वित्तीय वर्ष 2026 में भारतीय कंपनियों ने शेयरधारकों को रिकॉर्ड ₹5.13 लाख करोड़ का डिविडेंड (Dividend) बांटा है। यह पिछले साल के मुकाबले **8.2%** ज़्यादा है। हालांकि, एक चिंताजनक बात यह है कि डिविडेंड पेआउट रेश्यो (Dividend Payout Ratio) पिछले **12 सालों** के सबसे निचले स्तर, यानी **27.6%** पर आ गया है। इसका मतलब है कि कंपनियां मुनाफे का एक छोटा हिस्सा ही डिविडेंड के रूप में बांट रही हैं।
मुनाफे का छोटा हिस्सा क्यों बंट रहा है?
इस बार कंपनियों ने अपने मुनाफे का एक बड़ा हिस्सा शेयरधारकों को डिविडेंड के रूप में बांटने की बजाय, उसे अपने पास रखने या शेयर बायबैक (Share Buyback) जैसे विकल्पों पर खर्च करने का फैसला किया है। दरअसल, इसी अवधि में कंपनियों का कुल मुनाफा 18.8% की शानदार रफ्तार से बढ़ा है, जो कि डिविडेंड में हुई बढ़ोतरी से कहीं ज़्यादा है। इसी वजह से, भले ही कुल डिविडेंड राशि बढ़ी है, पर मुनाफे के मुकाबले यह हिस्सा कम हो गया है।
शेयर बायबैक पर फोकस
कंपनियां अब मुनाफे को फ्यूचर ग्रोथ के लिए इस्तेमाल कर रही हैं या फिर शेयर बायबैक के ज़रिए शेयरधारकों को रिटर्न दे रही हैं। जुलाई 2026 तक, कंपनियों ने ₹24,950 करोड़ से ज़्यादा के बायबैक ऑफर का ऐलान कर दिया था, जो कि 2025 के कुल बायबैक से ज़्यादा है। बड़े और स्थापित (Large-cap) ब्रांड्स के लिए यह तरीका ज़्यादा टैक्स-एफिशिएंट (Tax-efficient) माना जाता है और यह मैनेजमेंट का कंपनी के फ्यूचर पर भरोसा भी दिखाता है।
कुछ बड़ी कंपनियों का दबदबा
डिविडेंड का पैसा कुछ चुनिंदा, कैश-रिच कंपनियों में ही बंट रहा है। Tata Consultancy Services, HDFC Bank, Infosys, ITC, Oil and Natural Gas Corp., और Coal India जैसी कंपनियों ने BSE 500 कंपनियों द्वारा बांटे गए कुल डिविडेंड का लगभग 26% हिस्सा अकेले ही लिया। इसका मतलब है कि बाज़ार की हर कंपनी डिविडेंड में बराबर योगदान नहीं दे रही है। ज़्यादातर डिविडेंड ग्रोथ उन पुरानी और स्टेबल कंपनियों से आ रही है जिन्हें ज़्यादा री-इन्वेस्टमेंट की ज़रूरत नहीं होती।
निवेशकों के लिए क्या है मायने?
निवेशकों को सिर्फ हाई डिविडेंड यील्ड (Dividend Yield) देखकर लुभाना नहीं चाहिए। कई बार शेयर की कीमत गिरने की वजह से भी यील्ड ज़्यादा दिख सकती है। साथ ही, शेयर बायबैक से तुरंत पैसा नहीं मिलता, जब तक कि निवेशक अपने शेयर कंपनी को न बेचे। साइक्लिकल सेक्टर (Cyclical sectors) में प्रॉफिट नॉर्मलाइजेशन (Profit normalization) का खतरा भी है, यानी अगर डिमांड या कमोडिटी की कीमतें गिरीं, तो पिछली डिविडेंड की रकम को बनाए रखना मुश्किल हो सकता है।
आगे चलकर, निवेशक यह देखेंगे कि कंपनियां अपने कैपिटल को कैसे मैनेज करती हैं। ज़्यादा कर्ज वाली या साइक्लिकल इंडस्ट्री वाली कंपनियां डिविडेंड बढ़ाने की बजाय कैश अपने पास रख सकती हैं। शेयरधारकों के लिए यह देखना ज़रूरी होगा कि मैनेजमेंट अपने फ्यूचर कैपिटल स्पेंडिंग प्लान्स (Capital spending plans) के बारे में क्या कहता है और बदलती ब्याज दरों और ग्लोबल इकोनॉमिक कंडीशंस (Economic conditions) के बीच बायबैक को प्राथमिकता देने का ट्रेंड जारी रहता है या नहीं।