IBC रिकवरी रेट में भारी गिरावट: 10 साल पुराना सिस्टम नाकाम?

समाधान की राह में रुकावटें

इन्सॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) मई 2026 में अपने दसवें वर्ष में प्रवेश कर गया है, लेकिन लेनदारों को मिलने वाली रकम में भारी कमी के कारण यह सिस्टम गंभीर जांच के दायरे में है। वित्तीय वर्ष 2026 के आंकड़े बताते हैं कि स्वीकृत दावों पर रिकवरी घटकर 23% रह गई है, जो पिछले वित्तीय वर्ष के 46% से लगभग आधी है। FY26 की दूसरी छमाही में यह गिरावट और तेज हुई, जहां रिकवरी रेट 22% तक गिर गया, जबकि FY25 की दूसरी छमाही में यह 63% था। यह गिरावट सिस्टम की अक्षमता को दर्शाती है, न कि पूंजी की कमी को।

सिस्टम की अड़चनें और न्यायिक देरी

रिकवरी में यह गिरावट नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) पर बढ़ते प्रशासनिक दबाव से सीधे तौर पर जुड़ी है। समाधान के लिए औसत समय-सीमा 744 दिनों तक खिंच गई है, जो कि 330 दिनों के वैधानिक ढांचे से कहीं ज्यादा है। मार्च 2026 तक, लगभग 78% चालू इंसॉल्वेंसी केस एडमिशन के 270 दिनों से अधिक समय से लंबित थे। इन देरी के कारण संपत्ति का मूल्य कम हो जाता है, जिससे संकटग्रस्त कंपनियों को पुनर्जीवित करने के बजाय लिक्विडेशन (बिक्री) की ओर धकेल दिया जाता है। न्यायिक संसाधनों की कमी, लगातार खाली पद और विभिन्न समयों पर पूर्णकालिक नेतृत्व का अभाव एक बड़ा बैकलॉग बन गया है, जिसमें 380 से अधिक पूर्ण समाधान योजनाएं अंतिम मंजूरी की प्रतीक्षा कर रही हैं।

लिक्विडेशन की बढ़ती प्रवृत्ति

वर्तमान इंसॉल्वेंसी परिदृश्य में कई संरचनात्मक कमजोरियां हैं जो कॉर्पोरेट पुनरुद्धार के बजाय लिक्विडेशन को बढ़ावा देती हैं। 2016 से अब तक के लगभग 33% स्वीकार किए गए मामले लिक्विडेशन में समाप्त हुए हैं, जिससे यह ढांचा औद्योगिक पुनरुद्धार के बजाय संपत्ति की बिक्री का एक उपकरण बनता जा रहा है। इसके अलावा, कुछ बड़ी वैल्यू वाले मामलों पर निर्भरता, जहां स्वीकार किए गए दावे ₹1,000 करोड़ से अधिक हैं, गहरी समस्याओं को छिपाती है। FY26 में कुल रिकवरी का 95% इन्हीं चुनिंदा मामलों से आया, जबकि ये कुल स्वीकृत समाधान योजनाओं का केवल 8% थे। यह एकाग्रता बताती है कि कोड मध्यम आकार के औद्योगिक संकटों से प्रभावी ढंग से निपटने में विफल हो रहा है।

भविष्य की राह

अप्रैल 2026 में IBC के सातवें संशोधन के पारित होने से सूचना उपयोगिताओं (Information Utility) के रिकॉर्ड के माध्यम से डिफ़ॉल्ट के साक्ष्य को सुव्यवस्थित करने का विधायी इरादा दिखता है। हालांकि, बाजार सहभागियों में अभी भी सतर्कता है। इन सुधारों की प्रभावशीलता न्यायिक क्षमता के तत्काल विस्तार और सक्रिय मध्यस्थता की ओर बदलाव पर निर्भर करती है। 744 दिनों के औसत समाधान चक्र में महत्वपूर्ण कमी के बिना, लेनदार वर्तमान इंसॉल्वेंसी कार्यवाही के विस्तारित, उच्च-हेयरकट वाले माहौल के बजाय ऋण पुनर्गठन या वैकल्पिक वसूली चैनलों को प्राथमिकता देना जारी रख सकते हैं।