AMC Boom: ₹83.2 लाख करोड़ पार AUM, पर इन शेयरों में क्यों दिख रही नरमी?

सेक्टर में जोरदार उछाल, पर शेयरों में क्यों 'कन्फ्यूजन'?

एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स इन इंडिया (AMFI) के ताज़ा आंकड़ों के मुताबिक, फरवरी 2026 में इंडस्ट्री का एवरेज AUM महीने-दर-महीने 2% बढ़कर ₹83.2 लाख करोड़ पर पहुंच गया। यह शानदार ग्रोथ निवेशकों की लगातार बढ़ती संख्या और मार्केट में आए पॉजिटिव रिटर्न का नतीजा है। इस दौरान, नेट इनफ्लो ₹94,200 करोड़ रहा, जबकि इक्विटी फंड्स में इनफ्लो 8% बढ़कर ₹26,000 करोड़ तक पहुंच गया। फंड्स से पैसे निकालने (Redemptions) में 13% की कमी आई, जो मार्केट की अस्थिरता के बावजूद निवेशकों का भरोसा दिखाता है। फ्लेक्सी-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप फंड्स को इसका सबसे ज्यादा फायदा हुआ।

SIP में थोड़ी नरमी, निवेशक हुए सावधान?

हालांकि, यह तस्वीर का सिर्फ एक पहलू है। सिस्टेमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIP) इनफ्लो में 4% की मामूली गिरावट आई और यह ₹29,800 करोड़ पर आ गया। वहीं, SIP रोकने वालों का रेशियो बढ़कर 76% हो गया। यह बताता है कि कुछ रिटेल निवेशक मार्केट में चल रही उठा-पटक को देखते हुए थोड़े सावधान हो रहे हैं।

शेयरों में दिखा अलग-अलग हाल

सेक्टर की इस मजबूत ग्रोथ के उलट, 11 मार्च 2026 को AMCs के शेयरों में काफी उतार-चढ़ाव दिखा। Aditya Birla Sun Life AMC के शेयर 2.58% और Shriram Asset Management Company के शेयर 2.78% चढ़े। वहीं, HDFC Asset Management Company के शेयर 1.83% और Nippon Life India Asset Management के शेयर 1.4% गिरे। यह दिखाता है कि निवेशक अब सिर्फ सेक्टर की ग्रोथ नहीं, बल्कि हर कंपनी के फंडामेंटल और वैल्यूएशन को देखकर दांव लगा रहे हैं।

वैल्यूएशन का खेल: कौन महंगा, कौन सस्ता?

• Nippon Life India Asset Management, जिसका मार्केट कैप लगभग ₹55,000 करोड़ है, करीब 38.5x के P/E पर ट्रेड कर रहा है। इसका PEG रेशियो 4.8 और P/B रेशियो 12.3 है, जो यह संकेत दे सकता है कि स्टॉक कमाई की ग्रोथ से कहीं ज़्यादा महंगा हो चुका है।
• Aditya Birla Sun Life AMC (मार्केट कैप ₹28,500 करोड़) लगभग 25.5x के P/E पर है। एनालिस्ट्स इसे 'Buy' की सलाह दे रहे हैं, जिसका टारगेट प्राइस ₹910-₹962 के बीच है। कंपनी का ROE 26.55% है, लेकिन पिछले साल की तुलना में सेल्स ग्रोथ सिर्फ 9.03% रही।
• UTI Asset Management Company (मार्केट कैप ₹12,300 करोड़) 22.2x के P/E पर मिल रहा है, जो इंडस्ट्री के औसत 38.2x P/E से काफी कम है। यह इसे वैल्यू प्ले की तरह पेश कर रहा है।
• HDFC Asset Management Company, जो करीब ₹1,07,000 करोड़ के मार्केट कैप के साथ सबसे बड़ी AMC है, 37.5x P/E पर ट्रेड कर रही है। 25 एनालिस्ट्स इसे 'Strong Buy' कह रहे हैं और टारगेट प्राइस ₹3,057.50 दे रहे हैं। हालांकि, टेक्निकल इंडिकेटर्स मिले-जुले हैं और 2 मार्च 2026 को MarketsMojo ने इसे 'Hold' रेटिंग दी है।

आगे क्या?

साल 2031 तक भारतीय म्यूचुअल फंड मार्केट के $1.27 ट्रिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। एक्टिव फंड्स की बढ़ती मांग AUM बढ़ा रही है। एसईबीआई (SEBI) के खर्चों को लेकर नए नियम भी AMCs की प्रॉफिटेबिलिटी पर असर डाल सकते हैं।

कुल मिलाकर, AMC सेक्टर में स्ट्रक्चरल ग्रोथ की उम्मीद बनी हुई है, लेकिन निवेशकों को किसी भी स्टॉक में निवेश करने से पहले कंपनी के फंडामेंटल, वैल्यूएशन और मार्केट की मौजूदा स्थिति पर गौर करना चाहिए।