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नतीजों और प्रोविजन पर बाज़ार की प्रतिक्रिया
बाजार को Axis Bank के चौथी तिमाही (Q4 FY26) के नतीजे मिले-जुले रहे, जिसका असर शेयर पर साफ दिखा। सोमवार को शेयर 4.1% तक गिर गए। निवेशकों ने खासकर ऑपरेटिंग प्रॉफिट में 7% की गिरावट पर ध्यान दिया, जो कि पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले कम था। इस गिरावट की मुख्य वजह बढ़े हुए प्रोविजनिंग और ₹606 करोड़ के ट्रेडिंग लॉस समेत कम नॉन-इंटरेस्ट इनकम रही। हालांकि, बैंक का नेट प्रॉफिट ₹7,071 करोड़ पर स्थिर रहा, जो उम्मीदों के मुताबिक था। इसमें ₹580 करोड़ के टैक्स राइट-बैक (Tax Write-back) का भी योगदान रहा। लेकिन, निवेशकों के लिए सबसे बड़ी चिंता ₹2,001 करोड़ का वो 'वन-टाइम प्रोविजन' (One-time Provision) था, जिसे बैंक ने मैक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) और जियोपॉलिटिकल (Geopolitical) जोखिमों के लिए अलग रखा है। बैंक मैनेजमेंट का कहना है कि इससे मौजूदा लोन क्वालिटी में कोई समस्या नहीं है, लेकिन बाजार इस प्रोविजन के आधार को लेकर चिंतित है।
विश्लेषकों की राय और वैल्यूएशन
शेयर में गिरावट के बावजूद, कई प्रमुख ब्रोकरेज फर्म Axis Bank को लेकर अभी भी पॉजिटिव (Positive) हैं। Nomura ने अपनी 'Buy' रेटिंग ₹1,560 के टारगेट प्राइस के साथ बरकरार रखी है। उनका मानना है कि कम क्रेडिट कॉस्ट (Credit Cost) कमजोर कोर रिजल्ट्स को संतुलित करेगी, और FY26-28 के बीच अर्निंग्स में 23% सालाना ग्रोथ देखने को मिल सकती है, जिससे वैल्यूएशन आकर्षक लग रहा है। UBS ने टारगेट को बढ़ाकर ₹1,620 कर दिया है, जो लगातार अर्निंग्स, 18.5% ईयर-ऑन-ईयर लोन ग्रोथ और लगभग 3.8% नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) के अनुमानों पर आधारित है। Kotak Institutional Equities ने ₹1,600 के टारगेट के साथ 'Buy' रेटिंग दोहराई है, लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि Axis Bank के शेयर में पहले ही साथियों के मुकाबले अच्छी तेजी आ चुकी है, जो भविष्य में और बढ़त को सीमित कर सकती है। Bernstein ने भी 'Outperform' रेटिंग और ₹1,600 का टारगेट प्राइस बनाए रखा है, जिसका आधार मजबूत लोन ग्रोथ और बेहतर एसेट क्वालिटी है।
वैल्यूएशन और पीयर कंपैरिजन
Axis Bank का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो लगभग 16.2x है, जो HDFC Bank (16.0x), ICICI Bank (18.2x) और Kotak Mahindra Bank (20.2x) जैसे बड़े बैंकों के मुकाबले काफी कॉम्पिटिटिव (Competitive) है। पिछले एक साल में, Axis Bank के शेयर में 9.5% का उछाल आया है, जो Nifty 50 के 1.3% की गिरावट के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन है। इस परफॉर्मेंस को 19% ईयर-ऑन-ईयर लोन ग्रोथ (मुख्य रूप से कॉर्पोरेट सेक्टर में) और 14% की डिपॉजिट ग्रोथ का सहारा मिला है।
अंदरूनी जोखिम बने हुए हैं
हालांकि, ₹2,001 करोड़ का यह एहतियाती प्रोविजन, जिसे बैंक जोखिम प्रबंधन (Risk Management) का हिस्सा बता रहा है, एक अनिश्चितता का माहौल बना रहा है। जब तक इस बात का स्पष्ट विवरण नहीं मिलता कि यह प्रोविजन किन एसेट्स (Assets) पर लागू होता है, निवेशक इस बात पर सवाल उठा रहे हैं कि बैंक किस हद तक अंदरूनी आर्थिक या भू-राजनीतिक तनाव की आशंका कर रहा है। वहीं, बैंक की एसेट क्वालिटी में सुधार हुआ है, ग्रॉस एनपीए (Gross NPA) 1.23% और नेट एनपीए (Net NPA) 0.37% पर आ गया है। दूसरी ओर, बैंक का नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) तिमाही-दर-तिमाही घटकर 3.62% रह गया है, जो लोन से होने वाली कमाई पर दबाव दिखा रहा है। इसके अलावा, बोर्ड ने ₹20,000 करोड़ की इक्विटी (Equity) और ₹35,000 करोड़ के डेट (Debt) जुटाने की मंजूरी दे दी है, जिससे शेयरधारकों के लिए संभावित डाइल्यूशन (Dilution) का संकेत मिलता है। यह बड़ा कैपिटल रेज (Capital Raise) और हाल ही में प्राइवेट बैंकों के वैल्यूएशन में आई गिरावट को देखते हुए, विश्लेषकों की 'Buy' रेटिंग से परे निवेशकों को थोड़ी सावधानी बरतनी चाहिए।