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बैंकिंग सेक्टर में सुधार का भरोसा
Q4FY26 के नतीजों के बाद Axis Securities का भारतीय बैंकिंग और फाइनेंशियल कंपनियों पर भरोसा बढ़ा है। फर्म का मानना है कि सुधरती एसेट क्वालिटी, घटती क्रेडिट कॉस्ट और लगातार बनी डिमांड, FY28 तक अर्निंग्स ग्रोथ को सपोर्ट कर सकती है। Q4FY26 में बैंकों ने मजबूत क्रेडिट ग्रोथ दर्ज की, जहां प्राइवेट बैंकों के लिए यह ग्रोथ 13-16% और सरकारी बैंकों के लिए 14% से ऊपर रही। मार्च 2026 के मध्य तक सिस्टम-वाइड लोन में सालाना आधार पर करीब 13.8% की वृद्धि हुई।
टॉप स्टॉक्स और उनकी वैल्यूएशन
प्राइवेट बैंकों में Axis Securities की फेवरिट ICICI Bank है, जिसे उन्होंने 'Buy' रेटिंग के साथ ₹1,700 का टारगेट प्राइस दिया है, जो 36% तक का पोटेंशियल अपसाइड दिखाता है। इस बैंक की Q4FY26 में लोन ग्रोथ मजबूत रही और FY28 तक सालाना 16% क्रेडिट ग्रोथ का अनुमान है। यह स्टॉक करीब ₹1,246 पर ट्रेड कर रहा है, जिसका मार्केट कैप लगभग ₹8.93 लाख करोड़ है। इसका ट्रेलिंग पी/ई रेश्यो (P/E Ratio) लगभग 16.5x है, जो इंडियन बैंकिंग इंडस्ट्री के एवरेज 12x से ज्यादा है।
State Bank of India (SBI) को भी 'Buy' रेटिंग मिली है, जिसका टारगेट प्राइस ₹1,285 है, जो 32% का अपसाइड दे सकता है। SBI का स्टॉक करीब ₹979 पर ट्रेड कर रहा है, जिसका मार्केट कैप ₹9.04 लाख करोड़ और पी/ई रेश्यो करीब 10.8x है। Q4FY26 में SBI की क्रेडिट ग्रोथ लगभग 17% रही।
एनबीएफसी (NBFCs) सेगमेंट में Bajaj Finance टॉप पिक है, जिसके लिए 'Buy' रेटिंग और ₹1,160 का टारगेट है, जो 26% का अपसाइड बताता है। यह स्टॉक लगभग ₹912 पर है, जिसका मार्केट कैप ₹5.67 लाख करोड़ और पी/ई रेश्यो लगभग 29.8x है। Axis Securities को उम्मीद है कि Bajaj Finance अपनी एयूएम (AUM) को FY27 में 22-24% तक बढ़ाएगा। Shriram Finance और CreditAccess Grameen जैसी हाई-ग्रोथ एनबीएफसी (NBFCs) को भी ₹1,200 और ₹1,850 के टारगेट प्राइस के साथ फेवर किया गया है।
सेक्टर ट्रेंड्स और वैल्यूएशन इनसाइट्स
बैंकिंग सेक्टर की एसेट क्वालिटी में काफी सुधार हुआ है, मार्च 2026 तक ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग एसेट्स (GNPA) घटकर करीब 1.93% हो गए। SBI का GNPA रेश्यो Q4FY26 में 1.49% और ICICI Bank का Q3 FY26 के अंत तक 1.53% था। हालांकि, क्रेडिट ग्रोथ की तुलना में डिपॉजिट ग्रोथ धीमी रहने से क्रेडिट-डिपॉजिट रेश्यो करीब 83% पर पहुंच गया है, जो नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) पर दबाव डाल सकता है। एनबीएफसी (NBFCs) की एयूएम (AUM) FY26 में 17-19% बढ़ने का अनुमान है, लेकिन उन्हें फंडिग की चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। Bajaj Finance का 29.8x का हाई पी/ई रेश्यो (P/E Ratio) 22-24% की एयूएम (AUM) ग्रोथ के अनुमान के अनुरूप है।
मुख्य जोखिम और संभावित चुनौतियाँ
Axis Securities के पॉजिटिव आउटलुक के बावजूद, कई जोखिमों पर ध्यान देना जरूरी है। जियोपॉलिटिकल टेंशन, खासकर पश्चिम एशिया (West Asia) का संघर्ष, कच्चे तेल की कीमतों, महंगाई और भारतीय रुपये को प्रभावित कर सकता है। इससे छोटे और मध्यम उद्योगों (MSMEs) और एक्सपोर्टर्स पर असर पड़ सकता है। SBI और Punjab National Bank ने एहतियात के तौर पर गल्फ कोऑपरेशन काउंसिल (GCC) देशों में नया बिजनेस रोका है। घरों की सेविंग का डिपॉजिट से निकलकर मार्केट-लिंक्ड इन्वेस्टमेंट में जाना भी बैंकों के लिए फंडिंग कॉस्ट बढ़ा सकता है। माइक्रोफाइनेंस सेक्टर में कुछ जगहों पर ज्यादा कर्ज लेने और कलेक्शन में मुश्किलों जैसी समस्याएं देखी जा रही हैं। ICICI Bank जैसे कुछ फेवर्ड स्टॉक्स की प्रीमियम वैल्यूएशन, इंडस्ट्री एवरेज और पीयर्स की तुलना में कम मार्जिन देती है।
ग्रोथ की संभावनाएं और भविष्य का अनुमान
Axis Securities का अनुमान है कि FY26 से FY28 के बीच बैंकों की क्रेडिट ग्रोथ सालाना करीब 15% और एनबीएफसी (NBFCs) की एयूएम (AUM) ग्रोथ 21% रह सकती है। यह अनुमान ऑपरेशनल एफिशिएंसी, स्थिर मार्जिन और सफल रिस्क मैनेजमेंट पर निर्भर करता है। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) द्वारा रेगुलेटरी नियमों को मजबूत करने के प्रयास भी सेक्टर को सपोर्ट कर रहे हैं। हालांकि, भविष्य का ग्रोथ पाथ जियोपॉलिटिकल डेवलपमेंट और फाइनेंशियल संस्थानों द्वारा बदलती फंडिंग कंडीशंस और सेक्टर-स्पेसिफिक दबावों के प्रबंधन पर काफी हद तक निर्भर करेगा।