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मार्केट की चुनौतियां और SIPs का सपोर्ट
FY26 भारतीय शेयर बाजार के लिए काफी मुश्किलों भरा रहा। बेंचमार्क सेंसेक्स (Sensex) करीब 7% और निफ्टी (Nifty) 5% तक गिर गए। छोटे शेयरों वाले इंडेक्स जैसे BSE मिडकैप 150 और स्मॉलकैप 250 में भी गिरावट देखी गई। मार्केट की इस वोलेटिलिटी (volatility) के पीछे हाई वैल्यूएशन, कमजोर अर्निंग्स और भू-राजनीतिक तनाव (geopolitical tensions) जैसे ईरान-इजराइल संघर्ष जैसे कारण थे। इन सबने म्यूचुअल फंड एसेट्स की ग्रोथ को धीमा कर दिया।
इस दौरान, फॉरन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) ने भारतीय शेयरों से रिकॉर्ड ₹1.6 लाख करोड़ निकालकर उन्हें नेट सेलर (net seller) बना दिया। खासकर मार्च 2026 में, जब सेंसेक्स और निफ्टी ने 2020 के बाद अपनी सबसे बड़ी मंथली गिरावट दर्ज की। ऐसे मुश्किल वक्त में, डोमेस्टिक इन्वेस्टर्स, खासकर म्यूचुअल फंड्स ने ₹8.5 लाख करोड़ का रिकॉर्ड निवेश कर मार्केट को सहारा दिया। इस कुल AUM स्लोडाउन के बावजूद, SIP कंट्रीब्यूशन 20.7% बढ़कर ₹3.5 लाख करोड़ तक पहुंच गया। यह दिखाता है कि निवेशक अनुशासित और लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टिंग की ओर बढ़ रहे हैं, जो मार्केट की स्थिरता के लिए अहम है।
फंड फ्लो, वैल्यूएशन और रेगुलेशन
FY26 की यह धीमी ग्रोथ FY25 के एकदम उलट थी, जब इक्विटी और डेट फंड्स में शानदार इनफ्लो और मार्केट में पॉजिटिव मूव के कारण AUM 23.11% बढ़कर ₹65.74 लाख करोड़ हो गया था। FY26 में, लार्ज-कैप फंड्स के AUM में ज्यादा बदलाव नहीं आया, वहीं मिड-कैप और स्मॉल-कैप फंड्स में करीब 13% की ग्रोथ देखी गई, जो ओवरऑल मार्केट की कमजोरी के बावजूद छोटे स्टॉक्स में जारी दिलचस्पी को दिखाती है। सेक्टरल और थीमैटिक फंड्स ने भी इन्वेस्टर्स का काफी ध्यान खींचा।
SEBI (सेबी) के नए नियम, जो अप्रैल 2026 से लागू होने वाले हैं, एक्सपेंस डिस्क्लोजर (expense disclosure) में अधिक पारदर्शिता लाने और ओवरलैपिंग प्रोडक्ट्स को कम करने पर केंद्रित हैं। ये नियम फंड स्ट्रक्चर और निवेशकों के फैसलों को प्रभावित कर सकते हैं। मार्केट वैल्यूएशन में भी बदलाव आया है। अब इंडिया को 'फेयरली वैल्यूड या अट्रैक्टिव' माना जा रहा है, जहां निफ्टी वैल्यूएशन कोविड-पूर्व औसत के करीब हैं। वैश्विक फर्मों जैसे जेफरीज (Jefferies) ने इसे उभरते बाजारों में एक रिलेटिव वैल्यू प्ले (relative value play) के तौर पर 'ओवरवेट' पोजीशन की सिफारिश की है।
बचे हुए रिस्क
पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव, जो कच्चे तेल की कीमतों को प्रभावित कर सकता है, एक आर्थिक चुनौती पेश करता है। ऊंचे क्रूड ऑयल प्राइस भारत के करंट अकाउंट डेफिसिट (current account deficit) को बढ़ा सकते हैं, रुपये को कमजोर कर सकते हैं और महंगाई बढ़ा सकते हैं, जिससे कॉर्पोरेट प्रॉफिट और इकोनॉमिक ग्रोथ पर असर पड़ सकता है।
जेफरीज ने दो मुख्य जोखिमों पर प्रकाश डाला: एक, भू-राजनीतिक संघर्ष का बढ़ना जिससे तेल की कीमतें बढ़ सकती हैं, और दूसरा, म्यूचुअल फंड इनफ्लो में तेज गिरावट, जो मार्केट सपोर्ट को कमजोर कर सकती है और वोलेटिलिटी बढ़ा सकती है।
FY27 का आउटलुक
FY27 के लिए, एनालिस्ट्स ग्लोबल फैक्टर के कारण लगातार वोलैटिलिटी की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन भारत के मजबूत डोमेस्टिक फंडामेंटल्स और लॉन्ग-टर्म ग्रोथ ड्राइवर्स के कारण वे सावधानीपूर्वक आशावादी बने हुए हैं। FY27 के लिए निफ्टी अर्निंग्स ग्रोथ 13-15% रहने का अनुमान है, जिसमें क्रेडिट ग्रोथ और सरकारी कैपिटल स्पेंडिंग में संभावित वृद्धि का सपोर्ट मिलेगा। सेक्टर परफॉर्मेंस में अर्निंग्स विजिबिलिटी और पॉलिसी सपोर्ट लीड करेगा, जिसमें BFSI, कैपिटल गुड्स, इंफ्रास्ट्रक्चर, डिफेंस और पावर सेक्टर के अच्छा प्रदर्शन करने की उम्मीद है।