GIFT City की तूफानी उड़ान: NRIs का बढ़ा भरोसा, बना ग्लोबल फाइनेंशियल हब!

GIFT City में कैसे आ रही है तेजी?

भारत का गिफ्ट सिटी (GIFT City) अब सिर्फ एक ऑफशोर फाइनेंस का अड्डा नहीं, बल्कि एक ठोस कैपिटल हब बनता जा रहा है। यह भारत के बाजारों तक निवेशकों की पहुंच को पूरी तरह बदल रहा है। इस शहर में तेजी से हो रहे बदलावों में यह शामिल है कि कौन निवेश कर रहा है, कौन से प्रोडक्ट्स ऑफर किए जा रहे हैं और निवेशकों का व्यवहार कैसा है। इसकी बढ़ती अपील का मुख्य कारण इसकी रेगुलेटरी सहूलियतें और टैक्स एफिशिएंसी हैं।

टैक्स बेनेफिट्स और NRIs की वजह से बढ़ी ग्रोथ

गिफ्ट सिटी की सबसे बड़ी खासियत है इंटरनेशनल फाइनेंशियल सर्विसेज सेंटर्स अथॉरिटी (IFSCA) का फ्रेमवर्क। यह एक ही रेग्युलेटर के तहत फॉरेन-करेंसी प्रोडक्ट्स को मैनेज करने की सुविधा देता है, जो ऑफशोर फ्लेक्सिबिलिटी और डोमेस्टिक जानी-पहचानी व्यवस्था का मिश्रण है। टैक्स इंसेंटिव्स, जैसे कि कुछ समय के लिए टैक्स हॉलिडे और ट्रांजैक्शन टैक्स में छूट, इस ग्रोथ के बड़े चालक हैं। नॉन-रेजिडेंट इंडियंस (NRIs) के लिए तो कुछ प्रोडक्ट्स पर भारत में जीरो कैपिटल गेन टैक्स का भी लाभ है, हालांकि उनके होम कंट्री के टैक्स नियम लागू रहेंगे।

इस फेवरेबल माहौल ने ग्रोथ को काफी बढ़ावा दिया है। इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स और हाई-नेट-वर्थ इंडिविजुअल्स (HNIs) इसके मुख्य भागीदार हैं, लेकिन NRIs की भूमिका लगातार बढ़ती जा रही है। 2025 तक गिफ्ट सिटी में रिटेल डिपॉजिट लगभग $1.32 अरब तक पहुंच गया, जिसमें से लगभग $1.26 अरब अकेले NRIs से आए। एइक्यम कैपिटल ग्रुप के निलेश चौधरी के अनुसार, IFSC फंड स्ट्रक्चर्स में अब 3,500 से ज्यादा निवेशक हैं, और अनुमान है कि मार्च 2025 तक लगभग 5,000 NRIs ने फंड्स में करीब $7 अरब का निवेश किया था। बिलॉन्ग के अंकुर चौधरी बताते हैं कि मिनिमम इन्वेस्टमेंट सिर्फ $500 होने से रिटेल निवेशकों की रुचि बढ़ी है। रेजिडेंट इंडियंस भी रेमिटेंस लिमिट के भीतर ग्लोबल डाइवर्सिफिकेशन के लिए गिफ्ट सिटी का इस्तेमाल कर रहे हैं, खासकर तब जब डोमेस्टिक फंड्स पर विदेशी निवेश के लिए पाबंदियां हैं।

AIFs में सबसे ज्यादा निवेश, डायवर्सिफिकेशन भी बढ़ा

फिलहाल, इन्वेस्टमेंट फ्लो काफी हद तक ऑल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) में केंद्रित है। बिलॉन्ग का अनुमान है कि 2025 के अंत तक AIFs में निवेश करीब $15.51 अरब तक पहुंच गया था, जो संस्थागत निवेशकों की मजबूत रुचि को दर्शाता है। कैटेगरी I और II AIFs कैपिटल कमिटमेंट्स के लिए लोकप्रिय हैं, जबकि कैटेगरी III AIFs में लगभग 2,000 नए निवेशक आ रहे हैं। डॉलर-डिनॉमिनेटेड प्रोडक्ट्स में भी, खासकर NRIs के बीच, रुचि बढ़ रही है। सितंबर 2025 तक, गिफ्ट सिटी के फंड मैनेजर्स ने 194 एंटिटीज द्वारा मैनेज की जा रही 310 स्कीम्स में कुल $26.3 अरब की कमिटमेंट्स हासिल कर ली थीं।

डायवर्सिफिकेशन भी आकार ले रहा है, और रिटेल म्यूचुअल फंड के ऑप्शंस धीरे-धीरे बढ़ रहे हैं। एक अहम ट्रेंड यह है कि विदेशी लोकेशंस से फंड्स गिफ्ट सिटी में शिफ्ट हो रहे हैं, जिसमें 23 स्कीम्स, जिनकी वैल्यू करीब $9.14 अरब है, स्थानांतरित हुई हैं। यह एक फाइनेंशियल सेंटर के रूप में इसकी बढ़ती अपील को दिखाता है। गिफ्ट सिटी के जरिए आउटबाउंड कैपिटल फ्लो सितंबर 2023 में $170.99 मिलियन से बढ़कर जून 2025 तक $1.43 अरब हो गया, जो इसके द्वारा अमीर भारतीयों को ग्लोबल पोर्टफोलियो डाइवर्सिफाई करने में मदद करने की भूमिका को रेखांकित करता है।

ग्लोबल हब बनने की राह में चुनौतियां

अपनी ग्रोथ के बावजूद, टॉप ग्लोबल फाइनेंशियल हब बनने की दौड़ में गिफ्ट सिटी को स्ट्रक्चरल चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। इसकी अट्रैक्टिवनेस काफी हद तक रेगुलेटरी फायदों और टैक्स लाभों पर निर्भर करती है, जिन्हें पॉलिसी में बदलाव से बदला जा सकता है। NRI निवेश पर भारी निर्भरता भी एक केंद्रित जोखिम पेश करती है; ग्लोबल टैक्स या रेमिटेंस नियमों में बदलाव से फ्लो पर असर पड़ सकता है।

प्रतिस्पर्धा के मामले में, गिफ्ट सिटी सिंगापुर और दुबई जैसे हब की तुलना में लागत बचत (ऑपरेटिंग लागत 30-40% कम) प्रदान करता है, लेकिन इसमें मार्केट की गहराई और लिक्विडिटी की कमी है। दुबई डीआईएफसी जैसे स्थापित केंद्रों, जो ग्लोबल फाइनेंशियल सेंटर्स इंडेक्स (GFCI) में 7वें स्थान पर है, के पास गहरी लिक्विडिटी और अधिक परिपक्व इकोसिस्टम है। मार्च 2025 में GFCI रैंकिंग में 46वें स्थान पर रहा गिफ्ट सिटी, अभी भी दशकों के अनुभव वाले प्रतिस्पर्धियों के खिलाफ अपनी नींव बना रहा है। प्रमुख चुनौतियों में टैलेंट की उपलब्धता और इकोसिस्टम की परिपक्वता शामिल है। ग्लोबल कैपेबिलिटी सेंटर्स (GCCs) में 30-40% तक पहुंचने वाली उच्च एट्रिशन दर को कम वेतन और पेशेवरों द्वारा स्थानांतरित होने की अनिच्छा के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है। भारत की 'बैक-ऑफिस' के रूप में बनी धारणा, न कि हाई-एंड फाइनेंशियल सर्विसेज डेस्टिनेशन के तौर पर, अभी भी मौजूद है। रिटेल निवेशकों के लिए प्रोडक्ट्स की वैरायटी अभी भी सीमित है, और लिक्विडिटी कम लिक्विड एसेट्स के लिए एग्जिट में देरी कर सकती है। ये कारक बताते हैं कि गिफ्ट सिटी में अवसर मध्यम-से-लॉन्ग-टर्म निवेशकों के लिए सबसे अच्छे हैं जो संभावित लिक्विडिटी समस्याओं और अल्पकालिक बाजार के उतार-चढ़ाव को सहन कर सकते हैं।

भविष्य की ओर: भारत के लिए एक बढ़ता हुआ गेटवे

विश्लेषकों को उम्मीद है कि गिफ्ट सिटी अपने अनूठे रेगुलेटरी स्ट्रक्चर, टैक्स लाभों और भारत की बढ़ती अर्थव्यवस्था तक पहुंच के समर्थन से लगातार बढ़ता रहेगा। पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक बदलावों ने भी कुछ ग्लोबल निवेशकों को भारत को एक अधिक स्थिर माहौल के रूप में देखने के लिए प्रेरित किया है, और गिफ्ट सिटी एक सुलभ एंट्री पॉइंट प्रदान करता है। IFSCA लीजिंग, फंड्स और कैपिटल मार्केट्स के लिए फ्रेमवर्क को सक्रिय रूप से परिष्कृत कर रहा है, जिससे इसकी ग्लोबल प्रतिस्पर्धी क्षमता बढ़ रही है। हालांकि गिफ्ट सिटी स्थापित वित्तीय हब को प्रतिस्थापित नहीं कर सकता है, यह एक पूरक गेटवे के रूप में अपनी भूमिका बना रहा है, खासकर उन निवेशकों के लिए जो भारत के विकास का लाभ उठाना चाहते हैं और NRIs और घरेलू निवेशकों के लिए जो ग्लोबल डाइवर्सिफिकेशन की तलाश में हैं।