एकतरफा खर्चों के बीच कोर ऑपरेशंस की मजबूती
Bajaj Finserv ने वित्तीय वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही (Q3 FY26) के लिए ₹2,229 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया है, जो पिछले साल की इसी अवधि के ₹2,231 करोड़ की तुलना में लगभग सपाट है। यह सपाट प्रदर्शन मुख्य रूप से कंपनी पर पड़े बड़े एकतरफा शुल्कों के कारण हुआ। कंपनी ने ₹1,406 करोड़ के एक्सेलरेटेड एक्सपेक्टेड क्रेडिट लॉस (ECL) प्रोविजन्स और नए लेबर कोड लागू होने से जुड़े ₹379 करोड़ के चार्ज को अपनी बुक्स में दर्ज किया। इन असाधारण शुल्कों ने कंसोलिडेटेड प्रॉफिट को कुल ₹707 करोड़ तक कम कर दिया। इन बाधाओं के बावजूद, कंपनी की कुल इनकम में पिछले साल की तुलना में 24% की जबरदस्त बढ़ोतरी देखी गई और यह ₹39,708 करोड़ तक पहुंच गई। यह इनकम ग्रोथ कंपनी की फाइनेंसियल सर्विसेज और इंश्योरेंस एंटिटीज में मजबूत अंडरलाइंग मोमेंटम को दर्शाती है।
इन एकमुश्त शुल्कों को छोड़ दें तो, Bajaj Finserv का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट साल-दर-साल 32% बढ़कर ₹2,936 करोड़ हो गया। यह एडजस्टेड ग्रोथ फिगर ग्रुप के कोर बिजनेसेज की ऑपरेशनल रेसिलिएंस और एक्सपेंशनरी ट्रैक को उजागर करता है।
सब्सिडियरी परफॉरमेंस: मिली-जुली पर मजबूत तस्वीर
ग्रुप की सबसे बड़ी सब्सिडियरी, Bajaj Finance, ने ₹3,978 करोड़ का नेट प्रॉफिट रिपोर्ट किया, जो पिछले साल के ₹4,246 करोड़ से कम है, जिसका मुख्य कारण हायर प्रोविजनिंग है। हालांकि, एक्सेलरेटेड ECL प्रोविजन्स और लेबर कोड चार्ज को एडजस्ट करने के बाद, Bajaj Finance का प्रॉफिट 23% बढ़कर ₹5,227 करोड़ हो गया। यह इसके लेंडिंग ऑपरेशंस में लगातार मजबूती का संकेत है। Bajaj Finance का एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) 22% बढ़कर ₹4.84 लाख करोड़ हो गया।
होम लोन देने वाली कंपनी, Bajaj Housing Finance, ने नेट प्रॉफिट में 21% की अच्छी बढ़त के साथ ₹665 करोड़ का मुनाफा दर्ज किया, जो हाउसिंग फाइनेंस सेगमेंट में स्थिर मांग को दर्शाता है। Bajaj General Insurance ने ₹399 करोड़ का प्रॉफिट कमाया, जो पिछले साल के ₹400 करोड़ से मामूली रूप से कम है। फिर भी, इसका ग्रॉस रिटेन प्रीमियम 12% बढ़कर ₹7,389 करोड़ हो गया, और कंबाइंड रेश्यो 101.1% से सुधरकर 97.9% हो गया, जो अंडरराइटिंग एफिशिएंसी में सुधार का संकेत देता है। वहीं, लाइफ इंश्योरेंस सब्सिडियरी, Bajaj Life Insurance, ने ₹31 करोड़ का लॉस रिपोर्ट किया, जबकि पिछले साल ₹222 करोड़ का प्रॉफिट था। हालांकि, ऑपरेटिंग मेट्रिक्स में काफी सुधार हुआ, जिसमें वैल्यू ऑफ न्यू बिजनेस (VNB) 59% बढ़कर ₹405 करोड़ हो गया, जो प्रोडक्ट रीस्ट्रक्चरिंग और कॉस्ट ऑप्टिमाइजेशन इनिशिएटिव्स से समर्थित है।
स्ट्रेटेजिक अधिग्रहण और वैल्यूएशन
एक महत्वपूर्ण स्ट्रेटेजिक कदम में, Bajaj Finserv ने जनवरी 2026 में Allianz SE की अपनी जनरल और लाइफ इंश्योरेंस सब्सिडियरीज़ में बाकी 23% हिस्सेदारी का अधिग्रहण पूरा कर लिया। इसके लिए कंपनी ने लगभग ₹939.29 करोड़ का भुगतान किया। इस कदम से दोनों एंटिटीज में Bajaj Group की हिस्सेदारी बढ़कर 75.01% हो गई है, जिससे स्ट्रेटेजिक कंट्रोल ग्रुप के पास सेंट्रलाइज हो गया है और यह ज्वाइंट वेंचर स्ट्रक्चर से आगे बढ़ गया है।
Bajaj Finserv का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो ट्रेलिंग बारह महीने (TTM) के आधार पर लगभग 33.1x है। यह वैल्यूएशन इसके ऐतिहासिक एवरेज के बराबर या उससे थोड़ा ऊपर है और इसकी सब्सिडियरी Bajaj Finance (P/E ~32.6x-35.1x) के करीब है। फाइनेंशियल सर्विसेज सेक्टर में प्रतिस्पर्धियों की बात करें तो, SBI Life Insurance जैसे स्टॉक 86.1x के P/E पर ट्रेड कर रहे हैं, जबकि स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (SBI) जैसे बैंकिंग पियर्स 11.7x के काफी कम P/E पर ट्रेड करते हैं। यह बताता है कि Bajaj Finserv का वैल्यूएशन इसके डाइवर्सिफाइड बिजनेस मॉडल और ग्रोथ प्रोस्पेक्ट्स को दर्शाता है। भारतीय फाइनेंशियल सर्विसेज सेक्टर में, दिसंबर 2025 के अंत तक लगभग 15% का क्रेडिट ग्रोथ देखा गया, जो नॉन-बैंक लेंडिंग और कॉर्पोरेट बॉन्ड इश्यूएंस से प्रेरित था। 3 फरवरी 2026 को, Bajaj Finserv के शेयर लगभग ₹2,012.70 पर ट्रेड कर रहे थे, जिसमें दिन के लिए 0.00% की मामूली बढ़त देखी गई। कंपनी का मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹3,21,591 करोड़ है। एनालिस्ट्स का सेंटिमेंट 'होल्ड' रेटिंग के साथ सावधानीपूर्वक ऑप्टिमिस्टिक है, हालांकि स्टॉक को वैल्यूएशन के नजरिए से 'महंगा' माना जा रहा है।