RBI रेट हाइक का डर हावी, क्रूड ऑयल सस्ता होने के बावजूद भारतीय शेयर बाजार लाल निशान में बंद

गुरुवार को भारतीय शेयर बाजारों में शुरुआती बढ़त कायम नहीं रह सकी। BSE Sensex 135.03 अंक गिरकर 75,183.36 पर बंद हुआ, जबकि Nifty50 में 4.30 अंकों की मामूली गिरावट दर्ज की गई और यह 23,789.00 पर स्थिर रहा।

इस गिरावट की मुख्य वजह रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) की ओर से ब्याज दरें बढ़ाने की अटकलें रहीं। लगातार बढ़ती महंगाई, खासकर कच्चे तेल की ऊंची कीमतों ने इन चिंताओं को और हवा दी है। हालांकि, ब्रेंट क्रूड ऑयल के दाम घटकर $104 प्रति बैरल तक आ गए हैं, लेकिन मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव आपूर्ति में रुकावट के डर को बढ़ा रहा है।

Standard Chartered के अर्थशास्त्रियों का मानना है कि बढ़ती महंगाई के जोखिमों को देखते हुए RBI जून में ही ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू कर सकता है। बाजार की यह प्रतिक्रिया कमोडिटी की कीमतों में नरमी और मौद्रिक नीति में सख्ती की उम्मीदों के बीच एक नाजुक संतुलन को दर्शाती है।

गुरुवार के ट्रेडिंग सत्र में Sensex की साप्ताहिक डेरिवेटिव एक्सपायरी का भी असर दिखा, जो इंट्राडे अस्थिरता को बढ़ाता है। Geojit Investments के हेड ऑफ रिसर्च, विनोद नायर ने कहा कि मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर के कमजोर आंकड़ों ने भी बाजार की सतर्कता को बढ़ाया है। भारत का HSBC मैन्युफैक्चरिंग PMI मई में घटकर 54.3 रहा, जो अप्रैल के 54.7 से कम है, जो फैक्ट्री की स्थिति में नरमी का संकेत देता है।

विकास की धीमी गति के इस अनुमान और संभावित मौद्रिक सख्ती ने भारतीय रुपये के मजबूत प्रदर्शन को फीका कर दिया। रुपये में पिछले लगभग दो हफ्तों में सबसे बड़ी एकदिनी बढ़त देखी गई थी। हालांकि, DBS Bank के विश्लेषकों का अनुमान है कि आने वाले महीनों में रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 95-100 के दायरे में कमजोर हो सकता है। इसका मुख्य कारण लगातार पूंजी का बहिर्वाह और भारत का चालू खाता घाटा (current account deficit) है।

जहां तक व्यापक बाजार का सवाल है, स्मॉल-कैप और मिड-कैप इंडेक्स में कुछ मजबूती दिखी, वहीं Infosys, Tech Mahindra और TCS जैसी IT कंपनियों के शेयरों में दबाव देखा गया। यह सेक्टर-विशिष्ट कमजोरी बैंकिंग और चुनिंदा औद्योगिक शेयरों में देखी गई बढ़त से बिल्कुल अलग थी।

भारतीय बाजार के लिए सबसे बड़ा जोखिम ऊंचे कच्चे तेल की कीमतों और RBI की मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया के बीच का तालमेल है। लगातार ऊंची तेल की कीमतें भारत की महंगाई, रुपये की स्थिरता और कॉर्पोरेट मुनाफे के मार्जिन के लिए एक बड़ा खतरा पैदा करती हैं, खासकर तब जब देश अपनी लगभग 90% तेल जरूरतों के लिए आयात पर निर्भर है।

Standard Chartered का अनुमान है कि महंगाई और रुपये में गिरावट के जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए चालू फाइनेंशियल ईयर में 50 बेसिस पॉइंट तक की दर वृद्धि हो सकती है, जिसकी शुरुआत जून में हो सकती है। DBS Bank के अनुमान के मुताबिक, रुपये में 95-100 तक की बड़ी गिरावट आयातित महंगाई को और बढ़ाएगी और व्यापार घाटे को बढ़ाएगी। मैन्युफैक्चरिंग PMI डेटा में हालिया गिरावट आर्थिक विकास के लिए संभावित बाधाओं का भी संकेत देती है, जिससे 'स्टैगफ्लेशन-लाइट' (stagflation-lite) जैसी स्थिति पैदा हो सकती है।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने भारतीय संपत्तियों में बिकवाली जारी रखी है। फरवरी के अंत से अब तक $22 बिलियन से अधिक का बहिर्वाह देखा गया है, जो निवेशकों की सतर्कता को दर्शाता है।

विश्लेषकों का मानना है कि RBI अपनी अगली मौद्रिक नीति के कदम पर विचार करते समय महंगाई के आंकड़ों, विशेष रूप से कच्चे तेल की कीमतों और रुपये की चाल पर बारीकी से नजर रखेगा। जून में ब्याज दर में बढ़ोतरी की संभावना बाजार की भावना को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है।

HSBC फ्लैश इंडिया कंपोजिट PMI से पता चलता है कि जबकि निजी क्षेत्र विस्तार क्षेत्र में बना हुआ है, विकास में मामूली नरमी आई है, जिसमें विनिर्माण गतिविधि विशेष रूप से प्रभावित दिख रही है। रुपये का दृष्टिकोण अभी भी कमजोर बना हुआ है, और अमेरिकी डॉलर के मुकाबले इसमें और गिरावट का अनुमान है।

Geojit Investments के बाजार दृष्टिकोण से पता चलता है कि Q4 की कमाई कुछ स्टॉक-विशिष्ट अवसर प्रदान कर सकती है, लेकिन समग्र बाजार की दिशा वैश्विक समाचार प्रवाह, कमोडिटी की कीमतों और मुद्रा की चाल से प्रभावित होगी।