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मार्जिन में सुधार से मुनाफे को मिली रफ्तार
HDB Financial Services ने मार्च तिमाही (Q4 FY26) में 41% की शानदार ग्रोथ के साथ ₹751 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया है। कंपनी के नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) 68 बेसिस पॉइंट बढ़कर 8.2% पर पहुंच गए, जो कि बेहतर प्रोडक्ट मिक्स और लागत में कटौती (cost efficiencies) का नतीजा है। इस तिमाही में कंपनी ने रिकॉर्ड ₹19,922 करोड़ का डिस्बर्समेंट किया, जबकि एसेट क्वालिटी भी स्थिर बनी हुई है।
NIMs में क्यों आई मजबूती?
रिपोर्ट्स के मुताबिक, पिछले साल के 7.6% के मुकाबले इस बार NIMs बढ़कर 8.2% हो गए। इसका मुख्य कारण कंपनी का बदला हुआ प्रोडक्ट पोर्टफोलियो और कॉस्ट सेविंग उपाय हैं। HDB Financial उम्मीद कर रही है कि NIMs करीब 8% के स्तर पर बने रहेंगे। यह लक्ष्य लोन के संतुलित मिश्रण, खासकर यूज्ड व्हीकल फाइनेंसिंग और अनसिक्योर्ड लोन जैसे हाई-यील्ड क्षेत्रों पर फोकस के कारण हासिल होने की उम्मीद है। कंपनी का रिटर्न ऑन एसेट्स (RoA) भी बढ़कर 2.48% हो गया।
जियोपॉलिटिकल टेंशन का असर
नेट प्रॉफिट में 41.4% की बढ़ोतरी के साथ कंपनी का एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) 10.7% बढ़कर ₹1.19 लाख करोड़ हो गया। हालांकि, वेस्ट एशिया में चल रहे संघर्ष के कारण MSME और कमर्शियल व्हीकल बरोअर्स के लिए सप्लाई चेन में बाधाएं और लागत का दबाव बढ़ रहा है। यह स्थिति HDB के इन सेक्टर्स में एक्सपोजर के लिए एक जोखिम पैदा करती है, और अन्य नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनीज़ (NBFCs) भी शुरुआती लोन डिफॉल्ट्स में बढ़ोतरी देख रही हैं। HDB इस स्थिति पर बारीकी से नजर रखे हुए है, लेकिन बाहरी कारक अनिश्चितता बढ़ा रहे हैं।
वैल्यूएशन और स्टॉक परफॉरमेंस
HDB Financial Services का प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो 2.64x से 2.81x के बीच है, और ट्रेलिंग प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो 22.11x से 24.58x है। यह P/E रेशियो Bajaj Finance (लगभग 30.3x-35.2x) से कम है, लेकिन Shriram Finance के बराबर या थोड़ा अधिक है। हालिया नतीजों की उम्मीदों के चलते स्टॉक में 5% की तेजी के बावजूद, पिछले छह महीनों में शेयर 13% से ज्यादा गिर चुके हैं, जो 30 मार्च 2026 को ₹555.30 के 52-हफ्ते के निचले स्तर पर पहुंच गया था।
आगे की राह में क्या हैं रिस्क?
मुख्य जोखिमों में वेस्ट एशिया की मौजूदा जियोपॉलिटिकल स्थिति शामिल है, जिसका सीधा असर HDB के MSME और कमर्शियल व्हीकल लोन पोर्टफोलियो पर पड़ रहा है। सप्लाई चेन की दिक्कतें और बढ़ती लागतें पहले से ही NBFCs के MSME लोन परफॉरमेंस को प्रभावित कर रही हैं, जिससे क्रेडिट कॉस्ट बढ़ सकती है और ग्रोथ धीमी हो सकती है। कंपनी का रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 11.25% है।
एनालिस्ट्स की राय
एनालिस्ट्स HDB Financial Services के लिए ज्यादातर 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं, जिनकी औसत 12-महीने की प्राइस टारगेट ₹779 से ₹855 के बीच है। Jefferies ने हाल ही में अपनी प्राइस टारगेट को ₹845 तक कम किया है, लेकिन पॉजिटिव आउटलुक बनाए रखा है। छोटे शहरों में कंपनी की ग्रोथ की रणनीति और टेक्नोलॉजी में निवेश से भविष्य में एफिशिएंसी और कस्टमर एक्विजिशन में सुधार की उम्मीद है। कंपनी के बोर्ड ने ₹2 प्रति शेयर का फाइनल डिविडेंड प्रस्तावित किया है।