L&T फाइनेंस में उछाल, विश्लेषकों ने मजबूत Q3 ग्रोथ और लाभप्रदता पर 'बाय' रेटिंग दी

एमके ग्लोबल ने L&T फाइनेंस होल्डिंग्स को 'रिड्यूस' से 'बाय' पर अपग्रेड किया है, दिसंबर 2026 के लिए ₹350 का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है। यह 16% की संभावित अपसाइड का संकेत देता है, जो कंपनी का मूल्यांकन 2.5x FY28 प्राइस-टू-बुक पर करता है। ब्रोकरेज ने परिसंपत्ति गुणवत्ता, लाभप्रदता और विस्तार के अवसरों में सुधार का हवाला दिया, और भविष्य की वृद्धि के लिए स्टॉक के आउटपरफॉर्मेंस और स्थिति को नोट किया।

एमके को FY26-28 में 32% की अर्निंग्स पर शेयर कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) की उम्मीद है, जिसमें रिटर्न ऑन एसेट्स (RoA) और इक्विटी (RoE) क्रमशः 3% और 16.4% तक बढ़ जाएंगे। मुख्य चालकों में स्थिर नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) और शुल्क आय, बेहतर लागत अनुपात और प्रौद्योगिकी-आधारित अंडरराइटिंग के कारण घटते क्रेडिट लागत शामिल हैं।

जेएम फाइनेंशियल ने उजागर किया कि L&T फाइनेंस की हालिया तिमाही काफी हद तक उम्मीदों के अनुरूप रही। माइक्रोफाइनेंस और वाहन वित्तपोषण में वितरण से प्रेरित होकर सकल ऋण वृद्धि साल-दर-साल (+20%) मजबूत रही। नेट इंटरेस्ट इनकम (NII) 18% बढ़ी, जो 22-आधार अंक की अनुक्रमिक मार्जिन वृद्धि से समर्थित थी। कुल NIM प्लस फीस प्रबंधन के मार्गदर्शन के भीतर 10.41% पर रही।
नए श्रम संहिता से संबंधित एक-बार के व्यय ने समग्र लाभ को प्रभावित किया, जिससे जेएम फाइनेंशियल के अनुमानों की तुलना में 2% की मामूली कमी आई। संपत्ति की गुणवत्ता में क्रमिक सुधार हुआ, हालांकि सह-उधारकर्ता एक्सपोजर पर प्रावधान के कारण क्रेडिट लागत 2.9% तक बढ़ गई। जेएम फाइनेंशियल ने महत्वपूर्ण रैली के बाद उचित मूल्यांकन का हवाला देते हुए ₹320 के लक्ष्य के साथ 'ऐड' रेटिंग बनाए रखी।

मोतीलाल ओसवाल रिसर्च ने लाभप्रदता और क्रेडिट मेट्रिक्स में संरचनात्मक सुधारों पर जोर दिया। एक-बार के श्रम संहिता लागतों को समायोजित करने के बाद, Q3FY26 के बाद कर लाभ (PAT) साल-दर-साल 18% बढ़कर ₹760 करोड़ हो गया। नेट इंटरेस्ट इनकम लगभग 13% साल-दर-साल बढ़कर ₹2,540 करोड़ हो गया। लागत-से-आय अनुपात लगभग 39.4% पर स्थिर रहा।
विवेकपूर्ण प्रावधानों को छोड़कर क्रेडिट लागत पिछली तिमाही से 2.74% तक गिर गई, जो बेहतर परिसंपत्ति गुणवत्ता का संकेत देती है। मोतीलाल ओसवाल FY26-28 में लगभग 22% के ऋण पुस्तक CAGR और लगभग 32% के PAT CAGR का पूर्वानुमान लगाता है, जिसमें FY28 तक RoA/RoE 2.7% और 15.4% तक सुधर जाएगा। ब्रोकरेज ने ₹370 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'बाय' रेटिंग की पुष्टि की।

ब्रोकरेज फर्मों के बीच, आम सहमति यह है कि L&T फाइनेंस संरचनात्मक रूप से बेहतर लाभप्रदता के चरण में प्रवेश कर रहा है। यह बेहतर उत्पाद मिश्रण, मजबूत अंडरराइटिंग और अनुशासित ऋण वृद्धि द्वारा रेखांकित किया गया है, जिसे लागतों को प्रबंधित करने के लिए प्रौद्योगिकी अपनाने का समर्थन प्राप्त है। विश्लेषक चुनिंदा खुदरा ऋण खंडों में विस्तार को स्थायी विकास को बढ़ावा देने के रूप में देखते हैं, जो मौजूदा मूल्यांकन पर भी री-रेटिंग को सही ठहराता है।