FPIs ने भारतीय बॉन्ड में डाले ₹8,795 करोड़, टैक्स छूट का बड़ा असर

क्या हुआ?

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने भारतीय सरकारी बॉन्ड में अपना निवेश काफी बढ़ा दिया है, और Fully Accessible Route (FAR) सेगमेंट में लगभग ₹8,795 करोड़ का निवेश किया है। यह पूंजी प्रवाह 5 जून, 2026 को जारी किए गए सरकारी अध्यादेश के बाद आया है, जिसमें 1 अप्रैल, 2025 से प्रभावी इन विशिष्ट सिक्योरिटीज पर ब्याज आय और कैपिटल गेन पर टैक्स छूट का प्रावधान है। क्लीयरिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड के आंकड़े निवेश भावना में इस सकारात्मक बदलाव की पुष्टि करते हैं।

निवेशकों के लिए यह क्यों मायने रखता है?

टैक्स में छूट वैश्विक निवेशकों के लिए सीधा फायदा है। पहले, इन निवेशों पर 12.5% का लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन टैक्स और ब्याज पर 20% का विदहोल्डिंग टैक्स लगता था। इन्हें हटाकर, सरकार ने प्रभावी रूप से नेट यील्ड या विदेशी निवेशकों को मिलने वाले अंतिम रिटर्न में सुधार किया है। जब नेट रिटर्न बढ़ता है, तो यह एसेट क्लास अन्य उभरते बाजारों के समान डेट इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना में अधिक आकर्षक हो जाता है।

ग्लोबल इंक्लूजन का रणनीतिक लक्ष्य

इन उपायों के पीछे एक प्राथमिक उद्देश्य भारत को प्रमुख वैश्विक सॉवरेन बॉन्ड इंडेक्स, जैसे ब्लूमबर्ग सॉवरेन बॉन्ड इंडेक्स में शामिल कराना है। इंडेक्स में शामिल होना एक बड़ी उपलब्धि है क्योंकि यह पैसिव ग्लोबल फंड्स - जो इन इंडेक्स को स्वचालित रूप से ट्रैक करते हैं - को भारतीय बॉन्ड में अपनी पूंजी का एक हिस्सा निवेश करने के लिए मजबूर करता है। इससे सरकार के लिए पूंजी का एक स्थिर, दीर्घकालिक स्रोत बनता है, जो फिस्कल डेफिसिट को फंड करने में मदद करता है।

RBI ने मेन्यू का विस्तार किया

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने भी इन बॉन्ड को अधिक आकर्षक बनाने के लिए कदम उठाए हैं। अपनी हालिया पॉलिसी में, केंद्रीय बैंक ने FAR के तहत उपलब्ध सिक्योरिटीज की रेंज का विस्तार किया है। अब ग्लोबल निवेशक 15-वर्षीय, 30-वर्षीय और 40-वर्षीय सरकारी सिक्योरिटीज के नए इश्यू तक पहुंच सकते हैं। इन लॉन्ग-ड्यूरेशन बॉन्ड तक पहुंच की अनुमति देकर, RBI विदेशों से पेंशन फंडों और बीमा कंपनियों की जरूरतों को पूरा कर रहा है, जो आमतौर पर दीर्घकालिक, स्थिर डेट इंस्ट्रूमेंट्स को पसंद करते हैं।

निवेशक इसे कैसे देख सकते हैं?

निवेशक के दृष्टिकोण से, ये विकास भारतीय रुपये के लिए एक सकारात्मक संकेत हैं। जब विदेशी निवेशक भारतीय बॉन्ड खरीदते हैं, तो उन्हें विदेशी मुद्रा को रुपये में बदलना पड़ता है, जिससे स्थानीय मुद्रा की मांग पैदा होती है। यह अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये के लिए एक सहायक कारक के रूप में कार्य कर सकता है। हालांकि, लाभ एकतरफा नहीं हैं। बाजार इस बात पर बारीकी से नजर रखेगा कि ये इनफ्लो बैंकिंग सिस्टम में समग्र लिक्विडिटी को कैसे प्रभावित करते हैं।

संभावित जोखिम और चुनौतियां

हालांकि यह इनफ्लो एक सकारात्मक संकेत है, निवेशकों को डेट बाजारों में निहित जोखिमों से अवगत होना चाहिए। करेंसी की अस्थिरता एक प्रमुख कारक बनी हुई है; यदि रुपया डॉलर के मुकाबले काफी कमजोर होता है, तो यह विदेशी निवेशकों द्वारा किए गए लाभ को खत्म कर सकता है, जिससे संभावित रूप से आउटफ्लो हो सकता है। इसके अतिरिक्त, भारतीय बॉन्ड बाजार अभी भी वैश्विक ब्याज दर चक्र से प्रभावित है। यदि विकसित बाजारों, जैसे यूएस फेडरल रिजर्व, के केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखते हैं, तो यह स्थानीय कर प्रोत्साहनों की परवाह किए बिना भारत सहित उभरते बाजारों से पूंजी खींच सकता है।

निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?

आगे बढ़ते हुए, प्रमुख निगरानी योग्य चीजें इन FPI इनफ्लो की गति और आने वाली तिमाहियों में उनके बने रहने की संभावना है। निवेशकों को वैश्विक बॉन्ड इंडेक्स में भारत के वेटेज या समावेशन की स्थिति के संबंध में किसी भी अपडेट को भी ट्रैक करना चाहिए। इसके अतिरिक्त, बॉन्ड यील्ड फोकस का एक महत्वपूर्ण क्षेत्र होगा; यदि FPIs से मांग बहुत अधिक रहती है, तो यह बॉन्ड की कीमतों को बढ़ा सकता है और यील्ड को कम कर सकता है, जो सरकार की उधार लेने की लागत प्रोफाइल को बदल देता है।