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प्रमोटर्स की हिस्सेदारी बिक्री से बढ़ी निवेशकों की चिंता
Home First Finance Company के शेयरों में भारी गिरावट की मुख्य वजह प्रमोटर्स का बाहर निकलना है। True North Fund और Aether (Mauritius) ने 26 फरवरी 2026 को एक ब्लॉक डील के ज़रिए ₹663 करोड़ में अपनी 5.4% हिस्सेदारी बेच दी। यह ट्रांजैक्शन मौजूदा मार्केट रेट से 5.7% डिस्काउंट पर हुआ, जिसके चलते पिछले एक हफ्ते में शेयर 10% से ज़्यादा लुढ़क गया है।
मजबूत बिजनेस मॉडल और टेक्नोलॉजी का फायदा
कंपनी ने मुश्किल वक्त को पार करते हुए एक मजबूत बिजनेस मॉडल, बेहतर एग्जीक्यूशन और साथियों की तुलना में ज़्यादा प्रोडक्टिविटी का प्रदर्शन किया है। कंपनी का RoA (Return on Assets) 3.5% से ऊपर है, जो उसके नतीजों पर साफ दिखता है। टेक्नोलॉजी में कंपनी का निवेश एक बड़ा डिफरेंशिएटर है, जिससे 90% लोन सिर्फ 48 घंटे के अंदर अप्रूव हो जाते हैं। इसी वजह से Q3FY26 में पहली बार मंथली डिस्बर्समेंट ₹500 करोड़ के पार पहुंचा है।
एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) में ग्रोथ की उम्मीद
CRISIL की रिपोर्ट के अनुसार, अफोर्डेबल हाउसिंग फाइनेंस कंपनियों (AHFCs) के सेक्टर में FY25-26 में 20-21% की ग्रोथ की उम्मीद है। Home First, जिसका AUM (Asset Under Management) दिसंबर 2025 तक ₹14,925 करोड़ था, इंडस्ट्री से ज़्यादा तेज़ी से बढ़ने की स्थिति में है। डिस्ट्रीब्यूशन बढ़ाना, प्रोडक्टिविटी में सुधार और लागत को कम करना इस ग्रोथ को सपोर्ट करेगा।
को-लेंडिंग और नए बाजारों में विस्तार
कंपनी नई जगहों पर विस्तार करने और मौजूदा जगहों पर अपनी पकड़ मजबूत करने की रणनीति पर काम कर रही है। Home First को-लेंडिंग स्ट्रैटेजी पर फोकस कर रही है, जिससे Net Interest Margins (NIMs) बढ़ेंगे और रिस्क कम होगा। इसका लक्ष्य AUM का करीब 10% इस स्ट्रैटेजी से हासिल करना है। उत्तर प्रदेश जैसे नए इलाकों में विस्तार और बड़े टिकट साइज वाले लोन पर बढ़ती हिस्सेदारी से ग्रोथ को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। FY27 तक 25-30 नई ब्रांच खोलने की योजना है, ताकि 25% AUM ग्रोथ का लक्ष्य पूरा किया जा सके।
एसेट क्वालिटी और क्रेडिट कॉस्ट
कंपनी का एसेट मिक्स सुरक्षित है, जिसमें 83% AUM हाउसिंग मॉर्गेज हैं और ज़्यादातर ग्राहक ( 68% AUM) सैलरीड वर्ग से हैं। मजबूत अंडरराइटिंग और समझदारी भरे रिस्क मैनेजमेंट की वजह से कंपनी इंडस्ट्री-लीडिंग ग्रोथ हासिल कर रही है। Q3FY26 में एसेट क्वालिटी में थोड़ी गिरावट के बावजूद, शुरुआती डेलिंक्वेंसी में सुधार हुआ है और मैनेजमेंट को उम्मीद है कि Non-Performing Assets (NPAs) कम होंगे। स्टेबल सिचुएशन में क्रेडिट कॉस्ट 30-40 बेसिस पॉइंट्स के बीच रहने का अनुमान है।
भविष्य का दृष्टिकोण और वैल्यूएशन का मौका
जैसे-जैसे स्ट्रेस नॉर्मलाइज होगा, ग्रोथ मोमेंटम में सुधार की उम्मीद है। एसेट क्वालिटी में स्थिरता और ऑपरेटिंग एक्सपेंस टू AUM रेश्यो में सुधार से RoA में बढ़ोतरी होने की संभावना है। Home First अफोर्डेबल हाउसिंग मार्केट में मौजूद बड़ी ग्रोथ के मौके का फायदा उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है। फिलहाल स्टॉक 1.9x FY28 अनुमानित बुक वैल्यू पर ट्रेड कर रहा है, जो इसके ऐतिहासिक वैल्यूएशन से कम है। पिछले 6 महीनों में शेयर में लगभग 17% की गिरावट आई है, जिसे लॉन्ग-टर्म निवेशकों के लिए खरीदारी का एक अच्छा अवसर माना जा रहा है।