कानूनी शिकंजा कसता हुआ
सुप्रीम कोर्ट ने हाल ही में प्रवर्तन निदेशालय (ED) को वरिष्ठ अधिकारियों की एक स्पेशल इन्वेस्टिगेशन टीम (SIT) गठित करने का निर्देश दिया है। यह अनिल धीरूभाई अंबानी ग्रुप (ADAG) और इसके प्रमोटर अनिल अंबानी पर न्यायिक निगरानी का एक महत्वपूर्ण कदम है। चीफ जस्टिस सूर्यकांत की अगुवाई वाली बेंच ने जांच एजेंसियों की प्रगति से असंतोष जाहिर किया और ED व सेंट्रल ब्यूरो ऑफ इन्वेस्टिगेशन (CBI) दोनों से चार हफ्तों के भीतर अपडेटेड स्टेटस रिपोर्ट की मांग की। यह कदम एक पब्लिक इंटरेस्ट लिटिगेशन (PIL) पर आया है, जिसमें ADAG की कई कंपनियों में पब्लिक फंड के सिस्टमैटिक डायवर्जन और फाइनेंशियल स्टेटमेंट में हेरफेर का आरोप लगाया गया है। अनिल अंबानी की ओर से सीनियर काउंसिल मुकुल रोहतगी ने कोर्ट को आश्वासन दिया कि उनके मुवक्किल भारत में ही रहेंगे और न्यायिक अनुमति के बिना देश नहीं छोड़ेंगे। कोर्ट ने ग्रुप को PIL के आरोपों पर औपचारिक जवाब देने के लिए चार हफ्तों का समय दिया है।
मार्केट पर कानूनी तूफान का असर नहीं
विपरीत परिस्थितियों में, बढ़े हुए कानूनी दबाव का ADAG से जुड़े इक्विटी के लिए व्यापक बिकवाली में तब्दील नहीं हुआ है। 3 फरवरी, 2026 को Reliance Power (RPOWER) और Reliance Infrastructure (RELINFRA) के शेयरों में उल्लेखनीय gains देखे गए, जिनमें क्रमशः लगभग 5.03% और 4.44% की बढ़ोतरी हुई। Reliance Power का मार्केट कैप लगभग ₹11,650 करोड़ था, जिसका P/E रेश्यो लगभग 3.95 था, जबकि Reliance Infrastructure का मार्केट कैप करीब ₹5,157 करोड़ था और P/E रेश्यो लगभग 1.04 था। इसके विपरीत, Reliance Communications (RCOM), जो अपनी लगातार स्ट्रक्चरल चुनौतियों का सामना कर रहा है, में 2.83% की गिरावट आई और यह ₹1.03 पर ट्रेड कर रहा था, जिसका मार्केट कैप लगभग ₹282 करोड़ और P/E रेश्यो नेगेटिव था। Reliance Home Finance में भी 1.09% की मामूली बढ़ोतरी देखी गई। यह अंतर बताता है कि मार्केट पार्टिसिपेंट्स केवल बढ़ी हुई जांच पर प्रतिक्रिया देने के बजाय, कानूनी जोखिमों को अलग-अलग आंक रहे हैं या संभावित रीस्ट्रक्चरिंग के नतीजों की उम्मीद कर रहे हैं।
विश्लेषणात्मक पड़ताल
गंभीर कानूनी चुनौतियों के बीच मार्केट की यह Resilience एक जटिल परिदृश्य प्रस्तुत करती है। जहां ED एसेट्स को अटैच करने में सक्रिय रहा है, जिसमें जनवरी 2026 तक ADAG कंपनियों से जुड़े विभिन्न मनी लॉन्ड्रिंग जांचों में ₹12,000 करोड़ से अधिक की संपत्ति फ्रीज की गई थी, वहीं कुछ ग्रुप एंटिटीज के शेयर की कीमतों में अपवर्ड मोमेंटम दिखा है। यह 4 फरवरी, 2026 को व्यापक मार्केट सेंटिमेंट के बिल्कुल विपरीत था, जो कि वोलेटिलिटी से चिह्नित था। बेंचमार्क निफ्टी और सेंसेक्स, भारत-यूएस ट्रेड डील से पहले की तेजी के बाद गिरावट में थे। आईटी स्टॉक्स में कमजोरी और जियोपॉलिटिकल कंसर्न्स ने भी सावधानी बढ़ाई। Reliance Infrastructure (-59%) और Reliance Power (-25.87%) के महत्वपूर्ण नेगेटिव वन-ईयर रिटर्न्स चुनौतीपूर्ण ऐतिहासिक प्रदर्शन को दर्शाते हैं, फिर भी हालिया प्राइस एक्शन सट्टा रुचि या टर्नअराउंड संभावनाओं में विश्वास का सुझाव देता है। ADAG स्टॉक्स पर एनालिस्ट कमेंट्री अक्सर "लेगेसी कंसर्न्स" और "टर्नअराउंड सिग्नल्स" के मिश्रण की ओर इशारा करती है, जिसमें "गवर्नेंस स्क्रूटिनी, लेगेसी डेट और एग्जीक्यूशन रिस्क" जैसे कारक प्रमुख बने हुए हैं। हालांकि, सुप्रीम कोर्ट का SIT के लिए निर्देश एक नई निगरानी परत जोड़ता है, जो भविष्य की ऑपरेशनल और फाइनेंशियल स्ट्रैटेजी को प्रभावित कर सकती है। प्रिवेंशन ऑफ मनी लॉन्ड्रिंग एक्ट (PMLA) के तहत ED की अरेस्ट अथॉरिटी को लेकर सुप्रीम कोर्ट के हालिया स्पष्टीकरण ने इन चल रही जांचों में एक और आयाम जोड़ा है।
भविष्य की दिशा
SIT का गठन ADAG की जुडिशियल एग्जामिनेशन में एक महत्वपूर्ण चरण का संकेत देता है। जबकि कुछ ग्रुप स्टॉक्स में अपवर्ड बायस दिखा है, कथित बड़े फ्रॉड की हाई-लेवल जांच के लॉन्ग-टर्म इम्प्लीकेशंस महत्वपूर्ण हेडविंड्स पैदा कर सकते हैं। इनवेस्टर्स CBI और ED की प्रोग्रेस रिपोर्ट्स के साथ-साथ किसी भी आगे के कोर्ट निर्देशों पर बारीकी से नजर रखेंगे, जो इन्वेस्टर कॉन्फिडेंस और ग्रुप की स्ट्रेटेजिक डायरेक्शन को प्रभावित कर सकते हैं।