Whalesbook
'ब्रिज एसेट' की धूम, गोल्ड लोन में आई रिकॉर्ड तेजी
देश में सोने की कीमतों में आई रिकॉर्ड तेजी, भू-राजनीतिक तनावों और वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण, भारतीय परिवारों की आर्थिक रणनीति को पूरी तरह से बदल रही है। सोने की कीमतें जनवरी 2025 के लगभग ₹76,750 प्रति 10 ग्राम से बढ़कर फरवरी 2026 की 20 तारीख तक ₹1,55,150 तक पहुंच गईं। इस भारी मूल्य वृद्धि ने न केवल निवेश की मांग को बढ़ाया, जो 2025 में 73% तक बढ़ी, बल्कि सोने पर आधारित कर्ज (Gold-backed borrowing) में भी जबरदस्त बढ़ोतरी को बढ़ावा दिया।
वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल की रिपोर्ट के मुताबिक, 2025 के दौरान ज्वेलरी की मांग में 12% की गिरावट आई, जबकि निवेश, खासकर गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) में, काफी बढ़ा।
गोल्ड लोन: लिक्विडिटी का नया जरिया
घर-परिवारों के लिए, जो अपनी कीमती संपत्ति को बेचे बिना तुरंत पैसों की जरूरतें पूरी करना चाहते हैं, गोल्ड लोन एक मुख्य जरिया बनकर उभरा है। नवंबर 2025 तक, गोल्ड लोन पोर्टफोलियो में पिछले साल की तुलना में प्रभावशाली 41.9% की वृद्धि देखी गई, जो कि कुल रिटेल लोन ग्रोथ 18% से कहीं ज्यादा है।
इसी अवधि में गोल्ड लोन खातों की संख्या में 10.3% की बढ़ोतरी हुई और यह 90.26 मिलियन तक पहुंच गई, जो इस ट्रेंड को दर्शाता है। औसत लोन की रकम में भी इजाफा हुआ है, जो फाइनेंशियल ईयर 25 में ₹1.2 लाख से बढ़कर फाइनेंशियल ईयर 26 (अप्रैल-नवंबर) में ₹1.5 लाख हो गया।
₹2.5 लाख से बड़े लोन, जो पहले 48.4% थे, अब 59.1% हो गए हैं। वहीं, छोटे लोन का हिस्सा कम हुआ है। यह दिखाता है कि परिवार अब प्रॉपर्टी डाउन पेमेंट, शादी या बच्चों की पढ़ाई जैसे बड़े वित्तीय कामों के लिए सोने को गिरवी रख रहे हैं।
समझदारी भरा फैसला: सोना गिरवी रखना, बेचना नहीं
पहले जहां लोग बढ़ी कीमतों पर सोना बेच देते थे, वहीं अब वे इसे गिरवी रखकर लोन लेना पसंद कर रहे हैं। 2025 में सोने की रीसाइक्लिंग में 19% की कमी आई। एक्सपर्ट्स का मानना है कि यह एक समझदारी भरा वित्तीय कदम है, जहां सोना एक 'ब्रिज एसेट' की तरह काम करता है, जिससे लोग लॉन्ग-टर्म में अपनी वेल्थ को सुरक्षित रखते हुए तुरंत जरूरतें पूरी कर सकते हैं।
सोने की ऊंची कीमतों से मिलने वाली अच्छी लोन की रकम और अनसिक्योर्ड लोन मार्केट की तुलना में गोल्ड लोन मिलने में आसानी, इस ट्रेंड को बढ़ावा दे रहे हैं।
मार्केट का गणित और भविष्य का अनुमान
सोने की कीमतों में तेजी का सीधा संबंध भू-राजनीतिक तनावों, जैसे अमेरिका की टैरिफ नीतियां और मध्य-पूर्व के संघर्षों से है। जनवरी 2026 की शुरुआत में $5,088.46 प्रति औंस तक पहुंचने वाले सोने की कीमतें फरवरी 2026 में ईरान से जुड़े नौसैनिक टकरावों के कारण और बढ़ीं। एनालिस्ट्स का अनुमान है कि 2026 के अंत तक सोना $4,400 से $6,300 प्रति औंस के बीच रह सकता है।
गोल्ड लोन सेक्टर में नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनीज़ (NBFCs) का प्रदर्शन मजबूत रहने की उम्मीद है। आईसीरा (Icra) एनालिस्ट्स के मुताबिक, एनबीएफसी के एयूएम (AUM) में चालू फाइनेंशियल ईयर 26 में 35-40% की ग्रोथ और अगले फाइनेंशियल ईयर में 17-19% की वृद्धि का अनुमान है।
ऑर्गनाइज्ड गोल्ड लोन एनबीएफसी 30-35% की दर से बढ़कर लगभग ₹15 लाख करोड़ के एयूएम तक पहुंच सकती हैं। इस सेगमेंट में Manappuram Finance और Muthoot Finance जैसी कंपनियां प्रमुख हैं।
जोखिमों पर एक नजर (Bear Case)
इस चमक के बीच कुछ जोखिम भी छिपे हैं। आरबीआई (RBI) ने अप्रैल 2026 से गोल्ड लोन के लिए नए एलटीवी (LTV - Loan-to-Value) नियम लागू किए हैं। ₹2.5 लाख तक के लोन पर 85% एलटीवी, ₹2.5-5 लाख के लोन पर 80% और ₹5 लाख से ऊपर के लोन पर 75% एलटीवी होगा। बड़े लोन पर कड़े नियम ग्रोथ को धीमा कर सकते हैं।
साथ ही, गोल्ड लोन पर एनबीएफसी की भारी निर्भरता सोने की कीमतों में किसी भी बड़ी गिरावट का खामियाजा भुगत सकती है। Manappuram Finance का 67.31 का पी/ई (P/E) रेशियो (फरवरी 2026 तक) और Muthoot Finance का 16.06 का पी/ई रेशियो, कुछ कंपनियों में ओवरवैल्यूएशन का संकेत दे सकता है।
भू-राजनीतिक तनावों में अचानक कमी सोने की कीमतों में गिरावट ला सकती है, जिससे कोलैटरल वैल्यू और लोन चुकाने की क्षमता प्रभावित हो सकती है। जनवरी 2026 में INR का डॉलर के मुकाबले 92.29 तक गिरना भी एक जोखिम है, हालांकि यह अब 90.73 के आसपास स्थिर हो गया है।