भारतीय प्राइवेट बैंकों में कॉर्पोरेट कर्ज की मांग में भारी उछाल देखा जा रहा है। कंपनियाँ अब महंगे बॉन्ड मार्केट की बजाय बैंकों से लोन लेना पसंद कर रही हैं। कुल क्रेडिट ग्रोथ दो साल के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई है, जिसमें HDFC Bank और ICICI Bank जैसे बड़े बैंक डबल-डिजिट ग्रोथ दर्ज कर रहे हैं। यह बदलाव कंपनियों की फंडिंग स्ट्रैटेजी में एक महत्वपूर्ण मोड़ दिखाता है, खासकर जब बॉन्ड मार्केट में ब्याज दरें बढ़ी हुई हैं।
क्यों घट रहा है बॉन्ड मार्केट का क्रेज?
भारतीय प्राइवेट सेक्टर के बैंक इन दिनों कॉर्पोरेट क्रेडिट की मांग में जबरदस्त वापसी देख रहे हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि कंपनियाँ अब बॉन्ड मार्केट से दूरी बना रही हैं। कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव और भू-राजनीतिक चिंताओं जैसे ग्लोबल फैक्टर्स के कारण 10-साल के सरकारी बॉन्ड यील्ड (yield) में बढ़ोतरी जारी है। इस वजह से, बॉन्ड के जरिए फंड जुटाना कई कॉर्पोरेट्स के लिए काफी महंगा साबित हो रहा है। नतीजा यह है कि कंपनियाँ अब बैंकों से ज्यादा फ्लेक्सिबल और सस्ते फाइनेंसिंग ऑप्शन, जैसे टर्म लोन और वर्किंग कैपिटल, की तलाश कर रही हैं।
बड़े बैंकों में कैसा रहा प्रदर्शन?
इस ग्रोथ का अंदाजा भारत के प्रमुख प्राइवेट लेंडर्स के हालिया प्रदर्शन से लगाया जा सकता है। देश के सबसे बड़े प्राइवेट बैंक, HDFC Bank ने अपने कॉर्पोरेट लोन बुक में सालाना आधार पर 19% की शानदार बढ़ोतरी दर्ज की है। यह पिछली अवधि में रिपोर्ट की गई मामूली 1.7% की ग्रोथ से एक बड़ा बदलाव है। इसी तरह, ICICI Bank ने घरेलू कॉर्पोरेट लोन में 18.5% की बढ़ोतरी देखी, जबकि Kotak Mahindra Bank ने 15% का विस्तार दर्ज किया। Yes Bank ने भी इस सेगमेंट में बड़ा उछाल देखा है, जहाँ उसका कॉर्पोरेट और इंस्टीट्यूशनल पोर्टफोलियो 41% से अधिक बढ़ा है, जिससे वह अपने पारंपरिक रिटेल फोकस से आगे बढ़ रहा है।
क्रेडिट ग्रोथ और डिपॉजिट का गणित
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के आंकड़ों के अनुसार, जून के अंत तक कुल बैंक क्रेडिट ग्रोथ सालाना आधार पर 18.6% तक पहुँच गया है। हालाँकि यह ग्रोथ निवेश की मजबूत मांग का संकेत देती है, लेकिन यह उस समय आया है जब बैंक डिपॉजिट मोबिलाइजेशन (deposit mobilization) में धीमी गति से जूझ रहे हैं। इस लिक्विडिटी (liquidity) गैप को मैनेज करने के लिए, बैंकिंग सेक्टर विदेशी मुद्रा डिपॉजिट इनफ्लो (foreign currency deposit inflows) पर बारीकी से नजर रख रहा है, जिनके सितंबर तक $50 बिलियन पार करने की उम्मीद है। ये इनफ्लो, जो संभवतः सेंट्रल बैंक की हेजिंग लागत (hedging costs) पर नीतियों से समर्थित हो सकते हैं, लेंडर्स के लिए आवश्यक स्थिर फंडिंग प्रदान कर सकते हैं।
आगे क्या?
क्रेडिट की मांग काफी हद तक ब्रॉड-बेस्ड (broad-based) है, जिसमें इलेक्ट्रॉनिक्स, ऑटोमोबाइल, रिन्यूएबल एनर्जी और कमोडिटीज जैसे सेक्टर्स में महत्वपूर्ण गतिविधि देखी जा रही है। Axis Bank के मैनेजमेंट के अनुसार, कंपनी का लक्ष्य मध्यम अवधि में इंडस्ट्री एवरेज से लगभग 300 बेसिस पॉइंट (bps) अधिक लोन ग्रोथ हासिल करना है। यह विश्वास इंडस्ट्री के काफी क्लीन बैलेंस शीट द्वारा समर्थित है, जिसमें सालों से नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (NPAs) में आक्रामक कमी और पिछली क्रेडिट साइकिल की तुलना में अधिक अनुशासित अंडरराइटिंग स्टैंडर्ड्स (underwriting standards) शामिल हैं।
निवेशकों के लिए, मुख्य चिंता का विषय यह रहेगा कि इस लोन ग्रोथ की स्थिरता डिपॉजिट कलेक्शन की गति के मुकाबले कैसी रहती है। हालाँकि बॉन्ड मार्केट से बैंक लोन की ओर यह बदलाव अल्पावधि में वॉल्यूम बूस्ट प्रदान करता है, लेकिन बैंकों की फंड की लागत का प्रबंधन करते हुए स्वस्थ नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins) बनाए रखने की क्षमता महत्वपूर्ण होगी। निवेशकों को आने वाले तिमाही अपडेट्स पर नजर रखनी चाहिए कि क्या यह ट्रेंड जारी रहता है या बढ़ती उधार लागत अंततः कॉर्पोरेट कैपिटल स्पेंडिंग योजनाओं को धीमा कर देती है।