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CEO और प्रमोटर के बीच बढ़ा टकराव
Aavas Financiers इस वक्त एक मुश्किल मोड़ पर खड़ी है, जहां उसके मैनेजिंग डायरेक्टर और CEO, Sachinder Bhinder, और कंपनी के मुख्य प्रमोटर CVC Capital Partners के बीच मतभेद गहरा गए हैं। इस तकरार की जड़ नेशनल हाउसिंग बैंक (NHB) द्वारा ₹2,000 करोड़ के 'प्रधानमंत्री आवास योजना 1.0' (PMAY 1.0) के तहत दिए गए लोन के लिए रिफाइनेंसिंग की अर्जी को खारिज करना है।
NHB ने कथित तौर पर डॉक्यूमेंटेशन और कंप्लायंस (compliance) में खामियों का हवाला देते हुए यह फैसला सुनाया। रिपोर्ट्स के मुताबिक, Bhinder चाहते थे कि NHB की इन चिंताओं को कंपनी के खातों में शामिल किया जाए। वहीं, CVC Capital Partners, जिसने जून 2025 में कंपनी का नियंत्रण संभाला है, का मानना है कि ये मसले उनके स्वामित्व से पहले के हैं और इन पर बहस की जा सकती है। इस मतभेद के चलते नेतृत्व परिवर्तन की संभावना प्रबल हो गई है। 20 अप्रैल को होने वाली बोर्ड मीटिंग में Bhinder के भविष्य पर फैसला हो सकता है।
NHB ने PMAY लोन डॉक्यूमेंटेशन में पाईं खामियां
NHB ने अपनी समीक्षा में करीब 2,200 लोन खातों पर गलत हस्ताक्षर, कंस्ट्रक्शन के तहत आने वाले प्रोजेक्ट्स को शामिल करना, और करीब 127 पूर्व कर्मचारियों द्वारा PMAY सब्सिडी का गलत तरीके से दावा करना जैसी खामियां पाईं। ये इश्यूज CVC Capital Partners के अधिग्रहण से पहले ही सामने आ गए थे, जो पिछली लीडरशिप, जिसमें Sushil Kumar Agarwal भी शामिल थे, के दौरान कंप्लायंस और डॉक्यूमेंटेशन में कमजोरियों की ओर इशारा करते हैं। Aavas Financiers ने हालांकि किसी भी तरह की गैर-कंप्लायंस (non-compliance) या आंतरिक जोखिम में अंतर से इनकार किया है। कंपनी ने मजबूत कंप्लायंस और शेयरधारकों के हितों के प्रति अपनी प्रतिबद्धता दोहराई है।
शेयर प्रदर्शन और एनालिस्ट्स की राय
फिलहाल, Aavas Financiers का शेयर लगभग ₹1,283.60 पर कारोबार कर रहा है, और इसका मार्केट कैप करीब ₹10,100 करोड़ है। कंपनी का P/E रेश्यो 15x से 20x के बीच है। शेयर अपने 52-हफ्ते के निचले स्तर ₹1,060.40 के करीब है, जो इसके हाई ₹2,234 से लगभग 44% नीचे है। एनालिस्ट्स इस अंडरपरफॉरमेंस का संबंध मैनेजमेंट में बदलाव और AUM ग्रोथ के धीमे होने (जो हाल ही में 15-16% सालाना रही है) से जोड़ते हैं।
इसके बावजूद, ज्यादातर एनालिस्ट्स Aavas Financiers के लॉन्ग-टर्म आउटलुक को लेकर पॉजिटिव हैं। 'Buy' रेटिंग और ₹1,700-1,875 के टारगेट प्राइस से निवेशकों को अभी भी उम्मीद है। हालांकि, NHB का यह फैसला और कंप्लायंस की खामियां कंपनी के लिए आगे चलकर एक बड़ी चुनौती साबित हो सकती हैं। Aavas Financiers की सरकारी योजनाओं पर निर्भरता उसे Aadhar Housing Finance या India Shelter Finance जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अधिक संवेदनशील बनाती है।
रेगुलेटरी जोखिम और प्रतिस्पर्धा
प्रतियोगिता के इस माहौल में, कंपनी के अंडरराइटिंग और डॉक्यूमेंटेशन पर अधिक जांच हो सकती है, जिससे खर्च बढ़ सकता है या लोन बांटने की प्रक्रिया धीमी हो सकती है। यह भी खबर है कि Kotak Mahindra Bank से Manu Singh को संभावित उत्तराधिकारी के तौर पर देखा जा रहा है, जिससे CVC एक ऐसे लीडर की तलाश में है जिसके पास मजबूत ऑपरेशनल और कंप्लायंस अनुभव हो।
एनालिस्ट्स का नजरिया पॉजिटिव
कुल मिलाकर, मैनेजमेंट में उथल-पुथल और रेगुलेटरी इश्यूज के बावजूद, कंपनी का भविष्य PMAY जैसी सरकारी पहलों और शहरीकरण से मिलने वाले सपोर्ट पर टिका है। Jefferies और Morgan Stanley जैसी ब्रोकरेज फर्मों का मानना है कि अगर कंपनी वर्तमान चुनौतियों से निपट लेती है, तो FY27 तक 17-18% AUM ग्रोथ और 25% की डिस्बर्समेंट ग्रोथ हासिल की जा सकती है।