Indian Banks पर लिक्विडिटी का संकट: क्रेडिट ग्रोथ बढ़ी, पर डिपॉजिट हुए कम!

लिक्विडिटी का बिगड़ता संतुलन

भारत की वित्तीय व्यवस्था में क्रेडिट एक्सपेंशन एक खतरनाक असंतुलन पैदा कर रहा है। जब कॉरपोरेट बरोअर्स (Corporate Borrowers) कैपिटल मार्केट्स (Capital Markets) को छोड़कर बैंक बैलेंस शीट्स का रुख कर रहे हैं, तो 16.2% की क्रेडिट ग्रोथ बैंकों की लिक्विडिटी में गहरी अस्थिरता को छुपा रही है। भले ही कमर्शियल लोन की मांग मजबूत दिख रही हो, लेकिन डिपॉजिट गैप (Deposit Gap) को भरने के लिए शॉर्ट-टर्म होलसेल फंडिंग (Short-term Wholesale Funding) पर निर्भरता दिखाती है कि मौजूदा लेंडिंग मॉडल (Lending Model) कमजोर हो रहा है। बैंक असल में वोलेटाइल, शॉर्ट-टर्म डेट इंस्ट्रूमेंट्स (Volatile, Short-term Debt Instruments) के लिए स्टेबल, लॉन्ग-टर्म बॉन्ड इश्यूएंस (Stable, Long-term Bond Issuance) को स्वैप कर रहे हैं, जिससे यह सेक्टर इंटरबैंक रेट्स (Interbank Rates) में अचानक उछाल के प्रति संवेदनशील हो गया है।

कैपिटल आर्बिट्रेज की लागत

कॉरपोरेट ट्रेज़रीज़ (Corporate Treasuries) फिलहाल सॉवरेन बॉन्ड यील्ड्स (Sovereign Bond Yields) और बैंक लेंडिंग रेट्स (Bank Lending Rates) के बीच बड़े अंतर का फायदा उठा रही हैं। लगातार बने भू-राजनीतिक तनाव के कारण सॉवरेन यील्ड्स 7.04% के करीब हैं, जिससे कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट सबसे ज़्यादा क्रेडिट-रेटेड एंटिटीज़ (Credit-rated Entities) के लिए बेहद महंगा हो गया है। Muthoot Microfin और Power Grid Corp. जैसी कंपनियां इस स्प्रेड (Spread) का आक्रामक रूप से फायदा उठा रही हैं, और अपना रीफाइनेंसिंग रिस्क (Refinancing Risk) कमर्शियल बैंकों पर डाल रही हैं। इस ट्रेंड ने एक ऐसा माहौल बना दिया है जहाँ बैंकों को ऐसे मार्केट में डिपॉजिट्स के लिए कंपीट करना पड़ रहा है, जहाँ रिटेल सेवर्स (Retail Savers) इक्विटी-लिंक्ड प्रोडक्ट्स (Equity-linked Products) और म्यूचुअल फंड्स (Mutual Funds) को ज़्यादा पसंद कर रहे हैं। इससे बैंकिंग ऑपरेशंस (Banking Operations) को सपोर्ट करने वाले सस्ते सेविंग्स का भंडार और तेज़ी से खत्म हो रहा है।

स्ट्रक्चरल रिस्क और मार्जिन पर दबाव

बैंकिंग सेक्टर के सामने सबसे बड़ा रिस्क क्रेडिट ग्रोथ और डिपॉजिट मोबिलाइज़ेशन (Deposit Mobilisation) के बीच 400-बेसिस-पॉइंट का बढ़ता हुआ गैप है। यह सिर्फ एक अस्थायी असंतुलन नहीं, बल्कि बदलती हुई हाउसहोल्ड बिहेवियर (Household Behaviour) का संकेत है। लेंडर्स अब लिक्विडिटी शॉर्टेज (Liquidity Shortage) से बचने के लिए ज़्यादातर अन-अट्रैक्टिव रेट्स (Unattractive Rates) पर सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट्स (Certificates of Deposit) इश्यू करने पर मजबूर हो रहे हैं, जिससे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins) में कमी आना तय है। छोटे प्राइवेट बैंक (Smaller Private Banks) और नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनीज़ (Non-banking Financial Companies - NBFCs) इस मार्जिन स्क्वीज़ (Margin Squeeze) के प्रति ज़्यादा संवेदनशील हैं। अगर रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (Reserve Bank of India) अपनी मौजूदा पॉलिसी रेट्स (Policy Rates) की स्थिति बनाए रखता है और बॉन्ड यील्ड्स बढ़ती रहती हैं, तो बैंक कैपिटल अट्रैक्ट करने के लिए डिपॉजिट रेट्स बढ़ाने की ज़रूरत और उन लागतों को कॉरपोरेट क्लाइंट्स (Corporate Clients) पर डालने की अक्षमता के बीच फंस जाएंगे, जिनके पास पहले से ही लॉक-इन क्रेडिट फैसिलिटीज़ (Locked-in Credit Facilities) का एक्सेस है।

भविष्य का नज़रिया

बाजार के प्रतिभागियों को बैंक अर्निंग्स (Bank Earnings) में ज़्यादा अस्थिरता की उम्मीद करनी चाहिए क्योंकि कॉस्ट ऑफ कैरी (Cost of Carry) लगातार बढ़ रहा है। प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसीज़ (Credit Rating Agencies) के एनालिस्ट्स (Analysts) का मानना है कि अगर भू-राजनीतिक तनाव में कमी नहीं आती या सॉवरेन यील्ड्स (Sovereign Yields) में गिरावट नहीं आती, तो लेंडर्स को अपने बैलेंस शीट्स (Balance Sheets) को बचाने के लिए क्रेडिट डिस्बर्समेंट (Credit Disbursement) धीमा करना होगा। अगले तिमाही के नतीजों से पता चलेगा कि किन संस्थानों ने अपनी फंडिंग कॉस्ट्स (Funding Costs) को सफलतापूर्वक हेज (Hedge) किया है और कौन से संस्थान अपने मौजूदा लोन पोर्टफोलियो (Loan Portfolios) को बनाए रखने के लिए महंगे, शॉर्ट-टर्म होलसेल मार्केट इंटरवेंशन्स (Short-term Wholesale Market Interventions) पर ज़्यादा निर्भर हो रहे हैं।