बैंकों ने जारी किए ₹35,000 करोड़ ECLGS 5.0, भू-राजनीतिक जोखिम के बीच MSME और एयरलाइंस को सहारा

लिक्विडिटी का सहारा

इमरजेंसी क्रेडिट लाइन गारंटी स्कीम (ECLGS) 5.0 के तहत हाल ही में ₹35,194 करोड़ का फंड जारी किया गया है। यह पश्चिम एशिया संकट के चलते मुश्किलों का सामना कर रहे उद्योगों को सहारा देने के लिए फाइनेंशियल सेक्टर का एक बड़ा कदम है। 80,000 से ज़्यादा एप्लीकेशन पर कार्रवाई हुई है, जिससे पता चलता है कि बैंक सरकारी गारंटी के बिना सीधे लोन देने में झिझक रहे हैं। नेशनल क्रेडिट गारंटी ट्रस्टी कंपनी (NCGTC) के ज़रिए MSME को 100% और बड़ी कंपनियों को 90% गारंटी कवर देकर, सरकार क्रेडिट रिस्क को कंट्रोल कर रही है ताकि ट्रांसपोर्ट और मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में लिक्विडिटी की कमी न हो।

सेक्टर पर असर और कमजोरी

एयरलाइंस के लिए खास तौर पर ₹5,000 करोड़ का फंड आवंटित किया गया है, जो बताता है कि एविएशन सेक्टर इस वक्त सबसे ज़्यादा मुश्किल में है। मैन्युफैक्चरिंग के विपरीत, जो डोमेस्टिक डिमांड पर निर्भर है, एयरलाइन इंडस्ट्री को बढ़े हुए फ्यूल कॉस्ट और सीमित फ्लाइट रूट्स का सामना करना पड़ रहा है। ऐतिहासिक क्रेडिट स्कीम्स की तुलना में, एयरलाइंस के लिए सात साल की अवधि और दो साल का मोरेटोरियम यह साफ इशारा करता है कि पश्चिम एशिया की जियो-पॉलिटिकल अस्थिरता जल्द खत्म होने वाली नहीं है। हालांकि यह लिक्विडिटी एक सपोर्ट है, लेकिन यह भारतीय एयरलाइंस की अंदरूनी प्रॉफिटेबिलिटी की समस्याओं का समाधान नहीं करती, जो ऑपरेशनल इनएफिशिएंसी और मार्जिन दबाव से जूझ रही हैं।

खतरे की घंटी?

ऊपरी तौर पर स्थिरता दिख रही हो, लेकिन इमरजेंसी क्रेडिट पर भारी निर्भरता बैलेंस शीट की क्वालिटी को लेकर लंबे समय की चिंताएं बढ़ाती है। SMA-2 क्लासिफिकेशन वाली अकाउंट्स को छोड़कर, इसका मतलब है कि जो कंपनियाँ पहले से ही वित्तीय तनाव में हैं, उन्हें सिर्फ बार-बार लोन के ज़रिए ही चलाया जा रहा है। इससे 'ज़ोंबी फर्म्स' का एक समूह बन सकता है जो केवल सरकारी सब्सिडी वाले क्रेडिट पर ही चल पाएंगी। इसके अलावा, तेज़ी से डिजिटल प्रोसेसिंग (जो अक्सर एक हफ्ते के अंदर हो जाती है) पारंपरिक, लंबी अवधि की क्रेडिट अंडरराइटिंग की बारीकी को खत्म कर देती है। अगर भू-राजनीतिक स्थिति और बिगड़ती है, तो NCGTC की देनदारी बढ़ सकती है, जो सीधे तौर पर सरकारी गारंटी को प्रभावित कर सकती है।

आगे का रास्ता

अब बाज़ार की निगाहें इस बात पर हैं कि ये फंड्स प्रभावित कंपनियों के तिमाही मार्जिन को बचाने में कितने कामयाब होते हैं। मिनिस्ट्री ऑफ पेट्रोलियम एंड नेचुरल गैस डोमेस्टिक LPG एनफोर्समेंट पर ध्यान केंद्रित कर रही है और डिपार्टमेंट ऑफ फर्टिलाइजर्स खरीफ सीजन के लिए मजबूत इन्वेंट्री बफ़र्स की रिपोर्ट कर रहा है, लेकिन व्यापक वित्तीय प्रणाली सरकार की नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (NPAs) को झेलने की क्षमता पर टिकी हुई है। भविष्य के अनुमान बताते हैं कि जब तक पश्चिम एशिया में तनाव कम नहीं होता, सरकारी क्रेडिट स्कीम्स पर निर्भरता बढ़ने की संभावना है, जो ऑर्गेनिक रिकवरी की बजाय निर्भरता का चक्र बनाएगी।