भारतीय बैंकों ने सर्टिफिकेट्स ऑफ डिपॉजिट (CDs) जारी करना काफी कम कर दिया है। इसकी मुख्य वजह यह है कि उन्हें विदेशी मुद्रा में सस्ते डिपॉजिट मिल रहे हैं, जो RBI की डॉलर इनफ्लो बढ़ाने की रणनीति का हिस्सा है।
बैंकों का फंडिंग स्ट्रैटेजी में बड़ा बदलाव
भारतीय कमर्शियल बैंक अब शॉर्ट-टर्म डेट इंस्ट्रूमेंट्स, खासकर सर्टिफिकेट्स ऑफ डिपॉजिट (CDs) पर अपनी निर्भरता घटा रहे हैं। इसके बजाय, वे अब सस्ती विदेशी मुद्रा (Foreign Currency) में फंड जुटाने पर ध्यान दे रहे हैं। जुलाई के शुरुआती दिनों में, कई वित्तीय संस्थानों ने नए CD इश्यू करना लगभग बंद कर दिया है। यह उन CDs से दूरी बनाने का संकेत है, जिनका इस्तेमाल साल की पहली छमाही में लिक्विडिटी (Liquidity) बढ़ाने के लिए खूब किया गया था।
RBI की पॉलिसी का फंडिंग कॉस्ट पर असर
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने विदेशी मुद्रा जुटाने वाले बैंकों के लिए हेजिंग कॉस्ट (Hedging Cost) कवर करने का फैसला किया है। इस कदम से बैंकों के लिए फंड जुटाने की लागत का समीकरण बदल गया है। इसका मकसद विदेशी पूंजी के इनफ्लो को बढ़ावा देना है, जिससे सिस्टम में $50 अरब से अधिक आने की उम्मीद है। बैंकों के लिए, यह घरेलू CDs का एक ज़्यादा स्थिर और किफायती विकल्प है। ध्यान देने वाली बात यह है कि तेज़ी से बढ़ते लोन (Loan) और डिपॉजिट जुटाने की धीमी गति के बीच की खाई को पाटने के लिए पहले अक्सर घरेलू CDs का ही सहारा लिया जाता था।
ब्याज दरों में गिरावट
मार्केट में इसका असर ब्याज दरों पर दिखने लगा है। जुलाई की शुरुआत में, एक साल के सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट पर ब्याज दर घटकर 6.84% हो गई है। यह मई में देखे गए दो साल के उच्चतम स्तर 7.96% से काफी कम है। मार्केट पार्टिसिपेंट्स का मानना है कि यह रुझान सितंबर तिमाही तक जारी रह सकता है, क्योंकि बैंक इन नए विदेशी मुद्रा इनफ्लो को प्राथमिकता दे रहे हैं।
बैंकों के ट्रेजरी का स्ट्रेटेजिक शिफ्ट
बैंक इन विदेशी मुद्रा डिपॉजिट्स को अपनी बैलेंस शीट का एक लंबा और स्थिर हिस्सा मान रहे हैं, जबकि शॉर्ट-टर्म CDs की प्रकृति अस्थायी होती है। Axis Bank जैसे प्रमुख संस्थानों ने इन डायस्पोरा-समर्थित फंड्स का इस्तेमाल महंगी घरेलू देनदारियों (Liabilities) को बदलने का इरादा जताया है। हालांकि इस बदलाव से घरेलू डेट मार्केट पर तत्काल निर्भरता कम हुई है, लेकिन CD इश्यू का वॉल्यूम अगस्त और सितंबर तक कम रहने की उम्मीद है।
ऐतिहासिक रूप से, बैंक क्वार्टर-एंड (Quarter-end) की समय सीमा से पहले लिक्विडिटी बफर (Liquidity Buffer) को मजबूत करने के लिए CD मार्केट का आक्रामक तरीके से इस्तेमाल करते थे। हालांकि, Clearing Corporation of India के आंकड़े एक स्पष्ट कूलिंग इफेक्ट (Cooling Effect) दिखाते हैं। जून के दूसरे पखवाड़े में इश्यू पिछले साल की समान अवधि की तुलना में लगभग 19% कम हो गया। इससे जहां बैंकों के ब्याज खर्च में कमी आई है, वहीं दूसरी ओर मनी मार्केट (Money Market) के निवेशकों के लिए शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट पेपर की सप्लाई कम हो गई है।
मार्केट पर नज़र रखने वालों के लिए अगली महत्वपूर्ण जानकारी लिक्विडिटी के समग्र स्तरों का रुझान होगी। हालांकि विदेशी इनफ्लो फिलहाल सपोर्ट प्रदान कर रहे हैं, लेकिन भविष्य में किसी भी केंद्रीय बैंक की ओर से सिस्टम से अतिरिक्त लिक्विडिटी वापस खींचने का कदम बैंकों को घरेलू CD मार्केट में लौटने के लिए प्रेरित कर सकता है, जिससे सितंबर के बाद से उधार दरों में फिर से बढ़ोतरी हो सकती है।