RBI के नए नियमों के बाद Multi Commodity Exchange (MCX) और BSE के शेयरों में लगातार चौथे दिन गिरावट दर्ज की गई। 1 जुलाई से लागू हुए इन नियमों के तहत ब्रोकर की प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग के लिए बैंक से मिलने वाली फंडिंग पर रोक और कोलेटरल की जरूरतें बढ़ा दी गई हैं, जिससे मार्केट ट्रेडिंग वॉल्यूम में बड़ी कमी आई है।
RBI के नए कोलेटरल नियमों का असर
मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) के शेयरों में मंगलवार को बिकवाली का दबाव जारी रहा, जो लगातार चौथे कारोबारी सत्र में रही। यह गिरावट भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के नए दिशानिर्देशों के लागू होने के बाद आई है, जिसमें स्टॉक ब्रोकरों के साथ काम करने वाले वित्तीय संस्थानों के लिए कैपिटल एक्सपोजर नॉर्म्स को कड़ा किया गया है।
ये नियम 1 जुलाई से प्रभावी हुए हैं और इनका उद्देश्य प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग के लिए बैंक फाइनेंसिंग को सीमित करना है। प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग वह तरीका है जिसमें ब्रोकर क्लाइंट के फंड के बजाय अपनी पूंजी का उपयोग करके ट्रेड करते हैं। निवेशकों की भावना को प्रभावित करने वाला एक प्रमुख कारक बैंक गारंटी (BG) की आवश्यकताओं में बदलाव है। नए ढांचे के तहत, ब्रोकरों को दी जाने वाली BG के लिए अब 100% कोलेटरल की आवश्यकता होगी, जो पहले की 50% की आवश्यकता से दोगुना है। बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि इससे इंटरमीडियरीज के लिए अधिक लिक्विडिटी लॉक हो रही है, जिससे बाजार की गतिविधि में कमी आई है।
ट्रेडिंग वॉल्यूम में गिरावट
ट्रेडिंग एक्सचेंजों पर इसका वित्तीय प्रभाव निचले टर्नओवर आंकड़ों से स्पष्ट है। जुलाई के पहले तीन कारोबारी दिनों के एक्सचेंज डेटा से गतिविधियों में महत्वपूर्ण कमी का पता चलता है। MCX ने अपने ऑप्शंस प्रीमियम एवरेज डेली टर्नओवर (ADT) में ₹5,632 करोड़ की तेज गिरावट दर्ज की है, जो जून में दर्ज ₹9,338 करोड़ से काफी कम है। इसी तरह, BSE में इसी अवधि के दौरान पिछले सप्ताह की तुलना में 7% से 10% तक की गिरावट देखी गई है। MCX पर ऑप्शंस नोटशनल ADT में भी महीने-दर-महीने 71% की भारी गिरावट आई है।
निवेशकों के लिए मुख्य बिंदु
निवेशकों के लिए मुख्य चिंता यह है कि क्या ट्रेडिंग वॉल्यूम में यह गिरावट एक अस्थायी समायोजन है या मार्केट इंटरमीडियरीज द्वारा अपनी पूंजी के प्रबंधन के तरीके में एक दीर्घकालिक संरचनात्मक बदलाव। हालांकि ट्रेडिंग वॉल्यूम पर तत्काल प्रभाव उम्मीद से अधिक तेज रहा है, लेकिन एक्सचेंजों पर इसका पूरा वित्तीय प्रभाव इस बात पर निर्भर करेगा कि ब्रोकर उच्च कोलेटरल जनादेश के अनुकूल कितनी जल्दी ढलते हैं। निवेशकों को आने वाले हफ्तों में दैनिक वॉल्यूम ट्रेंड्स और प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स की भागीदारी के स्तर के संबंध में एक्सचेंजों से किसी भी अतिरिक्त टिप्पणी पर नज़र रखनी चाहिए। इन कड़े नियामक आवश्यकताओं के बीच इन एक्सचेंजों की अपनी मार्केट हिस्सेदारी और फीस-आधारित राजस्व बनाए रखने की क्षमता रुचि का एक केंद्रीय बिंदु बनी रहेगी।