डिफेंस स्टॉक्स में गिरावट, निवेशक 'तेल' की ओर भागे! जानिए क्यों?

डिफेंस से क्यों दूर भाग रहे हैं निवेशक?

आमतौर पर जब दुनिया में तनाव बढ़ता है, तो डिफेंस स्टॉक्स में तेजी आती है। लेकिन इस बार कहानी उलट है। भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने और सरकार द्वारा रक्षा बजट में बड़ी बढ़ोत्तरी के प्रस्तावों के बावजूद, निवेशक डिफेंस कंपनियों से अपना पैसा निकालकर उन जगहों पर लगा रहे हैं जहां से उन्हें जल्दी और पक्का रिटर्न मिल सके।

बजट बढ़ा, पर शेयर गिरे

Lockheed Martin और Northrop Grumman जैसी बड़ी डिफेंस फर्मों के शेयर उम्मीदों के विपरीत नीचे जा रहे हैं। भले ही राष्ट्रपति की ओर से फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए $1.5 ट्रिलियन तक के रक्षा खर्च का प्रस्ताव हो, और Lockheed Martin को लगातार नए ऑर्डर मिल रहे हों, बाजार को इन लंबी अवधि की, राजनीतिक रूप से चलने वाली परियोजनाओं में दिलचस्पी कम दिख रही है। Raytheon Technologies का P/E रेशियो करीब 40.95 और Lockheed Martin का 28.47 है, जो कि ऐसे सेक्टर्स की तुलना में कम आकर्षक लग रहा है जो तेजी से मुनाफा देने का वादा करते हैं। डिफेंस ईटीएफ (ETFs) में भी मिली-जुली तस्वीर दिख रही है, कुछ में शॉर्ट इंटरेस्ट (short interest) बढ़ा है, जो इस सेक्टर के भविष्य पर निवेशकों के संदेह का संकेत है।

तेल बाजार में लगी निवेशकों की भीड़

निवेशकों का ध्यान अब कमोडिटी (Commodities) की ओर, खासकर तेल (Oil) की ओर, तेज़ी से शिफ्ट हुआ है। मार्च 2026 की शुरुआत में स्ट्रेट ऑफ होर्मुज (Strait of Hormuz) के बंद होने से इतिहास की सबसे बड़ी तेल सप्लाई रुकावट आई, जो 1970 के दशक के ऊर्जा संकट की याद दिला गई। ब्रेंट क्रूड (Brent crude) की कीमतें साल की शुरुआत में औसतन $61 प्रति बैरल से बढ़कर 2026 की पहली तिमाही के अंत तक $118 के पार निकल गईं। इस बाजार में तेज उतार-चढ़ाव ने डिफेंस कॉन्ट्रैक्ट्स की लंबी अवधि के मुकाबले जल्दी सट्टा मुनाफा कमाने के मौके दिए हैं। ExxonMobil (P/E ~22.8) और Chevron (P/E ~28.35) जैसी बड़ी ऑयल कंपनियों ने तो निवेशकों को तुरंत आय और ग्रोथ के लिए आकर्षक डिविडेंड यील्ड (dividend yields) भी पेश की है। हालांकि, अनुमान है कि 2026 के उत्तरार्ध में तेल की कीमतें थोड़ी नरम पड़ सकती हैं, EIA का अनुमान है कि कीमतें Q2 2026 में $115/b के चरम से गिरकर Q4 तक $90 से नीचे आ सकती हैं, लेकिन सप्लाई की अनिश्चितता कीमतें ऊंची बनाए रख सकती है।

सुरक्षित निवेश भी हुए महंगे

कमोडिटी की बढ़ती कीमतों और रक्षा खर्च के कारण बढ़ते सरकारी घाटे के बीच, परंपरागत सुरक्षित निवेश (safe-haven assets) अपना आकर्षण खो रहे हैं। महंगाई के डर और उधार लेने की बढ़ी जरूरतों के कारण एक साल की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड (U.S. Treasury yields) बढ़ी है, जो गिरती बॉन्ड कीमतों और कमजोर मांग को दिखाती है। गोल्ड (Gold) की कीमतें भी कुछ ऐसी ही रही हैं, जो शुरुआती सुरक्षित निवेश की बढ़त के बाद देर मार्च में गिरीं और फिर आंशिक रूप से संभलीं। भले ही लंबे समय के लिए गोल्ड के भाव 2026 के अंत तक $5,000-$6,000 प्रति औंस तक जाने का अनुमान है, लेकिन हालिया उतार-चढ़ाव ने डॉलर और कमोडिटी बाजारों के प्रति इसकी संवेदनशीलता दिखाई है। इससे साफ है कि निवेशक अनिश्चितता से बचाव के बजाय तत्काल ग्रोथ वाले एसेट्स को प्राथमिकता दे रहे हैं।

डिफेंस स्टॉक्स का भविष्य?

बढ़ते तनाव और प्रस्तावित खर्चों के बावजूद डिफेंस स्टॉक्स के कम प्रदर्शन का कारण जोखिम बनाम इनाम (risk vs reward) का नया आकलन है। निवेशक डिफेंस सौदों की अप्रत्याशितता से सावधान हैं। अमेरिकी प्रशासन, रक्षा खर्च बढ़ाने के साथ-साथ नीतिगत बदलाव और कूटनीतिक कदमों के लिए भी जाना जाता है, जो लंबी अवधि के डिफेंस सौदों के लिए एक अनिश्चित outlook बनाता है। यह कमोडिटी जैसे तेल से मिलने वाले स्पष्ट, तत्काल लाभ की संभावना की तुलना में कम आकर्षक है, खासकर जब भू-राजनीतिक घटनाएं सीधे सप्लाई को प्रभावित करती हैं। बढ़ता अमेरिकी फेडरल घाटा, जो रक्षा खर्च से और बढ़ता है, वैश्विक ऊर्जा कीमतों में उछाल के साथ मिलकर महंगाई के डर को बढ़ाता है और बॉन्ड को कम आकर्षक बनाता है। डिफेंस ईटीएफ में बढ़ता शॉर्ट इंटरेस्ट बताता है कि कई लोग मानते हैं कि इस सेक्टर की ग्रोथ अपने चरम पर है। डिफेंस कंपनियों के P/E रेशियो भी एनर्जी फर्मों की तुलना में ज्यादा महंगे दिखते हैं, जिसका मतलब है कि निवेशक धीमे, राजनीतिक रूप से संवेदनशील रिटर्न के लिए ज्यादा भुगतान कर रहे हैं।

आगे क्या?

दुनिया भर में डिफेंस खर्च 2026 के अंत तक $2.6 ट्रिलियन तक पहुँचने की उम्मीद है। हालांकि, यह खर्च डिफेंस स्टॉक्स की कीमतों को सीधे तौर पर उतना नहीं बढ़ाएगा जितना पहले उम्मीद की जाती थी। बाजार अब अस्थिर कमोडिटी बाजारों से तेज, ठोस रिटर्न को पसंद कर रहा है। लगातार जारी वैश्विक अस्थिरता बाजार में झटके ला रही है, और निवेशक डिफेंस कॉन्ट्रैक्ट्स के लंबे समय और राजनीतिक जोखिमों से हटकर अधिक अनुमानित, अल्पकालिक लाभ की ओर बढ़ रहे हैं। डिफेंस स्टॉक्स का प्रदर्शन शायद लगातार सरकारी फंडिंग और स्थिर ऑर्डर बुक पर निर्भर करेगा, खासकर एक अस्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था और राजनीतिक माहौल में।