Whalesbook
मुनाफा बढ़ा, पर NIM पर दबाव?
बैंक ऑफ बड़ौदा ने Q4 FY26 में ₹5,616 करोड़ का शानदार नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले 11% ज्यादा है। नेट इंटरेस्ट इनकम (NII) में भी 9% का इजाफा हुआ, जो ₹12,494 करोड़ रही। इन मजबूत नतीजों के बावजूद, बाजार की नजरें नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) पर बनी हुई हैं। बैंक का ग्लोबल NIM 2.89% रहा, और FY27 के लिए 2.75-2.95% का अनुमान इंडस्ट्री-व्यापी फंडिंग लागत (funding costs) और बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बीच दबाव का संकेत दे रहा है।
वैल्यूएशन और पीयर कंपेरिजन
इन चिंताओं के चलते बैंक का वैल्यूएशन (Valuation) काफी आकर्षक दिख रहा है। बैंक ऑफ बड़ौदा का P/E Ratio अभी करीब 7.0x है, जबकि एसबीआई (SBI) 11.2x और एचडीएफसी बैंक (HDFC Bank) व आईसीआईसीआई बैंक (ICICI Bank) 15.8x-16.8x पर ट्रेड कर रहे हैं। बैंक का मार्केट कैप करीब ₹1.36 ट्रिलियन है, जो बड़े बैंकों की तुलना में काफी कम है। शेयर की कीमत ₹263.90 के आसपास कारोबार कर रही है।
एनालिस्ट्स की चिंताएं और फैक्टर
कई ब्रोकरेज फर्मों ने NIM पर दबाव और कोर प्रॉफिटेबिलिटी (core profitability) की चिंताओं को उजागर किया है। एलारा कैपिटल (Elara Capital) ने NIM पर दबाव और तरलता की कमी (liquidity constraints) का हवाला देते हुए टारगेट प्राइस को घटाकर ₹314 कर दिया है। मॉर्गन स्टेनली (Morgan Stanley) ने तो 'Underweight' रेटिंग देते हुए ₹225 का टारगेट प्राइस तय किया है, उनका मानना है कि मुनाफे में हुई वृद्धि मुख्य रूप से प्रोविजन्स और टैक्स बेनेफिट्स का नतीजा है, न कि कोर ऑपरेशंस का। हालांकि, इस तिमाही में टैक्स रिफंड (tax refund) का लाभ मिला, जिससे NIM को बूस्ट मिला।
एसेट क्वालिटी और गाइडेंस
इन चिंताओं के बीच, बैंक की एसेट क्वालिटी (asset quality) में सुधार जारी रहा। मार्च तिमाही में ग्रॉस एनपीए (GNPA) घटकर 1.89% और नेट एनपीए (Net NPA) 0.45% पर आ गए। साथ ही, बैंक ने अपनी क्रेडिट ग्रोथ गाइडेंस को बढ़ाकर 12-14% कर दिया है, जो लोन विस्तार पर बैंक के फोकस को दर्शाता है, भले ही NIM पर दबाव हो।
मिले-जुले आउटलुक
एनालिस्ट्स के विचार बंटे हुए हैं। Systematix Institutional Equities ने 'Buy' रेटिंग के साथ ₹330 का लक्ष्य रखा है, जबकि CLSA ने 'Outperform' रेटिंग और ₹335 का टारगेट दिया है। वहीं, Macquarie (Neutral, ₹280 टारगेट) और Morgan Stanley (₹225 टारगेट) अधिक सतर्क हैं। कंसेंसस (Consensus) औसत टारगेट प्राइस ₹321.75 है, जो 21.9% का अपसाइड बताता है, लेकिन यह NIM चुनौतियों से निपटने पर निर्भर करेगा।
अन्य डेवलपमेंट
बैंक ने FY26 के लिए ₹8.50 प्रति शेयर का डिविडेंड (Dividend) घोषित किया है और बॉन्ड के जरिए ₹6,000 करोड़ तक जुटाने की योजना को भी मंजूरी दी है।