FY27 की पहली तिमाही: कंपनियों ने छोड़े शेयर बाजार, बैंकों से लिया **10 गुना** ज़्यादा लोन!

Detailed Coverage

बैंक के कर्ज़ पर बढ़ी कंपनियों की निर्भरता

फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही में भारतीय कंपनियों ने पैसे जुटाने के अपने तरीकों में बड़ा बदलाव किया है। लेटेस्ट डेटा बता रहा है कि कंपनियां अब पारंपरिक बैंक से मिलने वाले लोन पर ज़्यादा भरोसा कर रही हैं, जबकि कैपिटल मार्केट्स, जिसमें कॉर्पोरेट बॉन्ड और पब्लिक इक्विटी ऑफरिंग शामिल हैं, से फंड जुटाने में उन्हें खासी मुश्किलों का सामना करना पड़ रहा है।

रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के आंकड़ों के मुताबिक, जून 2027 के अंत तक नॉन-फूड बैंक क्रेडिट ₹5,05,152 करोड़ तक पहुंच गया। पिछले साल इसी तीन महीने की अवधि में यह आंकड़ा सिर्फ ₹49,813 करोड़ था। इस भारी बढ़ोतरी की वजह से, कमर्शियल सेक्टर में आने वाले कुल फाइनेंशियल रिसोर्सेज का 65% हिस्सा बैंक लोन से आया, जबकि पिछले साल इसी अवधि में यह सिर्फ 16% था।

बैंकों से ज़्यादा लोन लेने की वजह से कमर्शियल सेक्टर में कुल रिसोर्स फ्लो ₹7,73,078 करोड़ तक पहुंच गया, जो कि FY26 की पहली तिमाही के ₹3,12,050 करोड़ के मुकाबले 148% ज़्यादा है। निवेशकों के लिए यह एक बड़ा संकेत है कि कंपनियां अभी भी अपने ऑपरेशन्स और विस्तार के लिए पैसा जुटा रही हैं, लेकिन अब वे नए शेयर या डेट सिक्योरिटीज जारी करने के बजाय बैंक के कर्ज़ पर ज़्यादा निर्भर हो रही हैं।

कैपिटल मार्केट में फंड जुटाना हुआ मुश्किल

जहां बैंकों में लोन की मांग बढ़ी, वहीं डोमेस्टिक कैपिटल मार्केट्स के लिए यह एक मुश्किल दौर रहा। नॉन-बैंक फंडिंग का टोटल अमाउंट ₹2,67,926 करोड़ पर थोड़ा स्थिर रहा, लेकिन इसके अंदर कुछ खास तरह के इन्वेस्टमेंट इंस्ट्रूमेंट्स में भारी गिरावट देखी गई। कॉर्पोरेट बॉन्ड इश्यूज़ घटकर सिर्फ ₹1,369 करोड़ रह गए, जो पिछले साल ₹76,517 करोड़ थे। इसी तरह, इक्विटी इश्यूज़ (जिसमें IPOs और अन्य शेयर बिक्री शामिल हैं) भी घटकर ₹14,657 करोड़ पर आ गए, जबकि पिछले साल इसी अवधि में यह ₹51,066 करोड़ थे।

मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में आई 43% की यह गिरावट दर्शाती है कि इस तिमाही में कंपनियों के लिए मार्केट के ज़रिए पैसा जुटाना या तो मुश्किल था या फिर आकर्षक नहीं था। इसके पीछे कई कारण हो सकते हैं, जैसे बाज़ार में ज़्यादा वोलेटिलिटी (Volatility), नए इश्यूज़ में निवेशकों की कम दिलचस्पी, या फिर कंपनियां पब्लिक इश्यूज़ की एडमिनिस्ट्रेटिव और मार्केट आवश्यकताओं के मुकाबले बैंक क्रेडिट लाइन्स की निश्चितता को ज़्यादा तरजीह दे रही हैं।

निवेशकों को आगे क्या देखना चाहिए?

निवेशकों को इस ट्रेंड पर नज़र रखनी चाहिए कि इसका बैंकों और कंपनियों, दोनों के बैलेंस शीट्स पर क्या असर पड़ता है। बैंकों के लिए, सबसे अहम बात यह होगी कि क्या यह लोन की भारी मात्रा जारी रहती है और आने वाली तिमाहियों में उनके क्रेडिट ग्रोथ टारगेट और एसेट क्वालिटी पर इसका क्या असर पड़ता है। कॉरपोरेशन्स के लिए, मुख्य चिंता का विषय यह है कि क्या बैंक लोन की ओर यह बदलाव उनकी इंटरेस्ट कॉस्ट (Interest Cost) बढ़ाएगा, क्योंकि बैंक लोन में अक्सर बॉन्ड मार्केट फाइनेंसिंग की तुलना में अलग इंटरेस्ट रेट स्ट्रक्चर होता है। शेयरहोल्डर्स इस पर भी नज़र रख सकते हैं कि क्या कंपनियां मार्केट की स्थितियां सुधरने पर इक्विटी और बॉन्ड मार्केट्स में वापस लौटेंगी, जिससे उन्हें अपना डेट कम करने या बैंक लोन का बोझ घटाने में मदद मिलेगी।