Whalesbook
₹20,000 करोड़ की माइक्रोफाइनेंस गारंटी स्कीम लॉन्च
भारत सरकार ने माइक्रोफाइनेंस संस्थानों (MFIs) के लिए ₹20,000 करोड़ की क्रेडिट गारंटी स्कीम फॉर माइक्रोफाइनेंस इंस्टीट्यूशन्स (CGSMFI-2.0) को लॉन्च कर दिया है। यह स्कीम 20 मार्च, 2026 से प्रभावी होगी और 30 जून, 2026 तक या गारंटी की कुल राशि खत्म होने तक जारी रहेगी। इसका मुख्य उद्देश्य बैंकों और अन्य लेंडर्स द्वारा MFIs को दिए जाने वाले कर्ज पर सरकारी गारंटी प्रदान करके कर्ज को बढ़ावा देना है। इस स्कीम के तहत, बैंकों द्वारा MFIs को दिए जाने वाले कर्ज पर लेंडिंग रेट्स (Lending Rates) को एक्सटर्नल बेंचमार्क लेंडिंग रेट (EBLR) या मार्जिनल कॉस्ट ऑफ फंड्स बेस्ड लेंडिंग रेट (MCLR) प्लस 2% तक सीमित रखा गया है। साथ ही, MFIs को अपने बरोअर्स (Borrowers) को कम से कम 1% का लाभ पास ऑन करना होगा। MFIs को दिए जाने वाले कर्ज की सीमा उनके आकार के अनुसार तय की गई है: छोटे MFIs के लिए उनके एसेट (Assets) का 20% (₹100 करोड़ तक) से लेकर बड़े संस्थानों के लिए ₹300 करोड़ तक।
यह कदम ऐसे समय में उठाया गया है जब भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की दिसंबर 2025 की फाइनेंशियल स्टेबिलिटी रिपोर्ट में फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली छमाही में सेक्टर को मिले कर्ज में 8.5% की गिरावट देखी गई। वहीं, एनबीएफसी-एमएफआई (NBFC-MFIs) के लिए क्रेडिट कॉस्ट (Credit Cost) सितंबर 2025 तक बढ़कर 15.5% हो गई थी। CRIF High Mark के डेटा के अनुसार, दिसंबर 2025 तक ग्रॉस माइक्रोफाइनेंस पोर्टफोलियो में 18% की साल-दर-साल (Year-on-Year) गिरावट आई, और एक्टिव लोन (Active Loans) में भी 23% की कमी देखी गई। इससे संकेत मिलता है कि अब बड़े लोन अमाउंट पर फोकस बढ़ रहा है।
विश्लेषकों की सतर्क राय, स्ट्रक्चरल कमजोरियां हावी
CGSMFI-2.0 स्कीम महत्वपूर्ण फंडिंग सपोर्ट प्रदान करती है, लेकिन सेक्टर की मौजूदा समस्याओं के कारण इसकी प्रभावशीलता सीमित हो सकती है। एनालिस्ट्स (Analysts) सतर्क बने हुए हैं। इंडिया रेटिंग्स (India Ratings) और ICRA ने FY2026 के लिए MFI सेक्टर के आउटलुक (Outlook) को क्रमशः 'डिटेरियोरेटिंग' (Deteriorating) और 'नेगेटिव' (Negative) में डाउनग्रेड किया है। उनका मानना है कि सेक्टर में लगातार दबाव और कमजोर मुनाफा बना रहेगा। CareEdge रेटिंग्स ने FY2026 के लिए केवल 4% की मामूली ग्रोथ का अनुमान लगाया है। स्कीम के तहत टियर्ड गारंटी स्ट्रक्चर (Tiered Guarantee Structure)—छोटे MFIs के लिए 80%, मध्यम के लिए 75%, और बड़े के लिए 70% कवरेज—से खासकर छोटे संस्थानों को फंड एक्सेस करने में मदद मिलने की उम्मीद है। हालांकि, व्यापक आर्थिक स्थितियां चुनौतियां पेश कर रही हैं, जिसमें मार्च 2026 में ग्रामीण आय ग्रोथ का रिकॉर्ड निम्न स्तर पर पहुंचना और कैपिटल इन्वेस्टमेंट (Capital Investment) में गिरावट शामिल है।
बैंक अभी भी झिझक रहे, रिस्क का हो रहा आकलन
सरकार की ₹20,000 करोड़ की गारंटी के बावजूद, बैंक अभी भी आर्थिक रूप से कमजोर MFIs को कर्ज देने में झिझक रहे हैं। लेंडर्स (Lenders) ने अतीत में बड़े नुकसान का अनुभव किया है और वे कर्ज देने के मानकों को कम करने या खराब क्रेडिट रेटिंग (Credit Rating) वाले संस्थानों को, आंशिक गारंटी के बावजूद, कर्ज देने की संभावना कम रखते हैं। इंडियन ओवरसीज बैंक (Indian Overseas Bank) के एमडी अजय कुमार श्रीवास्तव ने कहा कि MFI क्रेडिट रेटिंग एक महत्वपूर्ण कारक होगी, और उन्होंने इन्वेस्टमेंट-ग्रेड प्रोफाइल (Investment-grade profiles) की आवश्यकता पर जोर दिया। इस सतर्क रुख का मतलब है कि कमजोर रेटिंग वाले छोटे MFIs को अभी भी स्कीम का लाभ उठाने में मुश्किल हो सकती है। इसके अलावा, बरोअर्स द्वारा बहुत अधिक कर्ज लेने की चिंताओं ने भी ऐतिहासिक रूप से संकट पैदा किया है, जैसे कि 2010 का आंध्र प्रदेश संकट। जबकि RBI के तीन-लेंडर नॉर्म (three-lender norm) जैसे रेगुलेशन्स इस जोखिम को कम करने का लक्ष्य रखते हैं, उच्च लोन टिकट साइज (loan ticket sizes) की ओर बदलाव व्यक्तिगत बरोअर्स पर बोझ बढ़ा सकता है, भले ही यह MFIs के पोर्टफोलियो मेट्रिक्स (portfolio metrics) में सुधार करे। उदाहरण के लिए, मुथूट माइक्रोफाइनेंस (Muthoot Microfinance) जैसी लिस्टेड कंपनी का P/E रेश्यो (P/E ratio) -9.31x है, जो बताता है कि यह वर्तमान में अलाभकारी है। इस तरह की विशेषता बैंकों को कर्ज देने से रोक सकती है। निफ्टी माइक्रोकैप 250 इंडेक्स (Nifty Microcap 250 index), जो छोटे लिस्टेड कंपनियों का एक व्यापक माप है, का P/E 23.5 है, जो दर्शाता है कि छोटे संस्थाओं के लिए सामान्य मार्केट वैल्यूएशन (market valuations) प्राइवेट MFI सेक्टर के विशिष्ट जोखिमों को प्रतिबिंबित नहीं कर सकते हैं।
लंबी अवधि का नजरिया: मार्जिन दबाव और सुधार की जरूरत
एनालिस्ट्स (Analysts) उम्मीद करते हैं कि CGSMFI-2.0 स्कीम अल्पकालिक में कर्ज को बढ़ावा देगी, खासकर छोटे और मध्यम आकार के MFIs के लिए। हालांकि, बड़े लिस्टेड MFIs को लेंडिंग यील्ड (lending yields) कम करने की आवश्यकता के कारण घटते प्रॉफिट मार्जिन (profit margins) का सामना करना पड़ सकता है, भले ही गारंटी क्रेडिट कॉस्ट (credit costs) के खिलाफ कुछ बफर प्रदान करती है। स्कीम की छोटी अवधि और विशिष्ट शर्तों के कारण MFIs को उपलब्ध समर्थन का पूरी तरह से उपयोग करने के लिए तुरंत कार्य करना होगा और अपने ऑपरेशन्स (operations) को अनुकूलित करना होगा। सेक्टर की दीर्घकालिक स्थिरता संभवतः निरंतर स्ट्रक्चरल रिफॉर्म्स (structural reforms), बेहतर रिस्क मैनेजमेंट (risk management), और विकसित ग्राहक जरूरतों और रेगुलेटरी अपेक्षाओं के अनुकूल होने में MFIs की क्षमता पर निर्भर करेगी, जो RBI अधिकारियों द्वारा सुझाए गए अनुसार, बुनियादी क्रेडिट डिलीवरी से आगे बढ़कर व्यापक फाइनेंशियल इन्क्लूजन (financial inclusion) प्रयासों की ओर बढ़ेगा।