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कर्जदाताओं के लिए अनुकूल माहौल
भारत में प्राइवेट क्रेडिट मार्केट में मौजूदा उछाल पब्लिक मार्केट में चल रही उथल-पुथल और इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के सीमित अवसरों का सीधा नतीजा है। इस माहौल ने प्राइवेट क्रेडिट निवेशकों की स्थिति को काफी मजबूत कर दिया है।
ज्यादा रिटर्न से आकर्षित हो रहा है पैसा
भारतीय प्राइवेट क्रेडिट मार्केट में फंड लॉन्च में बढ़ोतरी और सक्रिय पूंजी निवेश के साथ जबरदस्त ग्रोथ देखी जा रही है। इक्विटी मार्केट की अस्थिरता और सिकुड़ते IPO विंडो के कारण प्राइवेट क्रेडिट निवेशकों की मोलभाव करने की शक्ति बढ़ी है। भारत में कर्जदाता 14% से 22% तक का रिटर्न पा रहे हैं, जो कि अमेरिका और यूरोप के बाजारों की तुलना में काफी आकर्षक है।
हाल ही में कई फंड लॉन्च हुए हैं, जो मार्केट की मजबूती का संकेत देते हैं। ब्लैकस्टोन (Blackstone) के समर्थन वाली ASK Alternates ने अपना दूसरा प्राइवेट क्रेडिट फंड लॉन्च किया, जिसका लक्ष्य ₹2,500 करोड़ था, जिसमें अतिरिक्त ₹1,500 करोड़ का ग्रीनशू ऑप्शन भी शामिल था। Lighthouse Canton ने सीनियर सिक्योरड लेंडिंग के लिए ₹1,200 करोड़ के LC Lumiere Credit Fund को लॉन्च किया। Sundaram Alternates ने अपने पांचवें रियल एस्टेट क्रेडिट फंड को ₹2,500 करोड़ पर सफलतापूर्वक बंद किया, जो उसके लक्ष्य से अधिक था। Kotak Alternate Asset Managers ने अपने Kotak Yield & Growth Fund का पहला क्लोज ₹3,900 करोड़ पर किया, जो अब तक का भारत का सबसे बड़ा डोमेस्टिक प्राइवेट क्रेडिट फंडरेज है, और इसका कुल लक्ष्य ₹5,000 करोड़ है।
ये फंडरेज कस्टमाइज्ड फाइनेंसिंग की बढ़ती जरूरत को दर्शाते हैं। जैसे-जैसे पारंपरिक बैंक और पब्लिक मार्केट अनिश्चित होते जा रहे हैं, कंपनियां ग्रोथ कैपिटल के लिए वैकल्पिक कर्जदाताओं (Alternative Lenders) का रुख कर रही हैं। डील का साइज भी बढ़ा है, कई डील अब ₹200-500 करोड़ के बीच हैं और कुछ तो अरबों डॉलर तक पहुंच गई हैं, जिससे भारत के प्राइवेट क्रेडिट डील एशिया में सबसे बड़े सौदों में से एक बन गए हैं।
मार्केट की गतिशीलता और प्रतिस्पर्धा
भारत का प्राइवेट क्रेडिट मार्केट, जिसका सालाना अनुमान $12 बिलियन है, Nuvama जैसे स्थापित फर्मों और नए खिलाड़ियों दोनों को आकर्षित कर रहा है। 2026 के पहले 55 दिनों में 31 कंपनियों की लिस्टिंग के बावजूद, उनके लिस्टिंग गेन मामूली रहे। 2026 के पहले पांच महीनों में कुल IPO फंडरेजिंग लगभग ₹19,854 करोड़ थी, जो पिछले साल से कम है, जो निवेशकों के अधिक सतर्क रवैये को दर्शाता है।
वैश्विक स्तर पर भी, प्राइवेट क्रेडिट मार्केट का विस्तार हो रहा है, यूरोप में 2025 में रिकॉर्ड फंडरेजिंग देखी गई। हालांकि, अमेरिकी बाजार फिलहाल बढ़ी हुई रिडेम्प्शन रिक्वेस्ट और दिवालियापन के साथ करेक्शन का सामना कर रहा है। भारत का डोमेस्टिक मार्केट बढ़ रहा है, जिसमें 2025 की दूसरी छमाही में ग्लोबल फंड्स की तुलना में लोकल प्राइवेट क्रेडिट फंड निवेश में बड़ी भूमिका निभा रहे हैं।
भारत का रेगुलेटरी माहौल भी बदल रहा है। RBI बैंकों को एक्विजिशन फाइनेंस (Acquisition Finance) प्रदान करने की अनुमति दे रहा है और एक्सटर्नल कमर्शियल बरोइंग (ECB) के नियमों को रिवाइज कर रहा है, जो अधिक लीवरेज्ड बायआउट (Leveraged Buyouts) का समर्थन कर सकता है। यह, बैंकों द्वारा छोड़े गए फंडिंग गैप के साथ, विशेष रूप से रियल एस्टेट और हेल्थकेयर में, प्राइवेट क्रेडिट सेक्टर को और बढ़ावा दे रहा है।
संभावित जोखिम
मजबूत ग्रोथ के बावजूद, जोखिम मौजूद हैं। जबकि भारत का प्राइवेट क्रेडिट मार्केट अमेरिकी बाजार की तुलना में कम लीवरेज्ड और अधिक रेगुलेटेड है, यह व्यापक वित्तीय तनाव से अछूता नहीं है। भारतीय बाजार अभी भी विकसित हो रहा है, जो GDP का लगभग 0.6% है और एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) लगभग $25–30 बिलियन है, जो अमेरिका की तुलना में बहुत कम है।
भविष्य में रेगुलेटरी बदलाव, जैसे कि लोन एवरग्रीनिंग (Loan Evergreening) को रोकने के लिए RBI द्वारा कुछ वैकल्पिक निवेश फंड (AIFs) पर लगाए गए प्रतिबंध, एक चुनौती पेश कर सकते हैं। इसके अलावा, भारत में प्राइवेट क्रेडिट पोजीशन के लिए एक महत्वपूर्ण सेकेंडरी मार्केट की कमी कठिन परिस्थितियों में एग्जिट में देरी कर सकती है और वैल्यू को कम कर सकती है। बड़े होते डील के साइज में भी अगर सावधानी से मैनेज न किया जाए तो जोखिम है।
भविष्य की संभावनाएं
आने वाले वर्षों में भारत के प्राइवेट क्रेडिट मार्केट में महत्वपूर्ण ग्रोथ की उम्मीद है। वैकल्पिक फाइनेंसिंग की निरंतर मांग, पर्याप्त निवेशक पूंजी और सहायक रेगुलेटरी फ्रेमवर्क प्रमुख चालक हैं। रियल एस्टेट, इंफ्रास्ट्रक्चर, टेक्नोलॉजी और हेल्थकेयर जैसे क्षेत्र महत्वपूर्ण प्राइवेट क्रेडिट निवेश को आकर्षित करने की संभावना रखते हैं। डोमेस्टिक निवेशकों का उदय और कस्टमाइज्ड फाइनेंसिंग समाधानों का निर्माण भारत की वैश्विक वैकल्पिक एसेट मार्केट में भूमिका को मजबूत करेगा।