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भारत का अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र (GIFT City) यूरोपीय प्रतिभूति और बाज़ार प्राधिकरण (ESMA) के साथ एक महत्वपूर्ण सहयोग समझौते पर हस्ताक्षर करने के करीब है। यह सौदा, जो अब अंतिम चरण में है, GIFT City में स्थित फंड प्रबंधकों को यूरोपीय संस्थागत निवेशकों तक पहुँचने का मार्ग प्रदान करेगा। इस रणनीतिक चाल का उद्देश्य सिंगापुर, दुबई और मॉरीशस जैसे ऑफशोर हब में स्थित भारत-केंद्रित निवेश वाहनों को ऑनशोर करना है, जिससे यूरोपीय पूंजी तक एक सीधी और अधिक लागत प्रभावी पहुँच प्रदान की जा सके।
यह संभावित समझौता भारतीय अधिकारियों द्वारा GIFT City को एक आशाजनक घरेलू केंद्र से एक विश्वसनीय वैश्विक वित्तीय केंद्र के रूप में स्थापित करने की दिशा में एक सुनियोजित कदम है। यह विकास गहरी आर्थिक एकीकरण के लिए एक बड़े प्रयास का हिस्सा है, जिसे हाल ही में हुए एक प्रमुख यूरोपीय संघ-भारत मुक्त व्यापार समझौते द्वारा रेखांकित किया गया है। ESMA समझौते का अंतिम रूप हब में परिसंपत्ति वृद्धि को तेज कर सकता है, जिसमें 2025 के मध्य तक AIF प्रतिबद्धताएं लगभग $23.5 बिलियन तक पहुँच गई हैं।
ऑफशोर वित्तीय केंद्रों को चुनौती
IFSCA-ESMA समझौते का प्राथमिक रणनीतिक उद्देश्य स्थापित ऑफशोर न्यायालयों को सीधे प्रतिस्पर्धा देना है। वर्षों से, फंड प्रबंधक जो भारत में वैश्विक पूंजी लगाना चाहते हैं, उन्होंने अपने कर दक्षता और परिपक्व नियामक वातावरण के कारण सिंगापुर, मॉरीशस और दुबई जैसे केंद्रों को प्राथमिकता दी है। हालाँकि, GIFT City महत्वपूर्ण कर प्रोत्साहन, जैसे कि पूंजीगत लाभ और GST पर छूट, और काफी कम परिचालन लागत प्रदान करके तेज़ी से इस अंतर को पाट रहा है। PwC द्वारा 2025 के अंत में किए गए एक सर्वेक्षण के अनुसार, 63% वरिष्ठ वित्तीय अधिकारियों ने GIFT City में संचालन स्थापित करने में रुचि व्यक्त की, जो इसकी विकास गति पर मजबूत उद्योग विश्वास का संकेत देता है। यह समझौता भारत-केंद्रित फंडों को वापस लाने और वैश्विक निवेश प्रवाह का एक बड़ा हिस्सा हासिल करने के लिए आवश्यक बुनियादी ढांचे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा माना जा रहा है।
'EU पासपोर्ट' की वास्तविकता
यद्यपि इस व्यवस्था को 'पासपोर्ट' कहा जा रहा है, यह एक सार्वभौमिक पहुँच कुंजी से अधिक सूक्ष्म है। यह समझौता संभवतः EU के वैकल्पिक निवेश कोष प्रबंधक निर्देश (AIFMD) के तहत राष्ट्रीय निजी प्लेसमेंट व्यवस्था (NPPRs) के माध्यम से विपणन की सुविधा प्रदान करेगा। इसका मतलब यह है कि भले ही समझौता एक बड़ी बाधा को दूर करता है, फिर भी फंड प्रबंधकों को प्रत्येक व्यक्तिगत EU सदस्य राज्य के विशिष्ट विपणन नियमों का पालन करना होगा जहाँ वे निवेशकों को आकर्षित करना चाहते हैं। इस प्रक्रिया के लिए ESMA द्वारा देश-वार मूल्यांकन की आवश्यकता होगी, जो निवेशक सुरक्षा और नियामक सहयोग जैसे कारकों का मूल्यांकन करता है। यह वर्तमान प्रणाली से एक महत्वपूर्ण कदम है लेकिन EU-आधारित फंडों को मिलने वाली निर्बाध, एकल-बाज़ार पहुँच से कम है। हाल ही में हुआ ESMA-RBI केंद्रीय प्रतिपक्षों पर समझौता, जिसने दो साल के गतिरोध को हल किया, इस प्रकार के नियामक सहयोग के लिए एक सकारात्मक मिसाल कायम करता है।
पूंजी और प्रतिस्पर्धा का दृष्टिकोण
बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि एक अंतिम रूप दिया गया समझौता GIFT City में पहले से पंजीकृत लगभग 200 फंड प्रबंधन संस्थाओं के लिए पूंजी जुटाने को काफी बढ़ावा देगा। यह व्यवस्था विशेष रूप से वैकल्पिक निवेश कोष (AIFs) के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह EU निर्देशों के तहत एक प्रमुख 'सहयोग' पूर्वापेक्षा को संबोधित करती है, जिससे यूरोपीय संस्थागत तरलता तक पहुँच सुव्यवस्थित होती है। जैसे-जैसे यूरोपीय निवेशक भारत की उच्च-विकास अर्थव्यवस्था में रुचि दिखाते रहेंगे, यह नियामक पुल देश में महत्वपूर्ण नई प्रतिबद्धताओं को प्रवाहित कर सकता है। यह कदम GIFT City को न केवल भारत के लिए एक प्रवेश बिंदु के रूप में, बल्कि एक विश्व स्तर पर एकीकृत केंद्र के रूप में स्थापित करता है जो लागत, विनियमन और अब, बाज़ार पहुँच पर प्रतिस्पर्धा कर सकता है।