ब्रोकरेज का भरोसा और मजबूत अनुमान
Motilal Oswal Securities ने ICICI Bank पर अपना भरोसा जताते हुए 'Buy' रेटिंग को बरकरार रखा है और इसे सेक्टर का प्रमुख स्टॉक बताया है। ब्रोकरेज का मानना है कि यह बैंक लगातार बेहतर प्रदर्शन कर रहा है और आने वाले समय में भी अपनी लीडरशिप पोजीशन बनाए रखेगा। एनालिस्ट्स का अनुमान है कि FY26E में बैंक का Return on Assets (RoA) लगभग 2.2% और FY26-27 के लिए Return on Equity (RoE) करीब 16% रह सकता है। संदीप बख्शी के मैनेजमैंट में बने रहने को ग्रोथ और प्रॉफिटेबिलिटी के लिए एक बड़ा बूस्ट माना जा रहा है। Motilal Oswal की भविष्यवाणी है कि FY26-28E के बीच Pre-provision operating profit (PPOP) में 17.6% की CAGR और Profit After Tax (PAT) में 16% की CAGR देखने को मिल सकती है। FY27E तक RoA 2.3% और RoE 16.1% तक पहुंचने का लक्ष्य है। ब्रोकरेज ने शेयर के लिए ₹1,750 का टारगेट प्राइस सेट किया है, जो सितंबर 2027E एडजस्टेड बुक वैल्यू के 2.7 गुना पर आधारित है। अभी, फरवरी 2026 की शुरुआत में, ICICI Bank का शेयर लगभग ₹1,408.40 पर ट्रेड कर रहा है, और इसका मार्केट कैप करीब ₹1,007,100 करोड़ है।
वैल्यूएशन पर सवाल और पीयर कंपैरिजन
जहां Motilal Oswal का नज़रिया पॉजिटिव है, वहीं सेक्टर के दूसरे बैंकों से तुलना करने पर ICICI Bank के वैल्यूएशन को लेकर एक अलग तस्वीर सामने आती है। ICICI Bank का मौजूदा P/E रेश्यो लगभग 19.02x (TTM - Trailing Twelve Months) है। कुछ रिपोर्ट्स में यह 17.56x से 18.3x के बीच भी बताया गया है। यह वैल्यूएशन कुछ बड़े पब्लिक सेक्टर बैंकों जैसे State Bank of India (SBI) के 12.3x P/E से थोड़ा ज़्यादा है। यहां तक कि कुछ प्राइवेट सेक्टर पीयर्स की तुलना में भी यह प्रीमियम पर ट्रेड कर रहा है, जैसे HDFC Bank का P/E करीब 19.68x और Axis Bank का 15.84x है। ₹1,750 का टारगेट प्राइस मौजूदा स्तरों से लगभग 18.65% से 21.05% तक का संभावित अपसाइड दिखाता है। हालांकि, FY25 में रिपोर्ट किया गया Net Interest Margin (NIM) 3.68% था, जबकि बैंक के फॉरवर्ड P/E का कंसेंसस अनुमान करीब 20.18x है। यह दर्शाता है कि निवेशक लगातार ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन बैंक की प्रॉफिटेबिलिटी मेट्रिक्स, जैसे FY25 में 1.93% का RoA, शायद सभी प्रतिस्पर्धियों पर एक महत्वपूर्ण प्रीमियम को पूरी तरह से जस्टिफाई न करे, अगर मार्जिन में और बढ़ोतरी रुक जाए।
मार्केट सेंटिमेंट और सेक्टर की चाल
एनालिस्ट्स का सेंटिमेंट ज़्यादातर पॉजिटिव है, जिसमें कंसेंसस प्राइस टारगेट औसतन ₹1,671.10 के आसपास है, जो 18.65% का संभावित अपसाइड दर्शाता है। कुछ अन्य अनुमान ₹1,703.63 तक भी जाते हैं। हालांकि, हाल ही में एक ब्रोकर द्वारा रेटिंग में की गई कटौती यह संकेत देती है कि अलग-अलग राय भी बन रही हैं। भारतीय बैंकिंग सेक्टर, जो मजबूत डोमेस्टिक लिक्विडिटी और FII/DII इनफ्लो का फायदा उठा रहा है, एक जटिल मैक्रो एनवायरनमेंट का सामना कर रहा है। FY26 और FY27 के लिए मजबूत GDP ग्रोथ के अनुमानों के बावजूद, ग्लोबल इकोनॉमिक अनिश्चितताएं और फैक्टर प्रोडक्टिविटी में लगातार सुधार की ज़रूरत जैसे संभावित हेडविंड्स (बाधाएं) हैं। ICICI Bank की एसेट क्वालिटी में सुधार हुआ है, जिसमें Gross NPA 1.73% और Net NPA 0.42% पर है, लेकिन सेक्टर आम तौर पर ऐसे परिदृश्य में नेविगेट कर रहा है जहां रेगुलेटरी ईज़िंग (नियामकीय ढील) को नॉन-बैंक फाइनेंशियल इंटरमीडियरीज (NBFIs) के पारंपरिक बैंकिंग स्ट्रक्चर्स पर संभावित प्रभाव के मुकाबले संतुलित किया जा रहा है। बैंक का ऐतिहासिक प्रदर्शन लगातार ग्रोथ दिखाता है, जैसे कि 2000 में $1000 का निवेश फरवरी 2026 की शुरुआत तक लगभग $15,704 हो गया। यह लॉन्ग-टर्म परफॉर्मेंस इसकी निर्भरता को रेखांकित करती है, लेकिन शॉर्ट-टू-मीडियम टर्म वैल्यूएशन का मूल्यांकन इसके करीबी पीयर्स और बदलते सेक्टर डायनामिक्स के मुकाबले सावधानी से करने की ज़रूरत है।