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लोन ग्रोथ में उछाल: कैपिटल जुटाने की तैयारी
L&T Finance के लिए इस समय सब कुछ पॉजिटिव दिख रहा है। कंपनी इस चालू फाइनेंशियल ईयर के लिए अपने 20% लोन ग्रोथ के टारगेट को पूरा करने की दिशा में तेजी से आगे बढ़ रही है। अप्रैल और मई में मिले मजबूत नतीजों ने इस रफ्तार को और बढ़ा दिया है। कंपनी के CEO सुदीप्ता रॉय ने संकेत दिए हैं कि वे अपनी इक्विटी कैपिटल जुटाने की योजना को FY27 के अंत या FY28 की शुरुआत में ही आगे बढ़ा सकते हैं। यह कदम कंपनी की बड़ी विस्तार योजनाओं को सपोर्ट करने के लिए उठाया जाएगा, खासकर रिटेल लेंडिंग पर फोकस करते हुए, जो अब उनके लोन बुक का 98% है।
L&T Finance के शेयर फिलहाल करीब ₹269.85 पर ट्रेड कर रहे हैं, और कंपनी का मार्केट कैप लगभग ₹69,050 करोड़ है। हालांकि, कंपनी का P/E रेशियो करीब 23.42 है, जो क्रेडिट सर्विसेज इंडस्ट्री के औसत से काफी ऊपर है।
क्रेडिट पॉलिसी में सख्ती और गोल्ड लोन का विस्तार
कंपनी अपनी क्रेडिट पॉलिसी को और मजबूत बना रही है, खासकर माइक्रोफाइनेंस लोन के लिए। डिफॉल्ट्स को लेकर कंपनी का रुख सख्त है। वहीं, 'साइक्लोप्स' प्लेटफॉर्म के जरिए अंडरराइटिंग क्षमताओं को बेहतर किया जा रहा है। साथ ही, L&T Finance अपने गोल्ड लोन ब्रांच नेटवर्क का तेजी से विस्तार कर रही है। इस फाइनेंशियल ईयर में 400-450 नई ब्रांच खोलने का लक्ष्य है, ताकि ग्रामीण ग्राहकों को क्रॉस-सेलिंग के मौके मिल सकें। गोल्ड लोन में प्राइस वोलेटिलिटी और रेगुलेटरी बदलाव जैसी चुनौतियां होने के बावजूद, L&T Finance अपने डिजिटल ऑपरेशंस और इन-हाउस ओरिजिनेशन प्लेटफॉर्म का फायदा उठा रही है।
इसके अलावा, कंपनी SME लोन सेगमेंट में भी सावधानी बरत रही है। क्रेडिट गाइडलाइंस को सख्त किया गया है और जोखिम का सही आकलन करने के लिए 'साइक्लोप्स' प्लेटफॉर्म का इस्तेमाल हो रहा है। ऊर्जा की कीमतों और खेती-किसानी से जुड़ी अनिश्चितताओं को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं। कंपनी के लोन बुक में करीब 60% सिक्योर्ड लोन और 40% अनसिक्योर्ड लोन का मिश्रण है। बेहतर यील्ड के लिए 'आंशिक रूप से कोलैटरलाइज्ड बिजनेस लोन' जैसे नए प्रोडक्ट भी पेश किए जा रहे हैं।
वैल्यूएशन और सेक्टर की चुनौतियां
सकारात्मक ग्रोथ के संकेतों के बावजूद, L&T Finance का मौजूदा वैल्यूएशन ध्यान खींचता है। पिछले बारह महीनों का P/E रेशियो करीब 23.68 है, जो क्रेडिट सर्विसेज इंडस्ट्री के औसत 13.06 से काफी ज्यादा है। यह एक प्रीमियम वैल्यूएशन का संकेत देता है। स्टॉक का GF वैल्यू™ ₹231.28 है, जो इसके मौजूदा ट्रेडिंग प्राइस ₹281.30 से काफी कम है। कंपनी रिटेल लेंडिंग और टेक्नोलॉजी पर फोकस कर रही है, लेकिन SME सेगमेंट में इसका एक्सपोजर, साथ ही ऊर्जा की कीमतों में उतार-चढ़ाव और कृषि जोखिम जैसी मैक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितताएं चुनौतियां पेश करती हैं। पिछले पांच सालों में L&T Finance की सेल्स ग्रोथ 6.05% रही है, और पिछले तीन सालों में इसका रिटर्न ऑन इक्विटी सिर्फ 10.8% रहा है। कंपनी का इंटरेस्ट कवरेज रेशियो भी कम है, जो बढ़ती ब्याज दरों के माहौल में चिंता का सबब बन सकता है।
लंबी अवधि की योजना: ग्रोथ और निवेश
L&T Finance की 'लक्ष्य 2031' योजना के तहत 20% से ज्यादा बुक ग्रोथ का लक्ष्य रखा गया है। कंपनी का लक्ष्य एसेट पर रिटर्न 3.0-3.2% और इक्विटी पर रिटर्न 16%-18% के बीच हासिल करना है, जबकि क्रेडिट कॉस्ट 2% से नीचे रहने की उम्मीद है। कंपनी ने रिकॉर्ड सालाना प्रॉफिट आफ्टर टैक्स दर्ज किया है और रिटेल डिस्बर्समेंट में बड़ी वृद्धि देखी है। भविष्य की योजनाओं में पेमेंट प्लेटफॉर्म का विस्तार, गोल्ड लोन बिजनेस को बढ़ाना और अंडरराइटिंग के लिए AI का अधिक उपयोग शामिल है। हाल ही में ₹1,23,500 करोड़ तक नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर के जरिए फंड जुटाने की मंजूरी, भविष्य की ग्रोथ के लिए एक मजबूत पूंजी रणनीति को दर्शाती है।