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Jio Financial Services अपनी लेंडिंग (कर्ज देने) की रणनीति में एक बड़ा बदलाव ला रही है। कंपनी अब तेजी से अनसिक्योर्ड (बिना गारंटी वाले) लोन देने के बजाय सिक्योर्ड (गारंटी वाले) लोन और एक मजबूत बैलेंस शीट बनाने को प्राथमिकता दे रही है। CEO हितेश सेठिया ने कहा कि हाई-रिस्क वाले सेगमेंट में एंट्री 'समय की बात' है, जो इसके डी-मर्जर के बाद मार्केट की शुरुआती उम्मीदों से अलग है। यह दिखाता है कि कंपनी दूसरे फाइनेंशियल सर्विस बिजनेसेज को तेजी से बढ़ाते हुए स्थिरता पर ध्यान केंद्रित कर रही है।
मुनाफे में गिरावट, रेवेन्यू में उछाल
हालिया तिमाही नतीजों में कंपनी को झटका लगा है। कुल इनकम 106% बढ़कर ₹1,019.7 करोड़ हो गई, लेकिन नेट प्रॉफिट 14% गिरकर ₹272.2 करोड़ पर आ गया। प्रॉफिट में इस गिरावट की वजह बढ़ी हुई लागत और मार्केट में उतार-चढ़ाव के कारण कम ट्रेजरी इनकम बताई गई है। इस खबर का असर शेयर पर भी दिखा, सोमवार, 20 अप्रैल 2026 को BSE पर शेयर 3.9% तक गिर गया और दिन के अंत में 2.8% की गिरावट के साथ ₹237.05 पर बंद हुआ। भारी वॉल्यूम के साथ 1.21 करोड़ से ज्यादा शेयर ट्रेड हुए, जिनकी वैल्यू करीब ₹288 करोड़ थी।
लेंडिंग पर फोकस और बिजनेस का विस्तार
Jio Financial का लेंडिंग पोर्टफोलियो ज्यादातर सिक्योर्ड एसेट्स पर केंद्रित है। इसके एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) का लगभग 44% प्रॉपर्टी लोन और मॉर्गेज पर आधारित है, जबकि 10-11% फाइनेंशियल एसेट्स से सिक्योर्ड हैं। बाकी 45% में सप्लाई चेन और कॉर्पोरेट लेंडिंग शामिल है। कंपनी सीधे तौर पर अनसिक्योर्ड प्रोडक्ट्स जैसे पर्सनल लोन और क्रेडिट कार्ड ऑफर करने के बजाय पार्टनर्स के जरिए इन्हें दे रही है। यह रणनीति Bajaj Finance और Cholamandalam Investment and Finance जैसे दिग्गजों से अलग है, जो सीधे डिजिटल कंज्यूमर लोन या व्हीकल/होम लोन में सक्रिय हैं।
सिर्फ लेंडिंग ही नहीं, Jio Financial अपने दूसरे बिजनेसेज में भी तेजी से विस्तार कर रही है। BlackRock के साथ इसका नौ महीने पुराना एसेट मैनेजमेंट जॉइंट वेंचर ₹16,712 करोड़ का AUM बना चुका है। इसका पेमेंट्स बैंक और पेमेंट सर्विसेज भी प्रॉफिटेबिलिटी की ओर बढ़ रहे हैं। कंपनी ने मार्च में रीइंश्योरेंस लाइसेंस हासिल किया और लाइफ व जनरल इंश्योरेंस जॉइंट वेंचर्स भी स्थापित कर रही है। यह चौतरफा डायवर्सिफिकेशन कंपनी के एक पूरे फाइनेंशियल इकोसिस्टम को बनाने के लॉन्ग-टर्म प्लान का अहम हिस्सा है।
रेगुलेटरी जांच की तैयारी
आगे चलकर कंपनी को RBI के नए नियमों का सामना करना पड़ेगा। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के प्रस्ताव के अनुसार, ₹1 लाख करोड़ या उससे अधिक की एसेट्स वाली NBFCs को 'अपर लेयर' एंटिटी माना जाएगा, जिन पर कड़ी रेगुलेटरी नियम लागू होंगे। 31 मार्च 2026 तक Jio Financial के कुल कंसॉलिडेटेड एसेट्स ₹1,63,497.08 करोड़ थे, जो इस शर्त को पूरा करते हैं। हालांकि कंपनी का कहना है कि वह बैंक-स्तरीय गवर्नेंस का पालन करती है, लेकिन अब इसे ज्यादा रेगुलेटरी निगरानी से गुजरना होगा।
मार्केट की चिंताएं और स्टॉक में कमजोरी
फिलहाल Jio Financial की मार्केट कैप करीब ₹1.50 लाख करोड़ है। इसका P/E रेश्यो 90 से 220 के बीच है, जो बताता है कि निवेशक भविष्य में तगड़ी ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन यह मौजूदा कमाई के मुकाबले काफी हाई वैल्यूएशन भी दिखाता है। इस साल (2026) शेयर लगभग 17% गिर चुका है और पिछले साल से यह फ्लैट रहा है। पिछले छह महीनों में स्टॉक में 24% की बड़ी बिकवाली देखी गई है। टेक्निकल इंडिकेटर्स भी मंदी का रुख दिखा रहे हैं, शेयर महत्वपूर्ण मूविंग एवरेज से नीचे ट्रेड कर रहा है। MarketsMOJO ने हाल ही में इसे 'Hold' से 'Sell' रेटिंग दी है।
मार्केट की हालिया प्रतिक्रिया इस बात पर जोर देती है कि निवेशक रेवेन्यू ग्रोथ से ज्यादा मौजूदा प्रॉफिट को अहमियत दे रहे हैं। कंपनी ने बताया कि रेवेन्यू दोगुना से ज्यादा बढ़ा, लेकिन कॉस्ट तीन गुना से अधिक बढ़ गई, जिससे प्रॉफिट में गिरावट आई। नए बिजनेसेज बनाने की भारी लागत और ट्रेजरी इनकम का असर, जैसा कंपनी ने बताया, यह सवाल खड़े करता है कि शॉर्ट से मीडियम टर्म में कैपिटल का इस्तेमाल कितना कुशल है। मौजूदा हाई P/E रेश्यो, हालिया गिरावट और मंदी के टेक्निकल संकेत बताते हैं कि शेयर का वैल्यूएशन अभी महंगा लग रहा है। Bajaj Finance और Cholamandalam Investment जैसे कॉम्पिटेटर्स की तरह स्पष्ट ग्रोथ पाथ और सिद्ध प्रॉफिटेबिलिटी की जगह, Jio Financial अभी भारी निवेश और निर्माण फेज में है। शेयर में मंदी का संकेत और एनालिस्ट्स की हालिया डाउनग्रेड शॉर्ट-टर्म में निगेटिव मोमेंटम दर्शाते हैं। ₹250 के ऊपर जाने पर ही शेयर में बदलाव की उम्मीद की जा सकती है।
एनालिस्ट्स की राय और लंबी अवधि की संभावनाएं
हालांकि, एनालिस्ट्स लंबे समय को लेकर अभी भी पॉजिटिव बने हुए हैं। Motilal Oswal ने ₹315 के टारगेट प्राइस के साथ 'Buy' रेटिंग दोहराई है, जो 29-36% तक का अपसाइड पोटेंशियल दिखाता है। यह टारगेट अभी भी इंश्योरेंस और वेल्थ मैनेजमेंट जैसे शुरुआती स्टेज के बिजनेसेज के वैल्यू को पूरी तरह से नहीं आंकता। अगले 12 महीनों के लिए एवरेज एनालिस्ट टारगेट ₹280 से ₹320 के बीच है।
मैनेजमेंट का कहना है कि वे भारत की लॉन्ग-टर्म कंजम्प्शन ग्रोथ को लेकर 'बेहद बुलिश' हैं और शॉर्ट-टर्म मार्केट के उतार-चढ़ाव से उनकी स्ट्रैटेजी नहीं बदलेगी। ब्रोकरेज रिपोर्ट्स के मुताबिक, Jio Financial अपने शुरुआती स्टेज के बिजनेसेज को प्रॉफिटेबल बनाने की दिशा में काम कर रही है, जिससे भविष्य में बड़ा वैल्यू अनलॉक हो सकता है।