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मुनाफे में आया ज़बरदस्त उछाल, AUM ग्रोथ बनी मुख्य वजह
Capri Global Capital Limited ने फाइनेंशियल ईयर 2026 का अंत शानदार मुनाफे के साथ किया है। कंपनी के लेंडिंग बिज़नेस में आक्रामक ग्रोथ देखने को मिली, जिसके चलते इसका प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) लगभग दोगुना हो गया। कंपनी के टोटल एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) में बड़ी बढ़ोतरी हुई, जो इसके क्रेडिट ऑफर्स की मज़बूत मांग को दर्शाता है, खासकर गोल्ड लोन सेगमेंट में, जिसका पोर्टफोलियो में अब लगभग आधा हिस्सा है।
नतीजों पर एक नज़र
FY26 के लिए, CGCL ने ₹948.6 करोड़ का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) दर्ज किया, जो पिछले साल के ₹478.5 करोड़ के मुकाबले 98% ज़्यादा है। यह तेज़ ग्रोथ कंसॉलिडेटेड AUM में 60% की सालाना बढ़ोतरी से संभव हुई, जो 31 मार्च 2026 तक ₹36,623.3 करोड़ तक पहुंच गया। कंपनी के ऑपरेशनल एफिशिएंसी में भी सुधार हुआ, कॉस्ट-इनकम रेशियो FY25 के 59.9% से घटकर 49.4% हो गया। रिटर्न ऑन एवरेज इक्विटी (ROAE) 16.5% और रिटर्न ऑन एवरेज एसेट्स (ROAA) 3.5% तक सुधर गया। एसेट क्वालिटी भी मज़बूत हुई, नेट नॉन-परफॉर्मिंग एसेट (NPA) रेशियो 0.5% पर आ गया, जबकि ग्रॉस एनपीए 0.9% रहा।
गोल्ड लोन सेगमेंट का दबदबा
गोल्ड लोन सेगमेंट कंपनी की ग्रोथ का एक बड़ा इंजन रहा, जिसके AUM में 100% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई और यह ₹16,964.6 करोड़ तक पहुंच गया। यह सेगमेंट अब CGCL के कुल लोन पोर्टफोलियो का 46.3% है, जो इसकी स्ट्रेटेजिक अहमियत को दिखाता है।
पीयर कंपनियों से वैल्यूएशन की तुलना
Capri Global Capital का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो लगभग 19x-24x के बीच है, जो इसे पीयर कंपनियों के मुकाबले एक अलग वैल्यूएशन रेंज में रखता है। गोल्ड फाइनेंस एनबीएफसी में सबसे बड़ी कंपनी Muthoot Finance, ₹1.37 लाख करोड़ के मार्केट कैप के बावजूद, लगभग 16x के लोअर P/E पर ट्रेड करती है। वहीं, Manappuram Finance का P/E रेशियो 16x से 64x तक फैला हुआ है और इसका मार्केट कैप करीब ₹25,000 करोड़ है। दूसरी ओर, Cholamandalam Investment and Finance, जो एक डाइवर्सिफाइड एनबीएफसी है, लगभग 25x-27x के हायर P/E पर ट्रेड करती है और इसका मार्केट कैप ₹1.33 लाख करोड़ से ज़्यादा है।
एनालिस्ट्स की राय और सेक्टर की चुनौतियाँ
एनालिस्ट्स आमतौर पर CGCL पर 'BUY' की सलाह दे रहे हैं, जिनका एवरेज टारगेट प्राइस ₹214-₹224 के बीच है, जो 16-36% तक के अपसाइड का संकेत देता है। हालांकि, ब्रॉडर एनबीएफसी सेक्टर कई चुनौतियों का सामना कर रहा है। ICRA का अनुमान है कि FY26 में क्रेडिट कॉस्ट बढ़ने और बैड लोन रेशियो में संभावित थोड़ी नरमी के कारण प्रॉफिट ग्रोथ धीमी रह सकती है। इन सेक्टर-व्यापी जोखिमों के बावजूद, CGCL का सिक्योरड लेंडिंग, खासकर गोल्ड लोन पर फोकस और उसके एग्रेसिव AUM ग्रोथ टारगेट्स उसकी स्ट्रेटेजिक ड्राइवर बने हुए हैं। पूरे एनबीएफसी सेक्टर से FY26 में 15-17% ग्रोथ की उम्मीद है, जिसमें रिटेल और गोल्ड लोन सेगमेंट इस विस्तार का नेतृत्व करेंगे।
अंदरूनी रिस्क और रेगुलेटरी जांच
CGCL की मज़बूत प्रॉफिट ग्रोथ के बावजूद, गहराई से देखने पर कुछ अंदरूनी रिस्क नज़र आते हैं। बड़े पीयर्स की तुलना में इसका वैल्यूएशन थोड़ा स्ट्रेच्ड लग सकता है जो लोअर मल्टीपल्स पर ट्रेड करते हैं। गोल्ड लोन पर इसका बड़ा भरोसा, जो फिलहाल अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, इसे गोल्ड प्राइस में उतार-चढ़ाव और डिमांड में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनाता है। इसके अलावा, CGCL रेगुलेटरी और लीगल चुनौतियों का भी सामना करती रही है। सितंबर 2023 में, SEBI ने 2019 और 2020 के बीच CGCL के शेयरों में शेयर प्राइस मैनिपुलेशन के लिए 25 लोगों पर ₹1.3 करोड़ का जुर्माना लगाया था। 2018 में, लोन सैंक्शनिंग से जुड़े धोखाधड़ी के आरोप में एक पूर्व सीनियर एम्प्लॉई को गिरफ्तार किया गया था। हाल ही में, कलेक्शन के एक ग्रुप हेड को कथित अवैध गतिविधियों की इंटरनल इन्वेस्टिगेशन के बाद जनवरी 2025 में टर्मिनेट किया गया। मई 2025 में, नेगोशिएबल इंस्ट्रूमेंट्स एक्ट के तहत लोन डिफॉल्ट से जुड़ा एक लीगल केस एक्टिव था। Tijori Finance ने यह भी नोट किया कि CGCL अपने कॉम्पिटीटर्स की तुलना में "कम फाइनेंशियली स्टेबल" है। ₹35,000 करोड़ तक बॉरोइंग लिमिट बढ़ाने की योजना, जिसे शेयरहोल्डर अप्रूवल का इंतज़ार है, विस्तार में मदद करेगी। लेकिन, इससे फाइनेंशियल लेवरेज और पोटेंशियल रिस्क बढ़ता है, खासकर जब सेक्टर-व्यापी एसेट क्वालिटी प्रेशर बने रहने की उम्मीद है।
भविष्य की ग्रोथ की महत्वाकांक्षाएं
Capri Global Capital ने FY28 तक AUM ₹55,000 करोड़ तक पहुंचने का महत्वाकांक्षी लक्ष्य रखा है, जो 25–30% के कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) को दर्शाता है। यह आउटलुक उसके कोर लेंडिंग एरियाज में मोमेंटम बनाए रखने और अपने विस्तारित बैलेंस शीट को प्रभावी ढंग से मैनेज करने पर निर्भर करता है, साथ ही एनबीएफसी सेक्टर की एसेट क्वालिटी बिगड़ने और क्रेडिट कॉस्ट बढ़ने की संभावनाओं के बीच नेविगेट करना होगा।