Whalesbook
मुनाफे में आई बम्पर ग्रोथ का कारण?
Mahindra & Mahindra Financial Services (M&M Finance) ने वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही (Q4 FY26) में शानदार नतीजे पेश किए हैं। कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 55% बढ़कर ₹873 करोड़ रहा। इस ग्रोथ का मुख्य कारण नेट इंटरेस्ट इनकम (NII) में 24.8% की जोरदार बढ़ोतरी है, जो ₹2,709.3 करोड़ तक पहुंच गई। वहीं, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) में 101 basis points का सुधार हुआ और यह 7.5% पर पहुंच गया।
ऑपरेशनल परफॉरमेंस और पूरा फाइनेंशियल ईयर
कंपनी के एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) में भी 12% की सालाना वृद्धि देखी गई, जो अब ₹1.34 लाख करोड़ हो गया है। इस दौरान, तिमाही आधार पर 11% बढ़कर ₹17,184 करोड़ की डिसबर्समेंट्स (विभिन्न सेगमेंट जैसे ट्रैक्टर, पैसेंजर व्हीकल और MSME लोन) की गई। पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 की बात करें तो, कंपनी का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स 19% बढ़ा है।
शेयर में क्यों आई गिरावट? पीयर कंपनियों से तुलना
इन दमदार नतीजों के बावजूद, 24 अप्रैल 2026 को M&M Finance के शेयर में 0.64% की मामूली गिरावट दर्ज की गई। मार्केट एनालिस्ट्स का मानना है कि नतीजों से परे, निवेशक कंपनी के वैल्यूएशन, पीयर कंपनियों से तुलना और कुछ सेक्टर रिस्क पर भी ध्यान दे रहे हैं। M&M Finance का P/E रेशियो 16.6 से 18.46 के बीच है, जो Bajaj Finance (आमतौर पर 33 से ऊपर) की तुलना में कम है, लेकिन Shriram Finance (जो अक्सर M&M Finance से ऊपर रहता है) के आसपास या थोड़ा ऊपर है। जबकि M&M Finance का NIM 7.5% सुधरा है, Shriram Finance का NIM 8.19% रहा है।
एसेट क्वालिटी और निवेशक चिंताएं
एसेट क्वालिटी की बात करें तो, M&M Finance में स्टेज 3 एसेट्स 3.4% और स्टेज 2+3 एसेट्स 8.2% थे, जो कंपनी की गाइडेंस रेंज में हैं। हालांकि, Bajaj Finance का नेट NPA 0.6% और Shriram Finance का नेट स्टेज 3 2.49% रहा। इससे लगता है कि M&M Finance में क्रेडिट रिस्क थोड़ा ज्यादा है। क्रेडिट कॉस्ट भी 1.4% से बढ़कर 1.5% हुई है। कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेशियो 4.90 है और पिछले तीन सालों का ROE 10.9% रहा है, जो कुछ पीयर्स की तुलना में कम है।
एनालिस्ट्स का भरोसा और कंपनी का आउटलुक
इन चिंताओं के बावजूद, ज्यादातर एनालिस्ट्स M&M Finance को लेकर पॉजिटिव हैं। करीब 31 से 36 एनालिस्ट्स ने 'Buy' रेटिंग दी है, और उनके 12-महीने के प्राइस टारगेट ₹338.17 से ₹381.64 के बीच हैं। यह मौजूदा शेयर प्राइस से 13% से 27% तक की बढ़त का संकेत देता है। कंपनी की 18.8% की मजबूत कैपिटल एडिक्वेसी रेशियो और ₹9,100 करोड़ से अधिक की लिक्विडिटी बफर भी एनालिस्ट्स के भरोसे को बढ़ा रहे हैं। मैनेजमेंट की ओर से ₹7.50 प्रति शेयर के डिविडेंड का सुझाव भी कंपनी की लगातार प्रॉफिटेबिलिटी और कैश फ्लो जनरेशन को दिखाता है।