इंडिया की बैंकिंग लिक्विडिटी ₹5 लाख करोड़ पार! सरकारी खर्च का कमाल

बैंकों में पैसों की बहार!

भारत की बैंकिंग प्रणाली इस समय कैश (नकदी) से लबालब है। लिक्विडिटी सरप्लस लगातार पांच दिनों से ₹5 लाख करोड़ से ऊपर बना हुआ है। इस भारी नकदी के प्रवाह का मुख्य कारण साल के अंत में सरकारी खर्च में हुई बड़ी बढ़ोतरी है, जिसमें परिपक्व हो रहे सरकारी सिक्योरिटीज से भी मदद मिली है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) विभिन्न ऑपरेशन्स के जरिए इस अतिरिक्त लिक्विडिटी का प्रबंधन करता है। यह लगातार बना हुआ सरप्लस मजबूत वित्तीय वर्ष के अंत के संकेत दे रहा है, जिस पर मॉनेटरी अथॉरिटीज की पैनी नजर रहेगी। बाजार के जानकारों का मानना है कि RBI के लिक्विडिटी सोखने के उपायों का ब्याज दरों और समग्र आर्थिक स्थिरता पर क्या असर होगा, यह देखना दिलचस्प होगा।

सरकारी खर्च ने बढ़ाया सरप्लस

सेंट्रल बैंक के आंकड़ों के मुताबिक, बैंकिंग सिस्टम का लिक्विडिटी सरप्लस लगातार पांच दिनों तक ₹5 लाख करोड़ की सीमा को पार कर गया। सोमवार को यह ₹5.25 लाख करोड़ और मंगलवार को ₹5.13 लाख करोड़ दर्ज किया गया। विश्लेषकों का कहना है कि इस सरप्लस में साल के अंत में हुए करीब ₹3 लाख करोड़ के सरकारी खर्च का बड़ा योगदान है। इसमें सरकारी सिक्योरिटीज के मैच्योर होने से आए ₹86,403 करोड़ और ₹34,791 करोड़ भी शामिल हैं। करूर वैश्य बैंक के ट्रेजरी हेड वीआरसी रेड्डी के अनुसार, लगभग ₹3.5 लाख करोड़ के सरकारी खर्च, जिसमें सिक्योरिटी रिडेम्पशन से आए ₹1.2 लाख करोड़ शामिल हैं, और सर्कुलेशन में कम नकदी ने इस बड़े सरप्लस में योगदान दिया।

RBI के कदम और बाजार का रुख

मनी मार्केट की स्थिति को दर्शाने वाली प्रमुख दर, वेटेड एवरेज कॉल रेट (WACR), पॉलिसी रेट के करीब 5.08% पर बनी हुई है। WACR का रेपो रेट 5.25% से नीचे ट्रेड करने के कारण, विश्लेषकों को उम्मीद है कि RBI अतिरिक्त नकदी को सोखने के लिए और अधिक वेरिएबल रेट रिजर्व रेपो (VRRR) ऑपरेशन्स का इस्तेमाल करेगा। RBI द्वारा 10 अप्रैल 2026 को ₹2 लाख करोड़ की VRRR नीलामी जैसे पिछले कदम, लिक्विडिटी प्रबंधन के प्रति उसके सक्रिय दृष्टिकोण को दर्शाते हैं। सेंट्रल बैंक का लक्ष्य WACR को पॉलिसी रेट के करीब रखने के लिए लिक्विडिटी को एक विशिष्ट सीमा के भीतर रखना है।

बॉन्ड यील्ड में नरमी, रुपया स्थिर

इस दौरान, बेंचमार्क 10-साल के सरकारी बॉन्ड की यील्ड 7 बेसिस पॉइंट गिरकर 6.87% पर आ गई। यह गिरावट ग्लोबल ट्रेंड्स, खासकर कच्चे तेल की गिरती कीमतों और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में नरमी के बाद आई। ट्रेडर्स का कहना है कि इन सकारात्मक बाहरी संकेतों के बावजूद, प्रॉफिट-टेकिंग (Profit-taking) ने घरेलू बॉन्ड की कीमतों में और अधिक बढ़त को सीमित कर दिया।

भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 93.38 के स्तर पर सपाट बंद हुआ। फॉरेक्स ट्रेडर्स का मानना है कि इंपोर्टर्स (Importers) और ऑयल कंपनियों की ओर से लगातार मांग बनी रही, जिसने शुरुआती बढ़त को संतुलित किया और रुपये को एक सीमित दायरे में बनाए रखा।

भारतीय बैंकों के सामने चुनौतियां

वर्तमान लिक्विडिटी सरप्लस के बावजूद, विश्लेषक और रेटिंग एजेंसियां कुछ ऐसे अंतर्निहित दबावों की ओर इशारा कर रहे हैं जो बैंक की प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability) को प्रभावित कर सकते हैं। फिच रेटिंग्स (Fitch Ratings) ने हाल ही में चेतावनी दी थी कि टाइट हो रही लिक्विडिटी के कारण भारतीय बैंकों के मार्जिन (Margins) पर दबाव आ सकता है। रुपये की अस्थिरता को प्रबंधित करने के RBI के प्रयासों के चलते, करेंसी लिक्विडिटी इंजेक्ट करने की इसकी क्षमता सीमित हो रही है। 29 मार्च 2026 तक रुपये में 4.5% की गिरावट RBI की पॉलिसी विकल्पों को सीमित कर सकती है। फिच का अनुमान है कि अगर भू-राजनीतिक मुद्दों के कारण उच्च फंडिंग कॉस्ट (Funding Costs) बनी रहती है, तो FY27 के लिए बैंक मार्जिन उसके 3.1% के पूर्वानुमान से 20-30 बेसिस पॉइंट कम हो सकते हैं।

RBI ने खुद एक और चुनौती पर प्रकाश डाला है: घरेलू बचत का इक्विटी और म्यूचुअल फंड की ओर झुकाव, जिसके कारण डिपॉजिट ग्रोथ (Deposit Growth) लोन विस्तार से पिछड़ रही है। 15 मार्च 2026 तक, भारतीय बैंकों के डिपॉजिट में सालाना 10.8% की वृद्धि हुई, जबकि लोन 13.8% बढ़े। यह असंतुलन फंडिंग कॉस्ट बढ़ाता है और क्रेडिट-डिपॉजिट रेश्यो (Credit-Deposit Ratios) को बढ़ा सकता है, जिससे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) पर असर पड़ सकता है। RBI बैंकों के साथ मिलकर अधिक स्थिर और बड़े डिपॉजिट आकर्षित करने के तरीके तलाश रहा है। इसके अलावा, RBI के लिक्विडिटी प्रबंधन के प्रयास सरकार की एक बड़ी उधारी योजना के साथ मेल खा रहे हैं। सरकार FY27 की पहली छमाही में ₹8.20 लाख करोड़ उधार लेने की योजना बना रही है, जिससे बाजार की काफी लिक्विडिटी सोखी जा सकती है और यील्ड बढ़ सकती है।

इकोनॉमिक आउटलुक और RBI का रुख

अप्रैल 2026 की अपनी बैठक में, भारतीय रिजर्व बैंक की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) ने रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखा। सेंट्रल बैंक ने FY2026-27 के लिए रियल जीडीपी ग्रोथ (Real GDP Growth) का अनुमान 6.9% लगाया है और सीपीआई इन्फ्लेशन (CPI Inflation) को लगभग 4.6% रहने की उम्मीद जताई है। हालांकि, गवर्नर संजय मल्होत्रा ने महत्वपूर्ण जोखिमों का उल्लेख किया है जो इन्फ्लेशन को बढ़ा सकते हैं, जिनमें भू-राजनीतिक संघर्षों से ऊर्जा की ऊंची कीमतें और अल नीनो की संभावित स्थिति शामिल है। RBI आर्थिक जरूरतों के लिए पर्याप्त लिक्विडिटी प्रदान करने के लिए प्रतिबद्ध है, साथ ही VRRR ऑपरेशन्स के साथ मौजूदा सरप्लस का प्रबंधन कर रहा है, जो वित्तीय बाजारों के प्रति एक स्थिर दृष्टिकोण को दर्शाता है।