Adani Group की प्राइवेट इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी Adani Infra (India) Ltd ने FY26 में **₹7,127 करोड़** का मुनाफा कमाया है। इस सरप्लस फंड का इस्तेमाल ग्रुप की चार लिस्टेड कंपनियों में छोटी हिस्सेदारी (Minority Stakes) खरीदने के लिए किया गया है। हालांकि, ग्रुप इसे कैपिटल का स्ट्रेटेजिक कंसॉलिडेशन बता रहा है, लेकिन गवर्नेंस एक्सपर्ट्स इन इंटरनल ट्रांजैक्शन्स पर पैनी नजर रख रहे हैं।
Adani Infra की कमाई में जबरदस्त उछाल
Adani Group के लिए Adani Infra (India) Ltd (AIIL) अब कमाई का एक बड़ा जरिया बन गई है। फाइनेंशियल ईयर 2026 में, कंपनी ने ₹7,127 करोड़ का तगड़ा मुनाफा दर्ज किया है, जो पिछले सालों के मुकाबले काफी ज्यादा है। कंपनी का रेवेन्यू ₹11,301 करोड़ तक पहुंच गया। यह बड़ा बदलाव ग्रुप के उस फैसले के बाद आया जब उसने 2025 की शुरुआत में अपने प्रोजेक्ट मैनेजमेंट और EPC (इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट, और कंस्ट्रक्शन) एक्टिविटीज को AIIL के तहत सेंट्रलाइज करने का निर्णय लिया था।
AIIL कैसे बन गई कैश का पावरहाउस?
ग्रुप के लिए सेंट्रल इंजीनियरिंग और प्रोजेक्ट कंसल्टेंट के तौर पर काम करने से AIIL को बड़े इंटरनल कॉन्ट्रैक्ट्स मिले, जिससे कंपनी की कैश जनरेशन बढ़ गई। AIIL ने FY26 में ₹6,666 करोड़ का फ्री कैश फ्लो रिपोर्ट किया। इसकी एक बड़ी वजह यह भी है कि दूसरे इंफ्रास्ट्रक्चर वेंचर्स के मुकाबले इसके बिजनेस मॉडल में कम कैपिटल इन्वेस्टमेंट की जरूरत पड़ती है। इस सरप्लस कैश के दम पर AIIL ने पिछले सात महीनों में ₹11,561 करोड़ खर्च करके ग्रुप की चार लिस्टेड कंपनियों में माइनॉरिटी स्टेक खरीदे हैं।
किन कंपनियों में किया निवेश?
AIIL ने Adani Enterprises Ltd में 0.70%, Adani Energy Solutions Ltd में 1.53%, Adani Green Energy Ltd में 2.34%, और Adani Power Ltd में 0.65% हिस्सेदारी खरीदी है। ग्रुप ने यह भी साफ किया है कि Adani Green Energy और Adani Power के मामले में, कुछ ट्रांजैक्शन्स Ardour Investment Holding Ltd से इंटर-प्रमोटर ट्रांसफर थे, जिसका मतलब है कि इन कंपनियों में प्रमोटर की कुल शेयरहोल्डिंग में कोई बदलाव नहीं आया। ग्रुप का कहना है कि ये सभी कॉन्ट्रैक्ट्स और शेयर की खरीद आर्म्स लेंथ बेसिस पर की गई है, यानी इन्हें ऐसे रेट पर तय किया गया है जैसे दोनों पार्टियां स्वतंत्र हों, और ये सभी रेगुलेटरी नियमों के तहत हैं।
गवर्नेंस एक्सपर्ट्स की चिंता
हालांकि, यह स्ट्रक्चर कानूनी तौर पर सही है, लेकिन गवर्नेंस एक्सपर्ट्स को कुछ बातों पर आपत्ति है। कंसल्टेंट्स ने इस बात पर सवाल उठाए हैं कि प्रमोटर्स द्वारा नियंत्रित एक प्राइवेट कंपनी को लिस्टेड कंपनियों से बड़ी रकम का भुगतान कैसे किया जा रहा है। निवेशकों के लिए मुख्य चिंता पारदर्शिता को लेकर है। जब बड़े कॉन्ट्रैक्ट्स या कैपिटल फ्लो लिस्टेड कंपनियों और प्रमोटर-नियंत्रित प्राइवेट फर्मों के बीच होते हैं, तो उन पर कड़ी निगरानी की जरूरत होती है। प्रोफेसर संजय Kallapur ने कहा कि भले ही सेंट्रलाइजेशन से ऑपरेशनल एफिशिएंसी बढ़ सकती है, लेकिन इंडियन कैपिटल मार्केट इस बात को लेकर ज्यादा संवेदनशील है कि ऐसे इंटर-ग्रुप डील्स को कैसे अंजाम दिया जाता है और माइनॉरिटी शेयरहोल्डर्स को कैसे डिस्क्लोज किया जाता है।
आगे क्या देखें?
निवेशकों के लिए, आगे इन इंटर-कंपनी ट्रांजैक्शन्स की पारदर्शिता और लिस्टेड एंटिटीज के बैलेंस शीट पर इसके असर पर नजर रखना महत्वपूर्ण होगा। जैसे-जैसे AIIL ग्रुप के लिए प्राइमरी प्रोजेक्ट कंसल्टेंट के तौर पर काम करती रहेगी, निवेशक आने वाली फाइलिंग्स में कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों, आर्म्स लेंथ वैलिडेशन, और आने वाले क्वार्टर्स में इन इंटरनल कैपिटल रीएलोकेशन्स का लिस्टेड कंपनियों की कैश पोजीशन पर पड़ने वाले असर का विवरण देख सकते हैं।