Whalesbook
नतीजों में दम, पर शेयर सुस्त: ICICI Bank का Q4 अपडेट
ICICI Bank ने फाइनेंशियल ईयर 2026 की चौथी तिमाही (4QFY26) के अपने नतीजे जारी किए हैं, जिनमें दमदार परफॉरमेंस का दम दिखा है। एनालिस्ट्स की उम्मीदों के मुकाबले बैंक का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) 4% ज़्यादा, यानी ₹13,702 करोड़ रहा। यह पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 8.5% की जोरदार बढ़ोतरी है। बैंक की नेट इंटरेस्ट इनकम (NII) में भी 8.4% का उछाल आया और यह ₹22,979 करोड़ पर पहुँच गई। यह नतीजे मजबूत कोर ऑपरेशनल परफॉरमेंस और प्रोविज़न्स में की गई बड़ी कटौती की वजह से आए।
बैंक का नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) तिमाही-दर-तिमाही 2 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.32% हो गया, और रिटर्न ऑन एसेट्स (RoA) तिमाही में 2.4% रहा, जिसने पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए सेक्टर में सबसे ज़्यादा 2.32% का RoA दर्ज करने में मदद की। ICICI Bank का लोन पोर्टफोलियो 4QFY26 में 15.8% YoY बढ़ा है, जो सेक्टर की ग्रोथ के साथ तालमेल बिठाता है। बैंक की एसेट क्वालिटी भी मजबूत बनी हुई है, जिसमें 31 मार्च 2026 तक ग्रॉस एनपीए (Gross NPAs) सुधरकर 1.40% और नेट एनपीए (Net NPAs) 0.33% पर आ गए हैं।
इन शानदार ऑपरेशनल नतीजों के बावजूद, ICICI Bank का शेयर पिछले एक साल से साइडलाइज़ (sideways) ट्रेड कर रहा है। यह भारतीय बैंकिंग सेक्टर में चल रही एक व्यापक गिरावट (derating trend) का संकेत देता है। इसका मुख्य कारण फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) की लगातार बिकवाली रही, खासकर मार्च 2026 में फाइनेंशियल सेक्टर से बड़ा आउटफ्लो देखा गया। वहीं, डोमेस्टिक म्यूचुअल फंड्स ने इस दौरान बैंकिंग स्टॉक्स में सक्रिय रूप से खरीदारी की और FIIs की बिकवाली को ऑफसेट करने के लिए मार्च में ₹38,000 करोड़ का निवेश किया।
ICICI Bank का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (Market Capitalization) फिलहाल लगभग ₹9,64,507 करोड़ है, और शेयर का भाव करीब ₹1,347 पर है। इसका TTM P/E रेश्यो 17.8x है। यह वैल्यूएशन पीयर्स जैसे HDFC बैंक (P/E 17.85x, मार्केट कैप ₹12.24 लाख करोड़) और Axis बैंक (P/E 16.1x, मार्केट कैप ₹4.22 लाख करोड़) से थोड़ा ऊपर है, लेकिन Kotak Mahindra बैंक (P/E ~20-23x, मार्केट कैप ~₹4 लाख करोड़) से नीचे है। भारतीय बैंकिंग सेक्टर में 2026 की पहली छमाही में रिटेल और SME लेंडिंग की वजह से क्रेडिट ग्रोथ 11-13% तक बने रहने का अनुमान है। 2026 में RBI के नए रेगुलेटरी नियमों, जैसे कि सख्त डिजिटल पेमेंट ऑथेंटिकेशन और बढ़ी हुई लिक्विडिटी नियम, सेक्टर में ऑपरेशंस को बदलेंगे।
Motilal Oswal ने ICICI Bank के लिए अपनी 'BUY' रेटिंग बरकरार रखी है और सितंबर 2027 के अनुमानित बुक वैल्यू के 2.5x मल्टीपल के आधार पर ₹1,750 का टारगेट प्राइस दिया है। अन्य ब्रोकरेजेज़ भी इस ऑप्टिमिज़्म को साझा करते हैं, जिनके टारगेट प्राइस ₹1,783 तक जाते हैं। एनालिस्ट्स का अनुमान है कि ICICI Bank FY27-28E में औसतन 2.25% RoA बनाए रखेगा, और अनुमानित FY28E RoA और RoE क्रमशः 2.3% और 16.2% रहेंगे। यह सकारात्मक आउटलुक स्थिर बिज़नेस ग्रोथ, मजबूत मार्जिन, नियंत्रित क्रेडिट लागत और यह उम्मीद कि जैसे ही FIIs की बिकवाली कम होगी और डोमेस्टिक फ्लो सेक्टर को सपोर्ट करना जारी रखेंगे, शेयर में धीरे-धीरे री-रेटिंग (rerating) होगी, पर निर्भर करता है।
हालांकि, कुछ रिपोर्टें ग्रॉस एनपीए रेश्यो में मामूली बढ़त का संकेत देती हैं, और प्रोविज़निंग में की गई बड़ी कटौती अप्रत्याशित मैक्रोइकॉनॉमिक शॉक के खिलाफ एक कम बफर का संकेत दे सकती है। बैंक ने ₹80,16,362 करोड़ की एक कंटिंजेंट लायबिलिटी (contingent liability) भी रिपोर्ट की है। हालांकि, रिपोर्ट में यह भी नोट किया गया है कि इस असाधारण रूप से बड़े फिगर की और जांच की आवश्यकता हो सकती है।