India Money Markets: रिकॉर्ड ₹5.5 ट्रिलियन के पार पहुंचा टर्नओवर, बैंकों पर बढ़ा लिक्विडिटी का दबाव

लिक्विडिटी के लिए बैंकों की जद्दोजहद

भारतीय फाइनेंशियल सिस्टम इस समय लिक्विडिटी की कमी से जूझ रहा है। इसका प्रमाण 13 मई को ट्राइ-पार्टी रिपर्चेज सेगमेंट में ₹5.5 ट्रिलियन के अभूतपूर्व टर्नओवर से मिलता है। यह उछाल केवल मजबूत आर्थिक गतिविधि का संकेत नहीं है, बल्कि एक स्ट्रक्चरल फंडिंग असंतुलन का सीधा परिणाम है। महत्वाकांक्षी क्रेडिट ग्रोथ टारगेट को सपोर्ट करने की जिम्मेदारी वाले सरकारी बैंकों को मनी मार्केट्स से फंड जुटाने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है। पारंपरिक रिटेल डिपॉजिट के बजाय इस महंगी लिक्विडिटी पर निर्भरता बैंक बैलेंस शीट पर बढ़ते दबाव का संकेत है।

क्रेडिट-डिपॉजिट में चौड़ी खाई

मई के मध्य तक के आंकड़ों के अनुसार, बैंक क्रेडिट में सालाना 16.2% की वृद्धि हुई है, जो डिपॉजिट ग्रोथ 12.2% से काफी अधिक है। यह 400-बेसिस पॉइंट का अंतर पिछले दो सालों में सबसे बड़ा है, जिससे बैंक लगातार फंड की कमी का सामना कर रहे हैं। इसका मुख्य कारण घरों के व्यवहार में एक स्पष्ट बदलाव है: भारतीय बचतकर्ता म्यूचुअल फंड, इक्विटी, सोना और रियल एस्टेट के पक्ष में पारंपरिक बैंक खातों को बायपास कर रहे हैं। पूंजी के इस पलायन ने बैंकों को टर्म डिपॉजिट के लिए आक्रामक रूप से प्रतिस्पर्धा करने के लिए मजबूर किया है, फिर भी ये उपाय भी इस चौड़े अंतर को पाटने में विफल रहे हैं, जिससे उन्हें बार-बार महंगे रेपो मार्केट का रुख करना पड़ रहा है।

प्राइवेट बैंकों की रणनीति में बदलाव

ऐतिहासिक रुझानों से एक महत्वपूर्ण विचलन में, प्राइवेट सेक्टर के बैंकों - जो पारंपरिक रूप से नेट बॉरोअर रहे हैं - ने अप्रत्याशित रूप से मई में नेट लेंडर बनकर अपनी रणनीति बदली। यह सामरिक कदम कथित तौर पर रेट-सेंसिटिव इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो को लिक्विडेट करने से प्रेरित है। बाजार विश्लेषकों का सुझाव है कि ये बैंक बढ़ती वैश्विक ऊर्जा कीमतों और क्षेत्रीय भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच रुपये की रक्षा के लिए संभावित ब्याज दर बढ़ोतरी की आशंका में पहले से ही डी-रिस्क कर रहे हैं। इन संपत्तियों को बेचकर, प्राइवेट बैंकों ने अस्थायी रूप से सिस्टम को लिक्विडिटी प्रदान की है, लेकिन यह एक सीमित बफर है जो कोर डिपॉजिट की अंतर्निहित, प्रणालीगत कमी को संबोधित नहीं करता है।

स्ट्रक्चरल कमजोरियां और जोखिम कारक

वर्तमान माहौल बैंक वैल्यूएशन के लिए एक चुनौतीपूर्ण पृष्ठभूमि प्रस्तुत करता है। हालांकि क्रेडिट की मांग मजबूत बनी हुई है - विशेष रूप से पावर, रिन्यूएबल्स और डेटा इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे क्षेत्रों में - लंबी अवधि के क्रेडिट एसेट्स को फंड करने के लिए अल्पकालिक बाजार उधार पर निर्भरता एक मैच्योरिटी मिसमैच बनाती है। यह बैंकों को ओवरनाइट दरों में अचानक वृद्धि के प्रति संवेदनशील बनाता है। इसके अलावा, जब तक बैंकों को कम लागत वाले चालू और बचत खातों के बजाय थोक फंडिंग पर निर्भर रहना पड़ता है, तब तक मार्जिन का लगातार संकुचन बना रहने की संभावना है। सेक्टर को महत्वपूर्ण जोखिम का सामना करना पड़ता है यदि भू-राजनीतिक तनाव बढ़ता है, क्योंकि रुपये के और कमजोर होने से रक्षात्मक दर बढ़ोतरी हो सकती है, जो पहले से ही सिकुड़ते नेट इंटरेस्ट मार्जिन से जूझ रहे उधारदाताओं की लाभप्रदता को असमान रूप से प्रभावित करेगी।