AlfAccurate Advisors के राजेश कोठारी को उम्मीद है कि वित्तीय वर्ष 2027 के दूसरी छमाही (H2 FY27) तक विदेशी निवेशकों (FIIs) का पैसा भारतीय बाजारों में वापस आना शुरू हो जाएगा। उनका मानना है कि तब तक कंपनियों के वैल्यूएशन्स (Valuations) ज्यादा वाजिब हो जाएंगे। कोठारी रियल एस्टेट डेवलपर्स की सीधी कंपनियों के मुकाबले बिल्डिंग मैटेरियल्स और होम कंस्ट्रक्शन प्रोडक्ट्स बनाने वाली कंपनियों में निवेश को बेहतर मानते हैं, क्योंकि हाउसिंग और इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग मजबूत बनी हुई है।
विदेशी निवेशकों की वापसी कब?
जैसे-जैसे भारतीय इक्विटी मार्केट (Equity Market) वैश्विक आर्थिक संकेतों के बीच आगे बढ़ रहा है, AlfAccurate Advisors के चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर, राजेश कोठारी ने आने वाले समय के लिए अपना नजरिया साझा किया है। उन्होंने अनुमान लगाया है कि वित्तीय वर्ष 2027 की दूसरी छमाही तक विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) की धीरे-धीरे वापसी हो सकती है। यह पूंजी प्रवाह में संभावित बदलाव ब्याज दरों की उम्मीदों से जुड़ा है, क्योंकि अनुकूल परिस्थितियां अक्सर विदेशी पूंजी को भारत जैसे उभरते बाजारों में अवसर तलाशने के लिए प्रोत्साहित करती हैं।
कोठारी का कहना है कि हालिया बाजार समायोजन (Market Adjustments) ने कई भारतीय कंपनियों के वैल्यूएशन्स को अधिक सहज स्तर पर लाने में मदद की है। कीमतों में यह नरमी एक महत्वपूर्ण कारक है, जो उनके अनुसार उन विदेशी फंडों को आकर्षित कर सकती है जो पहले बाजार से बाहर थे।
रियल एस्टेट से बेहतर बिल्डिंग मैटेरियल्स
हालांकि रियल एस्टेट सेक्टर (Real Estate Sector) में लोगों की दिलचस्पी बनी हुई है, कोठारी का दृष्टिकोण थोड़ा अलग है। उन्होंने सीधे रियल एस्टेट डेवलपर्स के वैल्यूएशन्स को लेकर सावधानी बरतने की बात कही है, जो शायद महंगे हो गए हैं। इसके बजाय, उन्होंने निवेशकों के लिए हाउसिंग इकोसिस्टम, खासकर बिल्डिंग मैटेरियल्स और कंस्ट्रक्शन प्रोडक्ट्स के निर्माताओं की ओर इशारा किया है।
इस सेगमेंट में पाइप, इलेक्ट्रिकल केबल, सैनिटरीवेयर और पेंट बनाने वाली कंपनियां शामिल हैं। इन कंपनियों को रेजिडेंशियल हाउसिंग की लगातार मांग और सरकार द्वारा चलाए जा रहे इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स से फायदा होने की उम्मीद है। चूंकि ये फर्में विभिन्न निर्माण परियोजनाओं के लिए आवश्यक आपूर्तिकर्ता के रूप में काम करती हैं, वे सीधे डेवलपर्स से जुड़े लैंड-बैंक या प्रोजेक्ट-एग्जीक्यूशन के जोखिम के बिना, नई निर्माण गतिविधियों और नवीनीकरण परियोजनाओं से विकास को भुनाने में सक्षम हो सकती हैं।
AI और मैन्युफैक्चरिंग में लंबी अवधि की संभावनाएं
घरेलू निर्माण से परे देखते हुए, कोठारी ने वैश्विक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) थीम पर भी बात की। वह AI को एक नई लेकिन स्ट्रक्चरल (Structural) अवसर के रूप में देखते हैं। वह मानते हैं कि कुछ वैश्विक AI-संबंधित स्टॉक महंगे हो गए हैं, जिससे अल्पकालिक मूल्य में गिरावट आ सकती है, लेकिन अंतर्निहित निवेश चक्र मजबूत है। यह चक्र सेमीकंडक्टर्स से आगे बढ़कर सॉफ्टवेयर, क्लाउड सर्विसेज और एंटरप्राइज ऑटोमेशन जैसे क्षेत्रों तक फैला हुआ है।
कोठारी घरेलू मैन्युफैक्चरिंग (Manufacturing) को लेकर भी सकारात्मक बने हुए हैं। उन्होंने बताया कि सरकारी प्रोडक्शन लिंक्ड इंसेंटिव (PLI) योजनाओं और व्यापक 'चाइना-प्लस-वन' वैश्विक मैन्युफैक्चरिंग रणनीति से लाभान्वित होने वाले क्षेत्र ठोस, मल्टी-ईयर (Multi-year) अवसर बने हुए हैं। इस क्षेत्र में, वह कैपिटल गुड्स, डिफेंस मैन्युफैक्चरिंग, इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज (EMS), और विशेष इंजीनियरिंग फर्मों पर सकारात्मक हैं, जिनकी निर्यात क्षमता साबित हुई है।
निवेशक मार्जिन स्थिरता (Margin Sustainability) और ऑर्डर एग्जीक्यूशन (Order Execution) से संबंधित विकास पर इन क्षेत्रों की निगरानी कर सकते हैं, खासकर जब सरकारी नीतियां और निजी मांग इन निर्माताओं के लिए प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को प्रभावित करना जारी रखती हैं।