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सेक्टर में दिखी स्थिरता, पर ग्रामीण चुनौती बरकरार
भारत के माइक्रोफाइनेंस सेक्टर में स्थिरता के संकेत मिल रहे हैं। पिछले कुछ समय से मंदी झेलने के बाद, कंपनियों के नतीजे राहत दे रहे हैं। मुनाफा और लोन की क्वालिटी सुधर रही है, लेकिन ग्रामीण भारत में भरोसेमंद क्रेडिट पहुंचाने की मुख्य चुनौती अभी भी बनी हुई है। इस सेक्टर की रिकवरी काफी हद तक नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी-माइक्रोफाइनेंस इंस्टीट्यूशंस (NBFC-MFIs) की वित्तीय सेहत और फंडिंग एक्सेस पर निर्भर करती है, जिनमें से कई के पास कैपिटल मार्केट तक सीमित पहुंच है।
मुनाफा बढ़ा, दिग्गजों ने दिखाई दमदारी
प्रमुख कंपनियों की बात करें तो Muthoot Microfin ने Q3FY26 में 1543.97% की जबरदस्त उछाल के साथ ₹624.4 करोड़ का आफ्टर-टैक्स प्रॉफिट दर्ज किया। खराब लोन के प्रोविजन कम होने और बेहतर एफिशिएंसी इसका मुख्य कारण रहे। कंपनी का ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (NPA) लगभग 4.40% पर रहा। वहीं, CreditAccess Grameen ने भी शानदार रिकवरी दिखाई। Q3 FY26 में इसका प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) 153.3% बढ़कर ₹252 करोड़ रहा और कलेक्शन 99.71% तक पहुंच गया। Bandhan Bank ने भी अपने माइक्रोफाइनेंस सेगमेंट में एसेट क्वालिटी में सुधार दिखाया, जिसमें कलेक्शन 99.7% के करीब रहा। ये आंकड़े बताते हैं कि सेक्टर अब ज्यादा कर्ज लेने और अन्य बाधाओं से उबर रहा है।
रेगुलेटरी बदलाव और सेक्टर का विकास
सेक्टर नई रेगुलेशंस और बदलती बिजनेस स्ट्रैटेजीज के साथ तालमेल बिठा रहा है। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के NBFC-MFI Directions, 2025 के तहत, जो 28 नवंबर, 2025 से लागू होंगे, कंपनियों को अपनी कम से कम 60% एसेट्स माइक्रोफाइनेंस लोन के तौर पर रखनी होंगी और 15% कैपिटल एडिक्वेसी रेशियो (CAR) बनाए रखना होगा। इससे मुख्य माइक्रोफाइनेंस पर फोकस बना रहेगा। Bandhan Bank रिस्क कम करने के लिए दिसंबर 2025 तक अपना सिक्योरड लेंडिंग 57% तक बढ़ा रहा है। CreditAccess Grameen का लक्ष्य FY27 तक 20% से ज्यादा AUM ग्रोथ हासिल करना है, साथ ही रिटेल फाइनेंसिंग को भी बढ़ावा देना है। Aavas Financiers, जो ग्रामीण/सेमी-अर्बन इलाकों में हाउसिंग फाइनेंसिंग करता है, उसने दिसंबर 2025 तक 1.19% GNPA और 0.79% NNPA जैसी मजबूत एसेट क्वालिटी बताई है। सरकारी स्कीम्स और ग्रामीण उद्यमिता के चलते सेक्टर का मार्केट 2031 तक 13.78 बिलियन डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है, जिसकी CAGR 10.20% रहने की उम्मीद है। हालांकि, ICRA ने एसेट क्वालिटी के मौजूदा मुद्दों और कमजोर मुनाफे को देखते हुए 'Negative' आउटलुक बरकरार रखा है।
फंडिंग की कमजोरियां अभी भी बड़ी समस्या
हालिया सुधारों के बावजूद, माइक्रोफाइनेंस सेक्टर की फंडिंग स्रोतों पर निर्भरता एक बड़ी कमजोरी बनी हुई है। दूरदराज के ग्रामीण इलाकों में काम करने वाले छोटे, क्षेत्रीय NBFC-MFIs को बड़ी फर्मों की तुलना में फंडिंग जुटाने में ज्यादा मुश्किल होती है। NBFCs को बैंकों से मिलने वाले लोन सीमित होने के कारण छोटे लेंडर्स को सेचुरिटाइजेशन और बॉन्ड्स जैसे महंगे विकल्पों का सहारा लेना पड़ता है, जिससे लागत बढ़ती है और रीफाइनेंसिंग का जोखिम भी। Muthoot Microfin का 320.2% का हाई डेट-टू-इक्विटी रेशियो दिखाता है कि कई फर्म कितनी लीवरेज्ड हैं। Mid-2024 से Early 2025 के बीच MFI स्टॉक्स में 30-60% तक की गिरावट देखी गई थी। ग्रामीण क्रेडिट-डिपॉजिट रेशियो में ऐतिहासिक रूप से उतार-चढ़ाव रहा है, और अनौपचारिक लेंडर्स की मौजूदगी संस्थागत क्रेडिट की स्थिर सप्लाई की एक पुरानी समस्या को दर्शाती है। सरकारी क्रेडिट गारंटी स्कीम्स लेंडर का भरोसा बढ़ाती हैं, लेकिन उनका दायरा शायद सभी छोटे फर्मों की पूरी फंडिंग जरूरत को पूरा न कर पाए। RBI का 'क्वालिफाइंग एसेट्स' रूल (60% टोटल एसेट्स) कुछ राहत देता है, पर कैपिटल एक्सेस की मूल समस्या को हल नहीं करता।
मिली-जुली तस्वीर, आगे की राह चुनौतीपूर्ण
एनालिस्ट्स FY2026 में भारत के माइक्रोफाइनेंस सेक्टर के लिए 4% ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं, जबकि FY2027 में एक मजबूत वापसी की उम्मीद है। ICRA ने FY2026 के लिए 10-15% ग्रोथ का अनुमान लगाया है, लेकिन मौजूदा एसेट क्वालिटी की दिक्कतों के कारण Negative आउटलुक बनाए रखा है। CreditAccess Grameen का लक्ष्य FY27 तक 20% से ज्यादा AUM ग्रोथ और 4-4.5% ROA हासिल करना है, जबकि Aavas Financiers 17-18% लोन ग्रोथ का टारगेट लेकर चल रहा है। व्यापक NBFC सेक्टर में FY26 में 12-18% AUM ग्रोथ की उम्मीद है, लेकिन माइक्रोफाइनेंस रिकवरी थोड़ी धीमी रहने की संभावना है। लॉन्ग-टर्म में ग्रामीण क्रेडिट एक्सेस सुनिश्चित करने के लिए NBFC-MFIs की फंडिंग को मजबूत करना, जिम्मेदार लेंडिंग को बढ़ावा देना और स्थानीय ग्रामीण जरूरतों के हिसाब से समाधान तैयार करना जरूरी होगा।