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लिक्विडिटी की संरचनात्मक गड़बड़ी
क्रेडिट और डिपॉजिट ग्रोथ रेट के बीच का यह अंतर बताता है कि बैंक अब ज़्यादा अस्थिर होलसेल फंडिंग सोर्स पर निर्भर हो रहे हैं। मई के मध्य तक जहां क्रेडिट 16.2% बढ़ा, वहीं डिपॉजिट में सिर्फ 12.2% की ग्रोथ ने बैंकों के बैलेंस शीट में एक बड़ी समस्या खड़ी कर दी है। इस असंतुलन के कारण फंड की लागत बढ़ रही है, क्योंकि लेंडर्स को अपने लोन-टू-डिपॉजिट रेशियो (Loan-to-Deposit Ratio) को बनाए रखने के लिए रिटेल डिपॉजिट्स को आकर्षित करने के लिए कड़ी प्रतिस्पर्धा करनी पड़ रही है। जब लैंडिंग की रफ़्तार लगातार स्थिर और कम लागत वाली पूंजी के प्रवाह से आगे निकल जाती है, तो नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins) पर दबाव पड़ना तय है, खासकर पब्लिक सेक्टर बैंकों के लिए जिनकी प्राइसिंग पावर कम लचीली होती है।
सेक्टर-वाइज उधारी और रिस्क
हालिया डेटा बताता है कि क्रेडिट की मांग कुछ खास सेक्टर्स पर बहुत ज़्यादा केंद्रित है, जिनमें नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनीज़ (NBFCs) और गोल्ड-लोन (Gold Loans) प्रमुख हैं। NBFCs को क्रेडिट में 27.7% की वृद्धि वित्तीय प्रणाली के भीतर लीवरेज (Leverage) की एक महत्वपूर्ण लेयर को दर्शाती है, जिससे बैंकों का एक्सपोजर और रिस्क प्रोफाइल बढ़ गया है। इसके अलावा, गोल्ड-लिंक्ड क्रेडिट में 120% की ग्रोथ रेट बताती है कि रिटेल बरोअर्स (Retail Borrowers) अपनी खपत का स्तर बनाए रखने के लिए लगातार अपने कोलेटरल एसेट्स (Collateral Assets) का इस्तेमाल कर रहे हैं। यह ट्रेंड आम तौर पर तब बढ़ता है जब आर्थिक अस्थिरता ज़्यादा होती है।
इंडस्ट्रियल क्रेडिट की वापसी
इंडस्ट्रियल क्रेडिट में 15.1% की वापसी पिछले साल की तुलना में एक बड़ी रिकवरी है। इंफ्रास्ट्रक्चर और मेटल सेक्टर्स इस विस्तार में सबसे आगे हैं, लेकिन इस कर्ज की असल क्वालिटी प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन (Project Execution) और इंटरेस्ट रेट (Interest Rate) की स्थिरता पर निर्भर करेगी। छोटे उद्यमों, जिन्होंने 30.1% ज़्यादा उधार लिया है, वे मैक्रो कंडीशंस (Macro Conditions) में बदलाव के प्रति सबसे ज़्यादा संवेदनशील रहेंगे। यदि भू-राजनीतिक तनाव (Geopolitical Friction) कच्चे माल की कीमतों को प्रभावित करना जारी रखता है, तो इन छोटे खिलाड़ियों को मार्जिन में भारी कमी का सामना करना पड़ सकता है, जिससे कमर्शियल लेंडर्स (Commercial Lenders) की एसेट क्वालिटी प्रभावित हो सकती है।
लिक्विडिटी का रिस्क और बेयर केस
रिस्क मैनेजमेंट (Risk Management) के नज़रिए से, मौजूदा माहौल काफी नाजुक है। वित्तीय संस्थान अनिवार्य रूप से पिछले दो तिमाहियों में देखे गए आक्रामक कर्ज वृद्धि को सर्विस करने के लिए आर्थिक विस्तार पर दांव लगा रहे हैं। हालांकि, लोन ग्रोथ और डिपॉजिट जमा होने के बीच बढ़ता अंतर बताता है कि अगर इंटरेस्ट रेट ऊंची बनी रहती हैं या ग्लोबल कैपिटल मार्केट्स (Global Capital Markets) ज़्यादा प्रतिबंधात्मक हो जाती हैं, तो सिस्टमैटिक लिक्विडिटी (Systemic Liquidity) अचानक कस सकती है। यदि डिपॉजिट ग्रोथ में तेज़ी नहीं आती है, तो बैंकों को शायद डिपॉजिट रेट बढ़ाने होंगे, जिससे मौजूदा लेंडिंग साइकिल के दौरान हासिल मुनाफे में तुरंत कमी आ जाएगी। इसके अलावा, गोल्ड लोन जैसे स्पेशलाइज्ड रिटेल लेंडिंग में तेज़ वृद्धि, अंडरलाइंग कोलेटरल एसेट्स (Underlying Collateral Assets) की कीमत में अस्थिरता का एक खास खतरा पैदा करती है, जो ज़्यादा कंज़र्वेटिव लेंडिंग एरा (Conservative Lending Era) के दौरान मौजूद नहीं था।