक संकटों के बाद देखे गए थे, जैसे कि 1998 में रूस का डेट डिफॉल्ट। इन ऐतिहासिक बाधाओं के कारण बड़े फंड्स को अक्सर छोटे-कैप सेगमेंट में अपने निवेश को सीमित करना पड़ता था।
निवेशकों को क्या देखना चाहिए?
जैसे-जैसे प्राइमरी मार्केट इन बदलते हालात के अनुसार खुद को ढाल रहा है, निवेशक प्रमोटरों की वैल्यूएशन उम्मीदों और संस्थागत निवेशकों की मौजूदा मांग के बीच के अंतर पर नजर रख सकते हैं। मुख्य निगरानी योग्य बातों में आने वाले IPOs की सफलता दर, छोटी मार्केट कैप वाली कंपनियों के लिए प्राइस डिस्कवरी (price discovery) के रुझान, और बाजार की स्थितियां स्थिर होने पर लिस्टिंग-डे के गेन में कमी बनी रहती है या सुधार के संकेत दिखते हैं, यह शामिल है।