भारत के सिक्योरिटाइजेशन मार्केट में बड़ा बदलाव देखने को मिला है। वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही (Q1 FY27) में गोल्ड लोन (Gold Loan) सबसे बड़ा एसेट क्लास बनकर उभरा है, जिसने कुल ₹60,000 करोड़ के मार्केट का **31%** हिस्सा अपने नाम कर लिया है। यह दिखाता है कि कैसे नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियां (NBFCs) अपनी लिक्विडिटी को मैनेज करने और मजबूत क्रेडिट डिमांड को पूरा करने के लिए सिक्योरिटाइजेशन का सहारा ले रही हैं।
मार्केट में आया बड़ा बदलाव
भारत के फाइनेंशियल सेक्टर में एक अहम मोड़ आया है, जहाँ गोल्ड-लोन (Gold Loans) ने व्हीकल लोन (Vehicle Loans) को पीछे छोड़ते हुए वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही में सिक्योरिटाइजेशन मार्केट में सबसे बड़ा एसेट क्लास (Asset Class) हासिल कर लिया है। सिक्योरिटाइजेशन एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस लोन (जैसे गोल्ड, व्हीकल या बिजनेस लोन) को बंडल करके उन्हें अन्य संस्थाओं, खासकर बैंकों को इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट के तौर पर बेचते हैं। इससे उन्हें तुरंत कैश मिलता है और वे आगे और ज्यादा लोन देने के लिए अपनी बैलेंस शीट को खाली कर पाते हैं।
मार्केट ग्रोथ और एसेट शिफ्ट
CRISIL रेटिंग्स के आंकड़ों के मुताबिक, अप्रैल से जून 2026 के बीच भारत में सिक्योरिटाइज्ड एसेट्स की कुल वैल्यू लगभग ₹60,000 करोड़ रही, जो पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 22% ज्यादा है। इस स्पेस में गोल्ड लोन का दबदबा रहा, जिन्होंने 31% मार्केट शेयर हासिल किया। वहीं, व्हीकल लोन का शेयर घटकर 26% पर आ गया, जिसका कारण सेक्टर के एक बड़े प्लेयर से इश्यूएंस (Issuances) में कमी आना है।
यह ट्रेंड नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCs) के एक स्ट्रैटेजिक कदम को दर्शाता है, जिन्होंने इन सिक्योरिटाइजेशन इश्यूएंस का 98% से ज्यादा हिस्सा संभाला। डायरेक्ट असाइनमेंट रूट (Direct Assignment Route) का इस्तेमाल करके, जहाँ लोन सीधे इन्वेस्टर को ट्रांसफर किए जाते हैं, न कि किसी ट्रस्ट स्ट्रक्चर के ज़रिए, गोल्ड लोन फाइनेंसर्स ने अपने बढ़ते पोर्टफोलियो को फंड करने के लिए इन्वेस्टर की अच्छी डिमांड का फायदा उठाया है।
बदलती इन्वेस्टर डायनामिक्स
जहाँ गोल्ड लोन ने अपनी पकड़ मजबूत की, वहीं दूसरे सेगमेंट्स में भी अलग-अलग बदलाव देखने को मिले। रिटेल मॉर्गेज-बैक्ड सिक्योरिटाइजेशन पिछले साल के 21% से गिरकर 12% पर आ गया, जिसका मुख्य कारण एक बड़े प्राइवेट बैंक की एक्टिविटी में कमी आना था। दूसरी ओर, माइक्रोफाइनेंस और बिजनेस लोन सिक्योरिटाइजेशन पूल ने अपनी मौजूदगी बढ़ाई, जिन्होंने कुल वॉल्यूम में क्रमशः 14% और 10% का योगदान दिया।
बैंक इन सिक्योरिटाइज्ड एसेट्स के प्राइमरी खरीदार बने हुए हैं, जो कुल पार्टिसिपेशन का लगभग 90% हिस्सा रखते हैं। अन्य इन्वेस्टर्स, जैसे म्यूचुअल फंड्स, इंश्योरेंस कंपनियां और अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) भी यील्ड (Yield) के लिए इन इंस्ट्रूमेंट्स की तलाश में हैं। मार्केट की डेप्थ (Depth) भी बढ़ रही है, जिसमें इन सिक्योरिटीज को इश्यू करने वाली यूनिक कंपनियों की संख्या पिछले साल के 90 से बढ़कर 115 हो गई है।
इन्वेस्टर कॉन्टेक्स्ट और आउटलुक
इन्वेस्टर्स के लिए, यह बदलाव बताता है कि NBFCs विभिन्न फंडिंग चैनलों के ज़रिए अपनी लिक्विडिटी को प्रभावी ढंग से मैनेज कर रही हैं। हालांकि, सिक्योरिटाइजेशन पर निर्भरता का मतलब है कि अंडरलाइंग लोन पूल की क्वालिटी (Quality) बहुत महत्वपूर्ण है। जैसे-जैसे मार्केट बढ़ रहा है, इन्वेस्टर्स को इन गोल्ड लोन ओरिजिनेटर्स की एसेट क्वालिटी और पोर्टफोलियो परफॉरमेंस पर नज़र रखनी चाहिए। इस ग्रोथ की सस्टेनेबिलिटी (Sustainability) बैंकों की इन पूल्स को खरीदने की निरंतर इच्छा पर और NBFCs की लेंडिंग स्टैंडर्ड्स से समझौता किए बिना लगातार क्रेडिट डिमांड बनाए रखने की क्षमता पर निर्भर करेगी। सेक्टर के लिए अगला महत्वपूर्ण कदम यह देखना होगा कि इंटरेस्ट रेट एनवायरनमेंट (Interest Rate Environment) और रिटेल क्रेडिट डिमांड के विकसित होने के साथ डायरेक्ट असाइनमेंट पर यह निर्भरता जारी रहती है या नहीं।