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IPO से रिटेल लेंडिंग को मिलेगी नई उड़ान
InCred Holdings पब्लिक होने की तैयारी में है और इसके लिए ₹1,250 करोड़ का IPO लाने वाली है। इस कदम से उसकी मुख्य सब्सिडियरी InCred Financial Services (IFSL) को काफी बड़ी पूंजी मिलेगी। IFSL ही InCred ग्रुप के लिए पर्सनल, स्टूडेंट और बिज़नेस लोन के ज़रिए लगभग सारा रेवेन्यू जेनरेट करती है। इस IPO में नए शेयर जारी करके फंड जुटाया जाएगा और साथ ही मौजूदा शेयरधारकों के लिए अपनी हिस्सेदारी बेचने का भी मौका होगा। इस दोहरे तरीके से कंपनी को ग्रोथ के लिए कैपिटल मिलेगी और शुरुआती निवेशकों को लिक्विडिटी का फायदा होगा। जुटाई गई रकम का इस्तेमाल IFSL के टियर-1 कैपिटल और कैपिटल टू रिस्क-वेटेड एसेट्स रेशियो (CRAR) को बेहतर बनाने में किया जाएगा, जिससे कंपनी ज़्यादा लोन दे सकेगी।
मार्केट में कंपनी की स्थिति और ग्रोथ
InCred Holdings भारत में तेज़ी से बढ़ती हुई एक डाइवर्सिफाइड नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी (NBFC) है। फाइनेंशियल ईयर 2023 से 2025 के बीच, इसने प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) के मामले में टॉप पर जगह बनाई और NBFCs में एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) ग्रोथ के मामले में दूसरे नंबर पर रही। 31 दिसंबर 2025 को खत्म हुए 9 महीनों में, InCred ने ₹1,870 करोड़ की टोटल इनकम पर ₹290 करोड़ का PAT रिपोर्ट किया। इसका AUM लगभग ₹14,448 करोड़ तक पहुंच गया, जो कि करीब 26% की बढ़ोतरी है। पर्सनल लोन इसके लोन बुक का सबसे बड़ा हिस्सा हैं, जो 55.56% है। InCred अपनी ग्रोथ के लिए टेक्नोलॉजी पर निर्भर है और रिस्क मैनेजमेंट व एफिशिएंसी पर फोकस कर रही है। इसकी सब्सिडियरी IFSL का AUM फाइनेंशियल ईयर 2024 में 49% बढ़कर ₹9,039 करोड़ हो गया था और फाइनेंशियल ईयर 2025 के पहले नौ महीनों में यह 36% (एनुअलाइज्ड) बढ़कर ₹11,476 करोड़ हो गया।
असुरक्षित लोन और कैश फ्लो के रिस्क
अपनी ग्रोथ के बावजूद, InCred Holdings को अपने ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) में बताए गए रिस्क का सामना करना पड़ रहा है। एक बड़ी चिंता उसके लोन बुक में असुरक्षित कर्ज़ का बड़ा हिस्सा है, जो 31 दिसंबर 2025 तक 76.43% था। असुरक्षित लेंडिंग में क्रेडिट रिस्क ज़्यादा होता है और यह आर्थिक मंदी और बरोअर्स के कैश फ्लो की दिक्कतों के प्रति ज़्यादा संवेदनशील होती है। यह तब और स्पष्ट हुआ था जब कोविड-19 महामारी के दौरान इसके 90+ दिन के बकाये (dpd) वाले लोन बढ़कर 4.5% हो गए थे। इसके अलावा, कंपनी ने 31 दिसंबर 2025 तक खत्म हुए नौ महीनों में कुल ₹1,421 करोड़ का निगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो दर्ज किया है। यह ज़्यादातर वर्किंग कैपिटल में बदलाव के कारण हुआ, जैसे इश्यू किए गए लोन और ट्रेड पेएबल्स का बढ़ना। ग्रुप का रेवेन्यू के लिए IFSL पर निर्भर रहना भी एक रिस्क है; IFSL के किसी भी निगेटिव परफॉर्मेंस का InCred Holdings की ओवरऑल फाइनेंशियल हेल्थ पर गंभीर असर पड़ सकता है।
सेक्टर का आउटलुक और IPO का सही समय
भारतीय NBFC सेक्टर में फाइनेंशियल ईयर 2026 में 15-17% की मज़बूत ग्रोथ का अनुमान है, जो बैंक क्रेडिट ग्रोथ से ज़्यादा है। NBFCs क्रेडिट देने में लगातार महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं और इनकी मार्केट शेयर 18-19% के आसपास रहने की उम्मीद है। InCred के IPO को 5 फरवरी 2026 को SEBI से मंज़ूरी मिल चुकी है और यह 18 महीनों के लिए वैध है, जिससे मार्केट की स्थिति के आधार पर लॉन्च का मौका मिलेगा। इस सेक्टर में Bajaj Finance और HDB Financial Services जैसी कंपनियां, और Navi जैसे डिजिटल लेंडर्स भी कॉम्पिटिटर हैं। InCred के IPO की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि यह अपनी एसेट क्वालिटी, कॉम्पिटिटिव प्राइसिंग और जुटाए गए फंड के लिए एक स्पष्ट प्लान पेश कर पाता है या नहीं, जो इसके डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क से समर्थित हो।