Bank of India, PNB, CBI: SBI से सस्ते, पर मार्जिन पर बड़ा खतरा! Q4 नतीजों के बाद निवेशकों को झटका?

Q4 FY26 नतीजे: ग्रोथ दमदार, पर चिंताएं भी

मार्च 2026 को खत्म हुई तिमाही (Q4 FY26) के नतीजे सरकारी बैंकों के लिए मिले-जुले रहे। Bank of India (BOI), Punjab National Bank (PNB) और Central Bank of India (CBI) ने लोन (Loan) और डिपॉजिट (Deposit) में मजबूत ग्रोथ दर्ज की है।

• Bank of India का लोन 17.1% बढ़ा, PNB का 13.7% और Central Bank of India का तो 19.1% की शानदार रफ्तार से बढ़ा।
• डिपॉजिट ग्रोथ भी अच्छी रही: BOI में 13.6%, PNB में 9.3% और CBI में 13.3% की बढ़ोतरी हुई।
• हालांकि, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) पर दबाव दिखा। BOI ने अपना NIM करीब 2.6% पर बनाए रखा, जबकि CBI का NIM 3.25% रहा। PNB के NIM में कुछ गिरावट आई। तुलना के लिए, SBI का लोन 17.2% बढ़ा और NIM 2.93% रहा।
• एसेट क्वालिटी (Asset Quality) स्थिर है। BOI के नेट नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (NPA) 0.56%, PNB के 0.29% और CBI के 0.49% रहे। BOI और CBI ने प्रोविजन्स (Provisions) भी कम किए।

SBI से वैल्यूएशन डिस्काउंट और बाजार में पकड़

Investor की नजर इन बैंकों के सस्ते वैल्यूएशन पर है। BOI, PNB और CBI का प्राइस-टू-बुक (P/B) रेश्यो जहां 0.7x से 0.8x के आसपास है, वहीं SBI का P/B रेश्यो 1.45x से 1.6x के बीच है।

पिछले एक और तीन सालों में Nifty PSU Bank इंडेक्स ने प्राइवेट बैंक इंडेक्स को पीछे छोड़ दिया है, जहां क्रमशः 25% और 109% का रिटर्न मिला है। यह दिखाता है कि सरकारी बैंक अब प्राइवेट बैंकों के बराबर या उनसे ज्यादा लोन ग्रोथ दिखा रहे हैं, जो पिछले एक दशक में नहीं देखा गया।

प्राइवेट बैंक जैसे ICICI Bank (जिनका P/B रेश्यो करीब 3.5x है) भी मान रहे हैं कि सरकारी बैंक आक्रामक कीमत पर लोन दे रहे हैं, जिससे मार्जिन पर दबाव बढ़ रहा है।

आगे की राह: जोखिम और चुनौतियां

आंकड़े भले ही अच्छे दिख रहे हों, लेकिन कुछ जोखिम भी हैं:

• मार्जिन पर दबाव: लोन ग्रोथ बढ़ाने के लिए आक्रामक कीमतों का इस्तेमाल मुनाफा कम कर सकता है।
• मैक्रोइकॉनोमिक अनिश्चितताएं: ग्लोबल वोलेटिलिटी (Volatility) और भू-राजनीतिक तनाव (Geopolitical Tensions) का असर इकोनॉमी पर पड़ सकता है, जिससे FY27 में ग्रोथ 6%-6.5% के आसपास रहने का अनुमान है।
• अप्रत्याशित हिट्स: Central Bank of India का नेट प्रॉफिट Q4 FY26 में एक बार के टैक्स चार्ज के कारण लगभग 30% गिर गया था।
• मैनेजमेंट क्वालिटी: कुछ छोटे सरकारी बैंकों के मैनेजमेंट पर सवाल उठाए गए हैं, जो लंबी अवधि की रणनीति और जोखिम प्रबंधन के लिए चिंता का विषय हो सकता है।

FY27 का आउटलुक (Outlook)

विश्लेषक (Analysts) आगे लोन और डिपॉजिट ग्रोथ, NIM ट्रेंड और एसेट क्वालिटी पर बारीकी से नजर रखेंगे। PNB ने FY27 के लिए 12-13% लोन ग्रोथ और 2.6% से 2.7% NIM का लक्ष्य रखा है। सरकारी बैंकों की लगातार आउटपरफॉरमेंस (Outperformance) इस बात पर निर्भर करेगी कि वे मार्केट शेयर बढ़ाने के साथ-साथ मार्जिन को कैसे बचा पाते हैं और जोखिम प्रबंधन (Risk Management) कितना मजबूत रखते हैं।