रुपये में कमजोरी: भारत बढ़ाएगा फॉरेन रिजर्व, जारी हो सकता है फॉरेक्स बॉन्ड

रुपये पर दबाव, रिजर्व बढ़ाने की तैयारी

भारतीय रुपये में आ रही गिरावट को देखते हुए सरकार फॉरेन एक्सचेंज खर्चों की समीक्षा कर रही है, खासकर सोने और ईंधन के आयात पर। अधिकारी फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व को बढ़ाने के लिए सक्रिय रणनीति पर विचार कर रहे हैं। इसमें बॉन्ड बिक्री या करेंसी स्वैप जैसे विकल्प शामिल हो सकते हैं।

हालांकि, भारत के पास लगभग $690 बिलियन का फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व है, जो 11 महीने के आयात की जरूरत को पूरा करने के लिए काफी है (आमतौर पर 8 महीने पर्याप्त माने जाते हैं), लेकिन सरकार एक बैकअप प्लान तैयार कर रही है। यह रणनीति पहले भी अपनाई जा चुकी है जब मुद्रा को स्थिर करने के लिए कर्ज जुटाया गया था।

पिछली सफलताओं से प्रेरणा

सरकारी सूत्रों के अनुसार, सरकार 2013 के अनुभव से सीख ले रही है, जब रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने गिरते रिजर्व के बीच करेंसी स्वैप की योजना का इस्तेमाल किया था। इससे पहले, 1998 में परमाणु परीक्षण और प्रतिबंधों के बाद 'रेसेर्जेंट इंडिया बॉन्ड्स' (Resurgent India Bonds) और 2000 में तेल संकट के दौरान 'इंडिया मिलेनियम बॉन्ड्स' (India Millennium Bonds) जारी किए गए थे।

हालांकि मौजूदा आर्थिक स्थिति 2013 जितनी गंभीर नहीं है, फिर भी सरकार सोने पर आयात शुल्क बढ़ाने जैसे कदम उठा रही है। आयात पर कुछ प्रतिबंध लगाने के विकल्प पर भी विचार किया जा रहा है, लेकिन इससे निवेशक सेंटीमेंट पर नकारात्मक असर पड़ सकता है और अवैध व्यापार को बढ़ावा मिल सकता है।

आकर्षक फॉरेक्स बॉन्ड डिजाइन करने की चुनौती

किसी भी नए फॉरेक्स बॉन्ड को सफल बनाने के लिए, इसे नॉन-रेजिडेंट इंडियंस (NRIs) और अंतरराष्ट्रीय निवेशकों दोनों से बड़ी मात्रा में फंड आकर्षित करना होगा। NRIs इस योजना का एक प्रमुख लक्ष्य हैं।

इस बॉन्ड को आकर्षक बनाने के लिए, 5 साल की अवधि वाले बॉन्ड पर मौजूदा NRI डिपॉजिट दरों 4-4.5% से अधिक प्रतिस्पर्धी ब्याज दर देनी होगी। ग्लोबल ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव को देखते हुए, एक्सचेंज रेट में बदलाव को शामिल करने पर कुल लागत 8-9% सालाना तक जा सकती है। ब्याज पर टैक्स छूट देना एक बड़ा आकर्षण हो सकता है, खासकर विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों के लिए जिन्हें विदहोल्डिंग टैक्स का सामना करना पड़ता है।

इसके अलावा, जल्दी रिडेम्पशन (कॉल और पुट ऑप्शन) की सुविधा और बॉन्ड को भारतीय व अंतरराष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंजों पर आसानी से ट्रेड करने योग्य बनाना भी महत्वपूर्ण होगा। बेयरर बॉन्ड (जिनका पता लगाना मुश्किल) और रजिस्टर्ड बॉन्ड (जिसमें KYC की आवश्यकता होती है) के बीच चुनाव भी परिचालन सरलता और मनी लॉन्ड्रिंग जैसी नियामक चिंताओं के बीच संतुलन बनाना होगा।