DII की लगातार खरीदारी! 34 स्टॉक्स में 2 साल से बढ़ी हिस्सेदारी, ₹10.44 लाख करोड़ का निवेश

घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) ने लगातार 8वीं तिमाही में निफ्टी 500 की 34 कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है। ₹10.44 लाख करोड़ के निवेश के साथ, इस लगातार खरीदारी ने विदेशी निवेशकों के आउटफ्लो के खिलाफ एक महत्वपूर्ण सहारा प्रदान किया है।

क्या हुआ?

घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs), जिनमें म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां और पेंशन फंड शामिल हैं, ने भारतीय शेयर बाजार में मजबूत और लगातार खरीदारी की रुचि दिखाई है। मार्च 2026 में समाप्त हुए दो साल की अवधि के आंकड़ों से पता चलता है कि इन संस्थानों ने निफ्टी 500 इंडेक्स की 34 कंपनियों में लगातार आठ तिमाहियों तक अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है।

यह रुझान फाइनेंशियल ईयर 25 और फाइनेंशियल ईयर 26 में कुल ₹10.44 लाख करोड़ के निवेश को दर्शाता है। इस दो साल की अवधि के हर महीने DIIs नेट खरीदार बने रहे, जिसने विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) के बेचने या पूंजी निकालने पर भारतीय बाजारों को स्थिर करने में मदद की है।

निवेशकों के लिए यह क्यों मायने रखता है?

घरेलू निवेशकों की निरंतर भागीदारी भारतीय बाजार की संरचना में एक प्रमुख बदलाव है। पहले, भारतीय शेयर बाजार अक्सर विदेशी निवेशकों के खरीदने और बेचने के फैसलों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील रहता था। घरेलू संस्थानों से भारी निवेश, जो बड़े पैमाने पर सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIPs) और बीमा प्रीमियम के माध्यम से खुदरा भागीदारी से प्रेरित है, ने एक मजबूत 'घरेलू कुशन' बनाया है। इसका मतलब है कि बाजार के पास अब तरलता (liquidity) का एक स्थिर स्रोत है, जिसके अचानक बाहर जाने की संभावना कम है, जबकि विदेशी फंड वैश्विक आर्थिक परिस्थितियों या अन्य देशों में ब्याज दरों में बदलाव के आधार पर निकल सकते हैं।

खरीदारी के पीछे की कार्यप्रणाली

इस खरीदारी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा सक्रिय स्टॉक पिकिंग नहीं, बल्कि निष्क्रिय निवेश है। ये 34 कंपनियां निफ्टी 50 या निफ्टी 100 जैसे प्रमुख सूचकांकों का हिस्सा हैं। जैसे-जैसे भारत में इंडेक्स फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) में अधिक पैसा आता है, इन फंडों को स्वचालित रूप से उन कंपनियों के शेयर खरीदने की आवश्यकता होती है जो इन सूचकांकों का निर्माण करती हैं। नतीजतन, इन बड़ी और मध्यम आकार की कंपनियों में DIIs की होल्डिंग का स्तर फंड के आकार बढ़ने के साथ लगभग यांत्रिक रूप से बढ़ जाता है।

हालांकि, सक्रिय खरीदारी भी हो रही है। उदाहरण के लिए, PNB हाउसिंग फाइनेंस जैसी कंपनियों में DIIs की हिस्सेदारी मार्च 2024 में लगभग 6.88% से बढ़कर मार्च 2026 तक 44.1% हो गई। डॉ. रेड्डीज लेबोरेटरीज, आईटीसी, डाबर इंडिया, बजाज फिनसर्व, एचडीएफसी लाइफ और टाइटन जैसी अन्य कंपनियों ने भी घरेलू संस्थानों से लगातार रुचि देखी है।

निवेशक इसे कैसे पढ़ सकते हैं?

हालांकि 'स्मार्ट मनी' - जैसा कि संस्थानों को अक्सर कहा जाता है - शेयरों का संचय करते हुए देखना उत्साहजनक है, निवेशकों को यह याद रखना चाहिए कि संस्थागत खरीदारी भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं है। DIIs का अक्सर एक दीर्घकालिक नजरिया (5 से 10 साल) और इंडेक्स रीबैलेंसिंग पर ध्यान केंद्रित होता है, जबकि व्यक्तिगत निवेशकों के पास कम समय-सीमा और जोखिम सहनशीलता के विभिन्न स्तर हो सकते हैं।

निवेशकों को केवल इस तथ्य से परे देखना चाहिए कि DIIs खरीद रहे हैं। इन स्टॉक्स के मौजूदा मूल्यांकन (valuation) की जांच करना महत्वपूर्ण है। यदि कोई स्टॉक अपने ऐतिहासिक औसत या अपने साथियों की तुलना में बहुत अधिक प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) मल्टीपल पर कारोबार कर रहा है, तो DIIs के खरीदने का तथ्य यह जरूरी नहीं कि स्टॉक 'सस्ता' हो। संस्थागत खरीदारी कभी-कभी स्वचालित इंडेक्स प्रवाह के माध्यम से होती है, भले ही स्टॉक वर्तमान में महंगा हो या अवमूल्यित (undervalued) हो।

जोखिम और चिंताएं

घरेलू प्रवाह पर निर्भरता अपने जोखिमों के साथ आती है। यदि खुदरा निवेशक, जो अंततः इन म्यूचुअल फंडों और बीमा योजनाओं को फंड करते हैं, एक गंभीर बाजार सुधार, बढ़ती मुद्रास्फीति, या नौकरी बाजार में मंदी के कारण अपना व्यवहार बदलते हैं, तो DIIs में प्रवाह धीमा हो सकता है। यदि ये इनफ्लो घटते हैं, तो 'कुशन' प्रभाव कमजोर हो सकता है, जिससे बाजार बाहरी दबावों के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाएगा।

इसके अतिरिक्त, निवेशकों को 'क्राउडेड ट्रेड्स' से सावधान रहना चाहिए। जब बहुत सारे संस्थागत निवेशक उन्हीं 30-40 शेयरों में निवेश करते हैं, तो वे शेयर ओवर-ओन्ड (over-owned) हो सकते हैं। यदि उन विशिष्ट कंपनियों के विकास की उम्मीदें पूरी नहीं होती हैं, तो मूल्य सुधार तेज हो सकता है क्योंकि इतने सारे बड़े फंड एक ही समय में अपनी पोजीशन को समायोजित करने का प्रयास कर रहे हैं।

निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?

आगे बढ़ते हुए, निवेशकों के लिए प्राथमिक मॉनिटर करने वाली चीज मासिक SIP इनफ्लो की गति है। जब तक घरेलू खुदरा निवेशक म्यूचुअल फंड में पैसा डालते रहेंगे, तब तक DIIs के पास निवेश करने के लिए पूंजी होगी, जिससे बाजार को समर्थन मिलता रहेगा। निवेशकों को इन 34 कंपनियों के तिमाही प्रदर्शन पर भी नजर रखनी चाहिए। खरीदारी तभी उचित है जब कंपनियां स्वस्थ राजस्व और लाभ वृद्धि दिखाना जारी रखें। यदि ये कंपनियां बार-बार कमाई के लक्ष्यों से चूक जाती हैं, तो लगातार DII खरीदारी भी शेयर की कीमतों में गिरावट को नहीं रोक पाएगी।